嘉實智能汽車基金經理姚志鵬推崇比爾·米勒的實用主義哲學和基本面投資方法，米勒管理的美盛價值信托基金曾在1991年～2005年連續14年戰勝標准普爾500指數。
“投資成長股但又相信均值回歸，通過動態分析企業基本面以及商業情景的變化，有助于挖掘成長股的長期投資價值。”他說。
堅持投資實用主義哲學
數據顯示，截至1月17日，嘉實智能汽車自2016年2月4日成立以來，近4年總回報100.8%，不僅遠超同期滬深300指數，也高出同類型基金近50個百分點，該基金年化回報接近20%。
姚志鵬表示，嘉實智能汽車基金在發行時，電動車市場比較火爆，但自2015年以來汽車行業市場進入震蕩下跌區間，該基金的超額收益主要來自于精選個股。
作爲普通股票型基金，持股倉位需要保持在八成以上，要在下跌的市場戰勝業績基准，他還輔之以適當提高換手率，在汽車板塊上做估值的動態調整。
在選股上，他自下而上精選優秀公司，並通過深度研究和集中持股，賺取個股相對確定性的收益；在企業漲幅過度偏離、基本面發生惡化情況下，通過動態跟蹤企業基本面和估值變化，有效回避投資風險。
在投資上敬仰比爾·米勒的姚志鵬，也是投資實用主義的信徒。他認爲，投資者面臨的世界是多維度的複雜空間，股市面臨著人口、技術變遷、制度紅利、大國博弈等複雜系統，也存在著貨幣政策、利率、融資環境的動態變化，同樣，股市也周期性地經曆著市場情緒和風險偏好的消長，種種市場的博弈最終映射爲股價的波動震蕩。
面臨這一複雜系統，他選擇保持客觀的態度，用實踐來檢驗真理；通過跨學科的思考，避免小巷思維，同時，通過聚焦商業情景分析，預判公司的發展機遇和風險。
看好智能汽車、人工智能
從宏觀角度看，姚志鵬認爲，自改革開放以來，我國先後經曆了引進外部資本和技術，憑借低要素成本、高儲蓄率，以及提升要素生産率和國企逆周期投資等舉措，保持了高速增長態勢，持續追趕發達國家。從2008年之後，由于全要素生産率下跌，國內經濟增長更爲依賴逆周期資本開支。但我國經濟發展面臨人口紅利削減，要素紅利不再，全球供應鏈再平衡等挑戰，制造業的轉型升級和新硬件的崛起勢在必行。在此宏觀背景下，中國制造2025帶來的工程師紅利，視頻網站、遊戲、二次元等帶來的消費代際升級，5G、新能源等帶來的全球科技周期的啓動，都有望成爲新時代的發展機遇。
姚志鵬說，科技新浪潮的大幕已經開啓，看好順周期和早周期低估值品種的修複機會，相對看好汽車零部件、先進制造、5G應用、人工智能、可再生能源等板塊。
具體到智能汽車，他認爲，未來該板塊具備長線投資機會。一是汽車行業是2016年以來跌幅較大的行業，有超跌反彈的估值回歸需求；二是汽車智能化隱含了萬億體量的零部件市場和汽車後市場，而在智能汽車國産化過程中，頭部零部件企業會有比較大的收入擴張空間；三是相對國外智能汽車的集團化作戰，國內車企整合還有很多機會；四是在環保壓力下，燃油車的排放政策日漸趨嚴，疊加未來自動駕駛時代的來臨，消費端未來十多年可能都會處于智能汽車替換燃油車的升級叠代過程，“未來將是智能汽車的天下”。
來源: 中國基金報
關注同花順財經微信公衆號(ths518)，獲取更多財經資訊