王陽發 報道
新航工程（SIA Engineering）股價昨日再創近八年低位。有分析師相信，它與新科宇航（ST Aerospace）合並將會是一個各方都有好處的行動，可以在世界飛機維修與翻新這個激烈競爭和面對結構性變革的行業，組成一支勁旅、一家強有力的公司。
新航工程股價昨日跌2分或0.6％，閉市報3.18元，這是它七年10個月以來最低價位。
新加坡運輸研究公司Crucial Perspective的創辦人及總裁方華婷昨日在一份報告中指出，如果脫售新航工程部分或全部股權，母公司新航（SIA）將可以爲股東釋放顯著的價值，可能相當于每股0.81元至2.34元的股息。她說：“目前這雖然是高度投機性的看法，我們相信新航工程與新科工程（ST Engineering）旗下新科宇航的合並，將對各方都有好處，這是鑒于兩個業務的互輔性，可創造一家環球飛機維修與翻新行業的勁旅（Global MRO Powerhouse）。”
此外，方華婷認爲，新航工程過去一星期的8％股價跌幅，完全是因爲一家機構投資者要脫售大批新航工程股權造成的股價壓力所致，這對新航工程的母公司新航是一大警鍾，因爲新航工程的股票自由流通率，只有22.2％是不太理想的情況，應該盡快予以解決。
她指出，合並要克服的阻力是，新航更新飛機的頻率比競爭者高，直接掌控自己的維修與翻新服務供應商很重要，而且這個業務的利潤比航空服務高。不過，新航工程的收入對新航的依賴已下降至33％，而且新航持有新航工程那麽高的股權，有時使到第三方航空公司客戶對新航工程有負面看法。另一方面，新科宇航向來標榜自己是獨立于航空公司的業者，而且取得成功。
她表示，新翔集團（SATS）的例子值得參考。新航在2009年把所持新翔集團股權全部派發給新航股東，使到新翔集團股票的自由流通率大增，刺激股票交易活動和投資者的興趣，之後新翔集團的估值和市值皆顯著上漲。但她認爲，新航不會願意賣掉新航工程股權，因爲新航擁有充裕的現金。因此，這個戰略改革可由淡馬錫控股來推動。
一名本地分析師受訪時也指出，合並雖然並不完全不可能，但新航並不缺乏籌資的能力，它應該不會在目前這個價位賣掉新航工程股權。新科宇航可能更有興趣合並，這可加快其擴充速度。
聯昌國際（CIMB）分析師林秀琪受詢時表示，這聽起來很吸引人，但這要看新航工程的價格，可能不是在目前的股價水平，也許要低于18倍（本益比）的估值。