導讀：
武漢疫情使教育局及各地教育局延遲大中小學生開學日期，國內在線教育關注度大幅提升，A股在線教育板塊連續一周持續表現。方直科技、世紀天鴻、全通教育、二六三、昂立教育多股節後漲幅超50%。在線教育在國內尚屬于快速發展階段，盡管行業集中度並不高，這也意味著巨大的投資機會。而哪些企業未來有望勝出呢，今天我們從行業角度、業績角度看一看在線教育産業狀況，並對A股在線教育概念股進行梳理，供大家參考。
在線教育市場近幾年複合增速高
據艾媒咨詢預測，2020 年中國在線教育用戶規模將達到 2.96 億人，2 年CAGR21%；據弗若斯特沙利文咨詢數據，2018年國內在線教育市場規模爲1249億元，預計 2022 年達到 3102 億元，2017-2022 年 CAGR 達到 26%。追溯行業背後的驅動因素，我們認爲有以下 6 個方面：（1）人口；（2）教育意識；（3）可支配收入；（4）技術（網絡傳輸、移動支付等）；（5）政策;（6）渠道下沉。
▲我國在線教育市場規模預測
根據前瞻産業研究院數據，目前國內在線教育用戶主要分布在二線、四線及以下城市，2018 年用戶占比分別爲 35%和 33%；根據在線教育視頻技術平台保利威的數據，2016 年三四線城市觀看直播總人數爲 20.19 億次，2019 年12 月份近百億次，渠道下沉特征明顯。2019 年 1 月，51TALK 布局“千城計劃”，提出力爭覆蓋1000 座縣級以上城市；新東方在線針對低線城市的東方優播也提出每年進入 80-100個城市，2-3 年覆蓋 300 個目標城市。
在線教育賽道多，集中度不高
細分來看，在線教育市場主要包括 K12 教育、高等教育、職業培訓、語言培訓、素質教育、學前教育等領域，其中職業培訓、K12 課後培訓、語言培訓的市場規模相對較大，2017 年三者的占比分別爲 32%/23%/21%。
（1）K12 在線教育市場規模受學業競爭壓力加大、以及向三四線等低線付費用戶增長驅動。2020 年 1 月 15 日，教育部發布“強基計劃”中要求高考成績所占比例不得低于綜合成績的 85%，高考成績的重要性進一步提升，也加強了家長及學生對優質 K12 課後培訓課程的需求。2017 年，中國 K12 在線教育的市場規模已達 219 億元，預計 2022 年將達到 790 億元，2017-2022 年 5 年 CAGR 爲 29%。
（2）職業教育市場規模受就業市場競爭壓力、以及大學生畢業人數驅動。2019年高校畢業生人數預計達 834 萬人，再創曆史新高。根據艾媒咨詢數據，2018 年中國非學曆職業技能教育市場規模達 1103 億元，預計 2021 年增長至 1919.0 億元，3 年CAGR 達到 20%。在線模式打破線下擴張場地和資金的限制，2017 年，中國在線職業教育的市場規模已達 310億元，預計 2022年將達到726億元，2017-2022年5年 CAGR爲 19%。
（3）語言培訓市場規模主要受對英語口語技能需求、以及其他語種學習興趣增強驅動。根據教委數據顯示，2018 年在線少兒英語用戶規模達到 637 萬人，同比增長 40.62%。2017 年，中國在線語言培訓的市場規模已達 206 億元，預計 2022 年將達到 876 億元，2017-2022 年 5 年 CAGR 爲 34%。
（4）新一代家長越來越重視學前教育，同時隨著其對在線教育接受程度的提高，在線學前教育市場規模逐步增長。相較于線下學前教育機構“托管+學前教育”的雙重職能，職能單一的在線學前教育的市場規模仍較小。2017 年，中國在線學前教育的市場規模爲 17 億元，預計 2022年將達到 59億元，2017-2022年 5 年 CAGR爲 28%。
（5）在線素質培訓市場仍處于發展初期。隨著人均可支配收入的提高、以及 80、90 後家長對孩子綜合素質能力的培養意識增強，在線素質培訓市場規模增長迅速，相較于 K12 課外培訓這一紅海市場，國內的在線素質教育尚處于發展初級階段。在線素質教育平台主要集中在少兒編程、音樂類、美術類、圍棋類領域，目前相關在線APP 包括美術寶、彈琴吧、愛棋道等。
目前，在線教育市場玩家衆多，頭部企業各賽道均有布局，跨賽道競爭激烈。即便是頭部企業，目前也並沒有形成核心市場，行業集中度並不高。這也意味著，在行業發展前景廣闊的情況下，未來將有一到幾家企業將在其賽道上，甚至在整個在線教育市場成爲行業中的佼佼者，占據較大市場份額，這也意味著巨大的投資機會。