一、2月21日晚，富時羅素公布全球指數系列部分指數評審結果，如期將中國A股的納入因子由15%提升至25%，新納141股
此次調整與富時羅素在2018年9月公布的A股納入相關指數的方案基本一致：
1、2019年6月，A股以5%納入因子首次納入富時羅素指數；
2、2019年9月，A股納入因子將由5%升至15%；
3、2020年3月，A股納入因子將由15%升至25%。第一階段納入全部完成後，A股在富時羅素全球股票指數和新興市場指數中的權重將分別提升至0.57%和5.57%。
具體來看，新納入包括中國廣核等27只大盤A股，剔除27只大盤A股；新納入包括拉卡拉等39只中盤A股，剔除20只中盤A股；新納入包括常熟銀行等71只小盤A股，剔除6只小盤A股；新納入包括亞翔集成等4只微小盤A股，剔除1只微小盤。
第三批次的正式生效將在2020年的3月23日(周一開盤)，即被動資金將在3月20日(周五)收盤前全部到位，且並不會受到疫情的影響。至于後續的擴容納入事宜，目前要等第三批次納入結束後，再根據之前納入的結果來決定如何進行下一階段的市場咨詢和評估。生效後，A股在富時羅素全球指數系列中納入因子將從目前的15%提升至25%。本次擴容預計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。
二、北上資金增持+業績大增的成份股
141股中，哪些比較有看點呢？大多數個股2019年業績預計增幅超50%；北上資金在春節後增持，且同時獲機構增持的成份股，共20只。從漲跌幅來看，春節後20只個股平均漲幅超12%，其個股走勢相對分化，東方能源、康力電梯2股下跌，跌幅分別爲4.8%、3.9%。
在這20只個股中，春節後北上資金加倉居前的有民和股份、雙塔食品，增持比例均超1%，目前北上資金分別持有665萬股、1517萬股。增持比例居前的還有康力電梯、傑瑞股份、恒立液壓、仙壇股份等。業績增幅居前的有聞泰科技、康力電梯、沃爾核材、民和股份、北京君正、歐菲光等。
三、關注新納入的成分股集中分布的行業以及當前外資低配的行業
從行業角度來看，有以下幾個方向值得關注：
1、此次新納入富時羅素指數的141只成分股集中分布的行業有望獲得資金流入，其中通信、紡織服裝、綜合金融、鋼鐵等板塊新納入成分股的自由流通市值占行業比例較高，分別爲12.5%、12.2%、9.3%、8.3%；
2、在調整生效日前後外資配置比例居前的行業有望獲得資金流入，如食品飲料、家電、非銀行金融、銀行等；
3、從2020年以來行業配置偏好變化來看，外資行業配置趨于均衡，建議關注低配比例居前的行業，如銀行、非銀行金融、基礎化工、計算機等。
信息安全大會召開，網絡安全成爲焦點
美國時間2月24日至28日，RSAConference2020(RSAC2020)信息安全大會將在舊金山召開。此次會議參會人數預計達5萬+，參展商達700多家。從1991年成立至今，RSAC已成功召開29屆，RSA信息安全大會對全球信息安全建設起著不可或缺的作用，它提供了安全市場中競爭對手、合作夥伴、客戶以及安全社區聯系的機會。據悉，RSAC將會發布2020年網絡安全行業10個趨勢，這是全球網絡安全專業人員對2020年乃至今後行業發展的判斷。
一、網絡安全需求不斷演進，正步入“大安全”時代
雲計算打破了網絡安全的固有邊界，在傳統安全威脅之上又疊加了全新的挑戰。雲+5G催化，物聯網應用也加速泛化，現有安全體系將無法應對來自全方位的安全威脅，需求端的升級將進一步打開網安行業的市場空間。私有雲與混合雲市場將成爲安全投入的重心；大數據既是“防護對象”又是網絡安全的“武器彈藥”；而“安全+AI”的核心在于對安全知識的積累與有效應用。“雲+大數據+AI+專家”的大融合，將成爲構建整體安全能力的利器。
二、我國網絡安全行業正在從充分競爭性市場向低集中寡占型市場轉變
近年來以CETC和CEC等爲代表的大型央企集團等巨頭積極參與行業整合，正主動加快市場集中度提升的進程。頭部安全企業年收入陸續邁過20億元大關，規模化效應已經開始顯現。以等保2.0爲例，防護對象的大幅擴充帶來網絡安全市場規模的顯著擴容。此外，在工信部以及各地網安産業發展規劃的驅動下，國內網安企業已初步呈現集聚式發展的態勢。
三、多政策驅動，未來網絡安全作爲計算機板塊景氣度最高的細分子行業之一
過去3年網絡安全在雲計算等新IT基礎架構的建設需求及政策加速兩大因素的驅動下，行業整體保持了較高的景氣度。今年是等保2.0正式實施的第一年，政企用戶對于等保2.0的IT安全投入將顯著增加，同時疊加關鍵基礎設施保護條例即將出台、護網行動的持續開展、以及“十四五”開局頭部政企用戶將加大安全規劃相關支出等一系列因素，行業景氣度將在2019年的基礎上進一步提升。未來網絡安全作爲計算機板塊景氣度最高的細分子行業之一，將迎來持續性的投資機會。
先導智能
周五文末我們談到了锂電設備，今天詳細介紹下先導智能這只票。先導智能是我國規模最大、盈利能力最強的锂電池設備供應商，我們看好公司的技術優勢和行業龍頭地位，預計未來海外市場將貢獻重要的增長動力。
一、全球新能源車滲透率提升驅動動力锂電池産能擴張
在中國、歐洲車企電動化趨勢以及特斯拉産能擴張下，我們預計2025年全球新能源車出貨量或達1,200萬輛，動力锂電池裝機需求達到740Gwh。通過對CATL、LG化學等國內外锂電池龍頭企業的産能梳理，預計2020~2022年，全球動力锂電池新增産能有望分別達到141/166/205Gwh，對應锂電設備需求達到307/344/404億元人民幣，2019~2022e三年複合增速達到24.8%。
二、先導智能龍頭地位穩固，率先受益于全球乘用車電動化趨勢
先導智能成立于2002年，于2008年進入锂電池設備領域，至2018年占據國內锂電設備33%市場份額，其中卷繞機份額超過50%。從全球來看，先導智能收入、利潤規模也遠超日韓系锂電設備廠商平野、CKD、PNT等。往前看，隨著先導智能核心客戶CATL與Northvolt在全球範圍內的産能擴張，公司收入有望繼續快速增長。
三、持續投入研發，競爭優勢明顯，盈利能力出衆
锂電設備技術更叠較快，公司曆年研發費用率在5%以上，且呈逐年遞增態勢。相比于國內競爭對手，公司産品線齊全，具有整線集成優勢；相比于海外競爭對手，公司性價比高、交期短、服務優勢突出。從盈利能力看，公司是國內外動力锂電池毛利率/淨利率最高的企業。
四、2019年新簽訂單增長良好，2020年非锂業務與海外業務有望發力
我們估計公司2019年新簽訂單約60億元，同比增長30%，其中非動力锂電池訂單約10億元。2020年，我們預計公司新簽訂單有望繼續同比增長30%以上，其中海外訂單貢獻將超過30%。往前看，非锂業務、海外業務有望成爲公司增長的重要驅動力。