話說SPAC自去年被華爾街幾個投資大V帶紅以來，今年更是勢不可擋。據SPACInsider統計，2021年才過了兩個月，美國股票市場已有59家SPAC空頭支票公司上市，共計融資590億美元，已經相當于2020年融資總額的75%。
SPAC, 即特殊目的並購公司，在上市時沒有任何業務和資産，其唯一目的是通過IPO籌集資金以收購現成的未上市公司。關于SPAC的基本信息，請參考本公衆號之前的文章SPAC，老樹發新枝。
新加坡作爲亞洲金融中心之一，正在快馬加鞭研究在新加坡交易所推行SPAC的政策，旨在把新交所變爲亞洲SPAC的主要交易市場。新交所計劃在2021年第一季度廣泛開展有關SPAC的質詢。
近年來，在上市公司質量和流動性方面，新加坡交易所已被其頭號競爭對手香港交易所甩出好幾條街。這一環如果繼續掉鏈子，新加坡重塑自身核心競爭力，打造全球資産管理樞紐地位的戰略將只能淪爲誇誇其談。
當SPAC模式在美國重新被賦能之後，新交所也希望抓住機會推行SPAC,希望盡快與監管層研究出台政策利好，在亞洲資本市場占領先機。
新交所監管公司總裁陳文仁在1月的新聞發布會上表示，SPAC成爲風口是當前動蕩的市場環境所驅動的；2010年以來，新交所就一直在密切關注那些將SPAC合法化的資本市場，十多年研究下來已頗有心得，相信新交所會在SPAC結構設置上取其精華去其糟粕。
SPAC變成公認的上市捷徑
傳統的IPO路線既昂貴又耗時，且受宏觀市場環境影響充滿變數，快則數月，慢則幾年，對企業管理層和投資者都是一種煎熬。如果能與一家上市的SPAC殼公司合並來完成IPO，這無疑讓初創公司在PE融資+IPO的傳統路徑之外，又多了一條捷徑。
這波SPAC重新受熱捧，與第四次技術革命浪潮不無關系。一些優質高科技公司，契合未來發展潮流，但在中短期難以盈利，若有市場大V作爲SPAC發起人收購這樣的公司，用他們個人的公信力爲此類企業背書，有益于提振資本市場信心。同樣, 若SPAC發起人在法定時間表內完成對優質公司的並購，不但實現了個人品牌的加速變現，而且還將在其履曆上增添輝煌一筆。所謂互相借力、各取所需。
另外，SPAC所募資金由信托計劃保管，若發起人不能按期完成投資者理想的並購，投資者可以要求退還股份，全額收回資金；但若發起人成功完成收購，公司股價升值，投資者可套利離場，所謂風險可控，贏面可期。
亞洲對SPAC的興趣日益濃厚
SPAC吸引了亞洲知名投資者的興趣，例如新加坡的醫療保健企業家大衛·辛（David Sin）和前對沖基金經理喬治·雷蒙德·紮奇（George Raymond Zage）。前德意志銀行和雷曼兄弟銀行家華金·羅德裏格斯·托雷斯（Joaquin Rodriguez Torres）通過其SPAC Poema Global Holdings LLC成功從本地區的多家投資機構募集了3.45億美元。
東南亞是SPAC發起人們尋求並購標的寶庫，這個寶庫可能包括地區一些最有前途的科技公司，例如Grab這樣的本地生活超級App，公司目前估值爲143億美元；還有Grab的競爭對手Gojek，目前估值爲100億美元。
美國SPAC正在瞄准高速成長的東南亞公司
美國SPAC勢必在東南亞展開角逐，兩個因素會加速這一進程。首先，美國市場已經飽和，一夜之間如雨後春筍般上市的SPAC，讓發起人之間的並購競賽趨向白熱化。SPAC必須在12-24個月內完成並購，否則會有被解散的風險，所以發起人對並購標的的“饑餓”程度可想而知。其次，東南亞高成長公司曆來有退出難的問題，他們不像中國公司有A股、H股、美股等諸多上市選擇，而SPAC的應運而生恰好解決東南亞公司傳統退出路徑單一的問題。
新交所開放SPAC將有利于新加坡鞏固亞洲金融中心地位
雖然美國仍將是最有吸引力的SPAC市場，但是如果新交所開放本地SPAC，對亞洲地區的科技公司、新加坡日漸蓬勃的家族辦公室和本地金融服務行業無疑均是利好。
日前，新交所CEO盧寶熙表示，如果新交所得到業界的足夠支持，將有望在年內開放SPAC；新交所十年前已對SPAC展開研究，可時機一直未成熟，企業和投資機構興趣不高；但是這次，長期低利率的環境，越來越短的商業周期，大幅震蕩的市場和各國政府的刺激方案對企業的融資能力不斷提出更高要求。SPAC在將投資者風險降到最低的同時，爲高增長公司提供全新的退出路徑，對提高企業融資能力無疑會有巨大幫助。
但願SPAC的開放讓投資者對新加坡股市重新提起興趣，但願新交所能像SPAC一樣，梅開二度。
本公衆號將持續關注新交所的SPAC政策進展，歡迎國內感興趣的投資者或創業者留言垂詢。
參考信息：
1.https://www.aseantoday.com/2021/02/singapore-looks-to-be-asias-next-spac-hub/
2.https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/singapore-exchange-hopes-to-list-spacs-as-early-as-this-year