中年智富
相信4％法則的人認爲，每年從退休儲蓄提出不超過4％，這筆儲蓄便可耐上30年。然而，若對這個4％法則的結論全盤照收，很大的可能性是你到了晚年將跌入財務深淵、晚景淒涼。
多年來，人們在做退休儲蓄規劃時，信奉一個神奇數字——“4％”。
相信4％法則的人認爲，每年從退休儲蓄提出不超過4％，這筆儲蓄便可耐上30年，因爲退休儲蓄每年會産生利息或其他回報，填補所提取的部分，在最完美的情況下，退休儲蓄甚至永遠花不完。
一些人利用這個法則舉一反三，計算出退休時所需的金額。
每年開支 ÷ 4％ = 退休所需儲蓄
例如你預計退休後每月開支約3000元，一年總支出即3萬6000元；3萬6000元除以4％，儲蓄目標爲90萬元。
根據4％法則，90萬元可耐30年，如果人的壽命是85歲，而你又已經擁有90萬元的資産，理論上你可在55歲退休。
這聽起來很難以置信是吧？如果沒有把公積金儲蓄用來買房子，要在55歲累積到90萬元的退休儲蓄並非不可能的事。
然而，若對這個4％法則的結論全盤照收，很大的可能性是你到了晚年將跌入財務深淵、晚景淒涼。
4％法則的起源
首先，我們要了解4％法則的起源。
最先提出4％這個神奇數字的是麻省理工學院學者威廉·班根（William Bengen）。他在1994年分析過去75年的股市及退休個案後，歸納出只要在退休第一年，從退休儲蓄中提取不超過4.2％，之後每年依據通貨膨脹率微調，退休儲蓄到了兩腿一伸的那天，也都還花不完。
1998年，美國三一大學的三名教授做了進一步研究，發現提款率若不超過4％，退休儲蓄耐上30年或更久的成功率是95％，而支撐這一法則的最安全資産配置比例是股票75％、債券25％。
值得留意的是，這個法則並非萬無一失，它仍有5％的機會可能失敗。
不論是1994年到現在，或1998年到現在，全球市場經曆了許多變化——互聯網泡沫破滅、九一一恐怖襲擊、全球金融海嘯，乃至近期的英國脫歐，投資環境已經徹底改變。
4％法則的最大問題在于它假設資産增值或回報率每年可達4％，這在金融海嘯之前還有可能，但過去十年的利率環境，讓尋找穩賺4％回報率的投資工具變成一個巨大挑戰。
4％年回報率不容易
Fundsupermart投資顧問及客戶服務助理總監淩國偉說：“要在今時今日的投資環境取得高于4％年回報率並不容易，我們目睹全球市場波動從一端至另一端，這對投資組合的表現造成影響，也影響取得長期穩定回報率的能力。”
要讓退休儲蓄更耐久，投資組合的配搭是關鍵，調低提款率是另一個選擇。
如果擔心投資組合無法取得4％回報率，或擔心通貨膨脹會影響退休後的生活水平，我們可以把每年的提款率從4％降至3％以制造更多緩沖，或按3％准備更多的退休儲蓄。
根據上述的例子，假設你預計退休後每年開支爲3萬6000元，以3萬6000元除以3％，意味著你需要准備120萬元應付未來30年的開支，比之前算出的90萬元多了三成。
在新加坡，不少人的收入（包括公積金儲蓄）都用來供樓，要達到120萬元的儲蓄目標可能有心無力。
一個解決方法是把房地産也計入退休後總資産內，考慮利用資産套現的方案，如大屋換小屋或申請反向抵押，作爲退休收入的來源。
“神奇數字”不再是4％
Fundsupermart投資顧問及客戶服務助理總監淩國偉指出，人們不應沉迷于“神奇數字”，在規劃退休時，他們需要考慮到人的壽命越來越長，以及醫藥費越來越昂貴，“如果真的要定下一個數字，我們會建議建立一個在退休時每年可帶來5％回報率的投資組合。”
按市場波動調整組合比重
他說：“把4％法則當做一個參考就好，消費者的重點應該放在自己想要過的退休生活，並按照市場波動調整組合讓比重還原（rebalance）。”
GYC財務咨詢公司（GYC Financial Advisory）助理副總裁李昆運指出，這個起源于上世紀90年代的法則，假設投資組合內持有50％至75％的股票，一些研究顯示，如果把股票增加到75％，成功率便會提高到98％，但這些都是依據進行研究時候的數據得到的結論。當碰到熊市或市場大逆轉時，每年提取4％很快便會把儲蓄用完。因此，這未必是最佳法則。
按回報率調整提款率
他認爲，每個人的神奇數字都不一樣，視他當前的財務狀況，以及想要過的退休生活而定。
“較低的提款率可讓退休儲蓄更耐用，然而更謹慎的策略是，按照投資組合的回報率來調整提款率。例如碰到熊市時，提款率就應該降低。”
花旗銀行財富管理部門主管陳珊珊表示，近期的研究發現，3％的提款率或許比較實際，但不論是3％或4％都不是神奇數字，關鍵是要確保從退休儲蓄中提取的款項，足夠應付可接受的生活水平，同時減低儲蓄幹沽的風險。
“總的來說，3％到4％的提款率是合理的，但我們必須靈活處理，在環境改變時作出必要的調整。”
退休需要可分兩部分
李昆運建議人們在做退休規劃時，把自己的退休需要分成兩個部分——基本的衣食住行，以及吃喝玩樂，並利用適合的金融工具照顧兩方面的需要。
“考慮以不受市場波動影響的工具支付基本需要，如公積金終身儲蓄或保險公司的年金計劃，這些計劃提供穩定持久的現金流，可應付日常基本需要。
至于吃喝玩樂的需要，就通過其他投資工具來滿足，如股息或票息，這些方面的開支可以靈活按照市場情況做出調整。”