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新交所料准符合條件公司 采兩級投票制股份結構上市

2021 年 3 月 11 日 腕表天地

新加坡交易所預計將允許符合條件的公司,采用兩級投票制股份結構(dual-class shares)挂牌上市,有關詳情會在一個月內公布。

新交所發言人昨天回答媒體詢問時表示,新交所于去年成立的上市咨詢委員會,預計會于9月22日新交所的股東大會之前公布委員會的年報。

年報預計會包括針對該股份結構提出的條規。

新交所之前已經把兩級投票制股份結構的獻議書呈交給委員會,據消息人士向媒體透露,委員會預計會允許這個股份結構,但前提是公司要有充分的理由,例如個別管理人士在公司扮演不可分割的角色,如谷歌(Google)的創辦人;或者是這類的股份結構已經是公司長期的做法。

委員會將決定申請上市的公司,是否符合兩級投票制股份結構的要求。

新加坡的公司法令已經允許公衆公司(public company)這麽做。

兩級投票制是爲了限制上市後新股東的影響力。這種結構在美國和加拿大比較普遍,如美國納斯達克交易所(Nasdaq)。面簿(Facebook)和谷歌上市時均采用這種結構。

2011年市場傳聞英超足球隊曼徹斯特聯隊(Manchester United)以兩級投票制的股票來本地上市,但當時新交所表示不允許這麽做。曼聯過後到美國上市。

阿裏巴巴(Alibaba)也曾考慮過在香港或本地上市,但由于兩地都不允許兩級投票制,于2014年轉在美國上市。

港證交所去年10月

否定兩級投票制提案

去年10月,香港證交所否定了兩級投票制的提案。

德勤(Deloitte)新加坡客戶與市場策略部門首席營運總裁簡耀強博士之前受訪時說:“這爲新加坡創造了機會,可以填補市場的這個空缺。”

新加坡證券投資者協會會長大衛·傑樂(David Gerald)受訪時曾說:“兩級投票制股份結構已成爲了發達市場的一個現實。”新交所若是能提供這個選擇,將可吸引一些大企業考慮來本地上市,從而讓我國的資本市場更加吸引人。

他指出,我國也應當進行足夠的投資者教育,投資者必須了解投資這類公司,他們有哪些權益,從而作出明智的選擇。

不過,這個股份結構不受機構投資者的歡迎。

安本資産管理亞洲公司(Aberdeen Asset Management Asia)執行總裁楊修(Hugh Young)撰文說:“我們直接或間接代表上百萬的儲戶、養老金獲得者和零售投資者進行投資,有責任照顧他們的利益。如果新交所屈服于公司對兩級投票制的呼聲,這會顛覆投資者的權益,傷害市場的信任。”

楊修表示,當一家市場監管者決定放寬條規,另一家可能會“跟風”,當最終所有交易所都允許不同投票權的股份結構時,每個交易所其實都沒有提升競爭力,投資者則是唯一吃虧的一方。

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