興業證券分析師維傑指出，凱德最新的兩項收購顯示，集團繼續循環資本和重新平衡資産組合，有助提升股本回報率。此外，凱德管理層的目標是將新興市場和發達市場的資産各占一半。目前發達市場資産的占比爲57％。
上月房地産降溫措施出台後，凱德集團（CapitaLand）已經宣布標得兩幅地段，也沒有計劃放慢填補地皮的步伐。
分析師認爲，凱德積極循環資本，並努力調整資産組合，有望提高它的股本回報率（ROE），有可能派發更高股息。
政府7月5日宣布新一輪樓市降溫措施後，投資者紛紛撤離房地産發展商股，凱德的股票也遭抛售。不過股價短暫下跌後，目前已經回彈13％，表現超越同期富時海指房地産發展股指數（FTSE ST Real Estate Holding & Development Index）的3.6％。
對新加坡私宅市場的曝險小，經常性收入占比高，加上約4％股息收益率，讓凱德在發展商當中相對受青睐。
已在新中兩市場標得 總值超過31億元地段項目
集團最近先後宣布在中國和新加坡的兩個競標項目成功，今年來集團已經在這兩個市場標得總價值超過31億元的地段項目。
本月中，凱德和城市發展（CDL）的合資企業以7億7778萬元標得盛港中心的商住兩用地段，預計可供應725個住宅單位，計劃發展爲設有熟食中心、幼兒園、零售店和公共交通設施的綜合社區中心。
此前，凱德以20億5000萬人民幣（4億零930萬新元）標得中國廣州的黃金地段，可興建約1300個單位。這是集團三個月來在中國的第二個收購項目，並且集團計劃加快在中國填補土地庫存的速度。
興業證券分析師維傑（Vijay Natarajan）指出，最新的兩項收購顯示，凱德繼續循環資本和重新平衡資産組合。“積極的資本循環，加上經常性收入穩步增加，可有助提升股本回報率。”
資本循環指的是，公司投入資本發展一個項目，爲它增值後脫售獲得資金，再尋找下一個投資項目。
今年來，凱德已經脫售約31億元的資産，超過了30億元的目標，作出的投資約26億元。
進一步調整旗下資産組合
從標得的地段來看，集團正進一步調整旗下資産組合，以減少對新加坡私宅市場的曝險。除了上述兩幅地段，凱德還買下德國的辦公樓、上海的一幅商業地段、以及廣州的一個商場。
即便是剛剛標得的盛港中心地段，也是商住兩用地段。
星展集團研究分析師陳偉祥指出，盛港中心是未來的社區和交通中心，面向大衆化市場，尤其是首次購買私宅人士和組屋升級者。近期推出的降溫措施，對這批買家的影響不大。
馬來亞銀行金英證券分析師王致浩根據估值計算，凱德在新加坡私宅市場的曝險不到2％。集團之前推出的項目只剩下33個單位未售出，而通過私下協議收購的珍珠苑（Pearl Bank Apartments）則可建800個單位。
他說：“與過去兩年積極收購地皮的其他發展商相比，凱德非常有紀律，現在是對本地私宅市場曝險最小的發展商之一。”
根據他的統計，凱德新加坡的估值占集團的13％，凱德中國占29％，凱德商用産業占35％，服務公寓雅詩閣占10％，基金管理業務占5％。
就地理市場而言，新加坡和中國分別占總資産的36％和47％。
計劃將交易房地産占比提高至20％
凱德管理層的目標是，新興市場和發達市場的資産各占一半。目前發達市場資産的占比爲57％。
集團也計劃把交易房地産（trading properties）的占比從13％提高至20％。王致浩認爲，這意味著凱德的資本分配風險會上升，以取得更高的回報，最終將推高股本回報率。
交易房地産指的是項目開發後便賣出，不會留著賺取經常性收入，這包括私宅開發。
彭博智庫分析研究中心（Bloomberg Intelligence）的分析師指出，接下來凱德預計會增加在新興市場的投資，例如中國和越南。
今年3月，凱德宣布加大在越南的投資，最新一輪的投資額達到4億5600萬元。除了設立第二個商業基金，集團還計劃在當地建造首個綜合發展項目。
可脫售資産給旗下REIT 分析：是一大優勢
分析師認爲，凱德可脫售資産給旗下的房地産投資信托（REIT），是它的一大優勢。王致浩指出，凱德是本地REIT行業的先驅，基金管理平台發達，資産管理規模達520億元。
根據凱德目前的股價計算，它的股息收益率約爲4％。分析師一致認爲，這是只股息穩健的股票。
陳偉祥認爲，凱德有股息調高的潛能，2017財年的股息派發增加了20％，這是可持續的。他說，集團循環資本來提振股本回報率，爲更高的股息做了鋪墊。
此外，股票回購計劃會支撐集團的股價，凱德是上半年的“股票回購王”。凱德今年上半年共斥資3億1160萬元，回購8662萬股。
根據彭博社收集的數據，22名分析師當中20名給予凱德“買入”的評級，兩人建議持守，中位數目標價是4.02元。