新加坡交易所(SGX)觀察名單(SGX Watch-list)篩選機制今年增添新“引擎”,引起市場沸沸揚揚的討論,結果由“雙引擎”機制得出的上榜公司數目,比去年用“單引擎”時大增超過六成,達到53家。
新交所推出新措施提高上市公司素質的目的獲得一致的肯定,但有受市場人士認爲難以衡量有關措施的效果,也有者對所采用的具體措施不以爲然。例如,不認爲應該規定最低交易價,並質疑把公司除牌的好處。
今年3月,新交所開始對主板挂牌公司實行0.20元的最低交易價規定,被列入新交所觀察名單的公司數目從33家倍增至76家。有多達69家公司因爲獲得半年寬限,得以暫免被列入觀察名單。
後來,考慮業者反饋後,新交所修訂最低交易價規定,使到那些雖然股價六個月交易量加權平均股價(VWAP)低于0.20元,市值卻高于4000萬元的挂牌公司,能夠免于被列入觀察名單。
從每季度改爲半年檢討
與此同時,觀察名單的檢討次數也從每季度檢討改爲半年。這一改變在本月初開始實行,觀察名單上的公司數目,從之前的76家大幅減少近三成至53家。一般相信,這類大幅度的減少是一次過的結果。
基本上,在觀察名單的公司,如果是今年3月及之後加入名單的,有36個月的時間設法達到脫離名單的要求,若到期未能脫離名單,將面對被除牌的後果;在較早之前加入名單的,則須在24個月內設法符合要求以脫離名單,否則將被除牌。
除了並股和進行其他企業行動以達到符合脫離觀察名單的要求,挂牌公司也可以設法尋找保薦人以轉移到沒有觀察名單的凱利板挂牌。
NRA資本研究主管劉錦樹接受《聯合早報》訪問時說:“觀察名單是一種機制,協助新交所維持挂牌公司的素質,以免整體市場素質下降。觀察名單是好的,但不是每個公司都能夠那麽快的翻身或重新使業務取得增長。如果公司被除牌,小股東該怎麽辦?”
設第三板讓小股東脫身?
劉錦樹個人認爲,可以設立第三板,讓小股東有機會脫身。第三板只收少許挂牌費,新交所不必浪費時間精力和資源去管這些公司,只有合格投資者可買賣有關股票,一般股民不能買只能賣。對散戶來說,能拿回20元或30元的本金都好。
輝立證券(Phillip Securities)董事經理駱雲山說:“從市場看,提高上市公司的素質是好的。上市公司應該是好公司,這將使投資者有信心。市場如果有太多素質差的公司,對市場信心不好。新交所對低價股的這個措施,對市場的鞏固和市場聲望是有幫助的。這種措施的效果並不是能夠明顯看出來的,它其實很難測量。”
素質差的公司減少,對整體股市和所有上市公司和投資者都有利,反過來說,素質好的公司紛紛除牌,則對市場不利。駱雲山認爲,這也使投資者的選擇減少。
劉錦樹認爲,交易所的任務就是要找好公司、大公司來上市,這才是提高市場素質的關鍵。交易所不應花太多時間監管小公司,畢竟市值一兩千萬元的公司能夠爲市場帶來的交易額有限。