□本報記者 李惠敏 林榮華
13日下午，在券商股的助力下，A股市場全線上漲，上證指數和深證成指收盤分別上漲0.75%和1.47%，分別創下近9個月新高和近21個月新高。從市場表現看，科技股再度爆發，同花順數據顯示，半導體及元件上漲3.66%，位列漲幅第一，電子制造以2.60%的漲幅位居第二。
科技股全線走強之時，也有部分個股因爲業績不佳而出現下跌，因大額計提資産減值，北鬥星通13日大跌5.34%。業內人士表示，投資科技股需要關注企業核心競爭力以及業績增長確定性、在産業鏈中所屬地位等多方面因素。與此同時，隨著近期一線科技股繼續上漲，有基金經理表示已賣出部分估值過高的品種。
關注業績增長確定性
炙手可熱的科技股也有業績不及預期的風險——A股首家衛星導航上市公司北鬥星通可能將面臨公司上市以來首次虧損。
北鬥星通上周五晚間的公告披露，預計2019年度歸屬上市公司股東淨利潤虧損5.5億元至6.5億元，同2018年相比由盈轉虧，主要由大額計提資産減值所致，因受公司2015年開始圍繞“北鬥+”進行了一系列的産業並購影響。具體看，北鬥星通對商譽及資産進行減值測試，減值總額約爲6.53億元，其中商譽減值預計5.3億元，應收賬款壞賬損失5100萬元，無形資産減值損失4000萬元，存貨減值損失3200萬元。
受此影響，1月13日北鬥星通幾乎以跌停板開盤，但隨後震蕩上行，截至收盤下跌5.34%。同花順數據顯示，北鬥星通所屬的華爲、芯片、集成電路、汽車電子概念板塊分別上漲1.91%、2.70%、3.62%、2.70%。北鬥星通2019年三季報顯示，國家集成電路産業投資基金也持有該股11.98%股本，持股數量達5875.44萬股，十大流通股東中還出現了指數型基金，爲2019年三季度新進。
針對部分科技股出現業績不及預期的情況，北京某私募投資總監表示，科技股的投資者需要重點關注業績增長的確定性，因爲科技股的估值一般會高一些，只有用業績的持續增長才能消化高估值，一旦失去業績支撐，股價下跌很快。相比之下，對處于邏輯驗證階段的一些熱點板塊和個股，雖然短期邏輯看起來沒問題，業績增長空間很大，但也應等待業績真正釋放後再買也不遲，屆時股價仍然有很大的上漲空間。目前看，科技股中業績增長比較確定的細分領域是5G板塊中偏硬件端的個股以及創新藥板塊。
高估值引發機構分歧
業績不及預期只是賣出的理由之一，如果業績符合預期，但估值過高也會成爲機構賣出的理由。
“13日清倉了一只科技龍頭股，因爲估值太貴了。判斷估值主要結合企業盈利預期、市場流動性等因素判定。”一位私募基金經理表示：“雖然市場短期的情緒可能還會進一步推高這只科技股的估值，但後續上漲的錢就不賺了，屬于能力圈之外的錢。”
新年以來，隨著市場連續上漲，一線科技股也漲幅明顯。Wind數據顯示，截至1月13日，科技龍頭板塊2020年以來上漲10.12%，同期上證指數和深證成指僅分別上漲2.15%和5.84%。
當然，科技龍頭股估值偏貴也有其合理之處。某私募基金總經理強調，甯可以貴些的價格買龍頭股，也不願意買便宜的二線股票。科技行業競爭激烈，産品降價壓力始終存在，存在贏者通吃的效應。買股票最終是買公司質地，而不是買便宜的東西。因此，給予龍頭公司估值溢價也是可以接受的。
一位公募基金投資總監則坦言，投資科技股需要關注很多新技術、新應用，行業變化非常快，投資難度較大。在選擇科技股時，會優先選擇在産業鏈中處于有利地位的板塊和個股。同時，一些科技公司會采取並購等方式實現外延式發展，這時候需要關注並購標的的質量。