投資理財
隨著6月底發生出乎市場意料的英國退歐公投後，避險情緒迅速席卷金融市場，但股市很快就複蘇，並在步入夏季時反彈。
在7月及8月的大部分時間裏，市場波動有所緩和，美國股市也于2016年第三季上揚3.3％，再創曆史高位（按美元計值）。另外，歐洲股市（泛歐道瓊斯Stoxx 600指數）上升6.5％（按歐元計值則上升4.0％），日本股市也在第三季攀升8.6％。
環球債券市場在8月底遭遇小幅抛售，其中以較長年期的主權債券價格變動最大。此外，高收益債券繼續在2016年第三季表現優異，而素質較高的企業債券也從過去幾個月逐步下行的收益率趨勢中受惠。
市場在9月份再次出現波動，原因在于全球主要央行計劃在該月份宣布備受矚目的消息及舉措，令市場保持謹慎態勢，其中就包括同樣在9月份公布政策決議，但卻沒有調整任何關鍵政策利率的歐洲央行、英國央行、日本央行及美國聯邦儲備局。
在這當中，歐洲央行及英國央行均維持現有的刺激計劃規模，並表示將維持以經濟數據爲依據的政策指引，亦可在有必要作出調整的形勢發生時靈活地進行調整。
日本央行亦維持現有的經濟刺激配套，但對現有的指引作出些許改變，從而影響日本收益率曲線，進而緩和市場對國內金融業盈利能力的擔憂。
另一方面，聯儲局則在9月份的公開市場委員會會議上維持聯邦基金利率不變。市場目前預測政策制定者于12月份升息的概率爲59.3％。
另外，第三季公布的各項經濟數據顯示，許多新興市場目前仍維持經濟增長勢頭，帶動新興市場股市普遍向上逐步攀升，而MSCI新興市場指數亦于2016年第三季取得9.5％的回報率，從今年第一季的低迷走勢強勁反彈。東南亞股市方面，海外投資者對印度尼西亞及泰國股市的興趣重燃，令基准股指在2016年第三季分別上揚9.4％及5.3％。
巴西等股市出現較大升幅
部分新興市場的企業盈利預測亦出現向上修正，主要是受到國內政策及發展項目等因素驅動。其中，巴西等股市出現較大升幅，主因是當地政治發展帶動投資情緒改善，市場亦開始在股價中計入當地經濟有望複蘇的景況。此外，俄羅斯國內的經濟形勢繼續複蘇（但步伐緩慢），令其股市及貨幣彙率均有所趨穩，並在過去兩個季度內走高。
面對美國即將舉行的總統選舉，加上歐洲政治局勢發展不明，投資者或許會對重大政治事件再令金融市場陷入動蕩而心存顧慮。不過，作爲長期投資者，我們不應試圖揣測政治事件的結果，畢竟此類事件相當難以預先料想。對市場波動及新聞頭條作出倉促的反應，或是根據政治局勢結果進行投資決策，都不是管理投資組合的理想方式。
我們倡導投資者在投資時采用長期投資的視角，並把焦點放在市場估值及盈利增長。即使市場一如所料再陷入波動，投資者亦可轉而利用此機會買入估值具吸引力的市場領域，從而在價值恢複合理時居于有利位置。
我們目前對股票和固定收益繼續保持中立看法，並認爲我們的看法在現階段仍然相當合適。盡管我們認爲亞洲（日本除外）及新興市場股市的估值水平更具吸引力，但我們也意識到全球經濟目前面對的問題，並認爲現階段或許沒有偏重投資股票的依據。
（作者是Fundsupermart研究
及編輯部助理總監）