短短數日內便3度熔斷，美股ICU進進出出，不少投資人損失慘重，各種爆倉謠言四起。而今天，更是傳言，全球最大的對沖基金——橋水基金爆倉了。
有網友戲谑說：美股崩了，橋水爆倉，聽說內幕是這樣的。美國要動王儲位子，王儲直接和普京把油價壓到30刀以下，美國頁岩油公司破産，美股崩盤，沙特做空賺翻。
美國釋放美金拉股市，王儲繼續打橋水，橋水爆倉，美股怎麽跟著爆。
美股三大股指期貨也陷入恐慌，全部下跌觸發交易限制。但截至發稿跌幅也在縮小，美國標普500指數跌1.83%，道瓊斯30指數跌2.55%，納斯達克100指數跌超1%。
還有稱爆倉的原因是來自于沙特的大額贖回；或者沙特持有大量的美股空單。
也是說：橋水是借入利率低且流動性好的資産，來買入投資回報率較高的資産，從而賺取差價。
而這種回撤過去也曾發生過，但損失仍在可接受範圍內。
故而，通過現象看本質，也由于橋水爆倉消息的放出，基于在全球金融市場聯動的情況下，國內外不光是散戶在虧錢，全球機構同樣也産生了不小的回撤。
而下午國內市場的恐慌：
- 一方面，是美股股指期貨的再次向下熔斷；
- 另一方面，股民也害怕傳聞中橋水這樣的對沖基金，如果爆倉是否會産生流動性擠兌風險？
所以，在恐慌的背後，橋水爆倉傳言只是誘因，而在當下，全球市場真正擔心的是“流動性不足”的風險。
但從這份創始人達利歐的微博回應中，我們是否能夠找到此次爲何站在市場後面的那個人要利用橋水做此次“假消息”呢？
對此，橋水的負責人是這樣解釋解釋道，“新型冠狀病毒是一種迅速蔓延並在最糟糕的時刻襲擊我們的流行病，因爲我們倉位向長期傾斜，以便我們能夠利用金融/經濟體系的流動性，利率水平相比其它資産的預期回報率偏低，以及沒有經濟下滑的即刻迹象(雖然我們確實擔心經濟低迷會是什麽樣子，因爲存在財富、政治和地緣政治差距和沖突，使得央行在此期間缺乏刺激經濟的能力)。”
橋水表示，這種回撤程度以前也發生過，而且每次淨值也都回來了。與過去一樣，我們一直維持著流動性，這次損失在可承受範圍裏。
- 其二：橋水爆倉，美聯儲碰上這次“娛樂風口”，只是想借此機會，維穩大盤。
我從breakoutpoint官網了解，3月14日，基金橋水已建立140億歐元（約合美元150億美元，1081億元人民幣）空頭頭寸，押注歐洲公司股票因疫情而持續暴跌。
據悉，橋水本周披露了43家歐洲公司的巨額空頭，主要押注法國，德國，荷蘭，西班牙和意大利的大型公司。
breakoutpoint估計，截至上周五收市價和現有數據爲止，這些空頭頭寸已累積超過140億歐元。媒體報道說，布裏奇沃特的Pure Alpha Fund II今年下跌了約20％。
橋水做空公司中，法國最多有16家，持倉48億歐元，其次是德國有12家，倉位44億歐元，荷蘭和西班牙各有5家，倉位分別爲28億美元和13億歐元，意大利3家，倉位8億歐元。
在基金圈，達裏奧（RayDalio）和他的橋水基金（Bridgewater）堪稱典範，被不少投資人所推崇。
近幾十年來，達裏奧多次奇迹般地成功預測出全球經濟和市場的巨大變動，最著名的一次，就是成功預測了2008年的金融危機。
在近年來， 橋水積極做多中國資産。
根據最新披露的2019年四季度持倉報告，橋水對安碩中國大盤ETF的持倉市值從去年三季度末的3420.8萬美元增加至4103.9萬美元，持倉增加8.11萬份；對安碩MSCI中國ETF的持倉市值從3380萬美元增至4222.2萬美元；持倉增加5.61萬份。
而從去年開始，達裏奧便直言對世界經濟並不看好。2019年4月，橋水對美股發出最新警告：上市公司無法維持盈利水平，股價可能因此大跌。
2019年10月，在IMF年度會議上，達裏奧再次對全球經濟大蕭條提出了預警，並強調央行現在行動已爲時過晚。
因爲在特朗普上任之前，美股8000點，而特朗普上任之後，美股一路飙升至30000點，市場産生巨大的泡沫需要市場消化，而面對各種利空消息以及美國政府政策、經濟、文化等的實施，美股現在可謂是回歸它的內在價值，而理應也應該回歸到其市場估值內。
所以，特朗普再瘋狂，美聯儲再“放水”也抑制不住美股的“狂瀉”，其根本原因就在于此。
橋水當背鍋俠的背後，是資金流動性的“坑”太深？
根據《華爾街日報》報道：
在周一，一些頂級資管大佬遊說英美央行關閉市場兩周來解決某些機構的流動性問題。市場普遍認爲:在這背後可能是流動性出了大問題，流動性收縮導致的金融風暴遠未結束，預期在這周或有美國頂級金融機構需要美聯儲和財政部直接救援。
在北京時間3月18日，美國財政和貨幣政策再加碼，預期會超過1萬億美元。（這一舉動可謂是美國曆史上最大規模的一個財政政策刺激法案。）其次，美聯儲建立商業票據融資便利機制，意在緩解資本市場流動性。
我認爲，具體的原因在于：
- 其一：沃爾克規則，海外機構必須將許多領域將風險限額降低80％–，一旦市場出現大幅波動，就必須抛售資産減倉，不能承受任何風險。因此導致，市場上多頭倉位在不斷被迫減倉，無法給市場提供較好的流動性。
- 其二：美國相關交易法則規定，交易者無法在家進行交易，此時此刻，由于疫情，交易者人流量的不頻繁性引發了市場交易的不頻繁性。因此，降低了市場流動性，交易頻率，嚴重受挫。
- 其三：橋水的資産結構：一開始是購買美債後在回購市場用債券融資，然後空美股多黃金，後來美股下跌到29000的時候，橋水反手做多，然後原油兩天跌了40%這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求巨額贖回，瞬間回購市場流動性就沒了，大家都不願意給融券方借錢，利率起飛，美債暴跌，橋水被迫就抛售黃金，結果金融市場整個信心喪失，流動性全無美股崩盤。
而對于A股市場沒有影響是不可能的，我剛剛也講到了：橋水，最近幾年也在重倉中國。那麽，最近A股北向資金的外流，我懷疑在很大程度上是橋水回撤資金所致。
而當下，面對美股與A股的爆跌，很多人其實關注的不在于：什麽時候股市重整雄風，而是什麽時候疫情出現大爆發，海外資本市場的恐慌情緒會出現轉向？
當然，我個人對此的觀點是：盡管肺炎疫情的大爆發是未知的，海外投資者無法對危機的持續時間和嚴重程度進行建模，無法對經濟影響、收益或市盈率進行建模。但一旦市場能夠對疫情作出較好的評估，市場的理性便會給拉回。
以目前的形式來看，資本市場依舊無法對疫情所造成的影響作出較好判斷，從而造成美股的劇烈波動。
也正是基于疫情與經濟的形勢壓力下，美方的救市政策也在不斷推出利好消息試圖拯救美股。
- 周一美聯儲祭出“歸零式降息+7000億美元QE”組合拳，但未能快速有效地抑制美股大幅下跌。
- 周二，美聯儲與美財政部聯袂推出政策“組合拳”，既防範因流動性匮乏導致美股暴跌，從而引發金融危機出現，也意在防止美股暴跌抑制消費，導致美經濟回落，畢竟美經濟以消費爲主導，美家庭資産又主要集中在股市上。
北京時間3月18日，美估值期貨再次向下熔斷；標普500未漲反跌。
其最根本的原因在于：信心難以重建。