如果你的投資向來激進，在退休之前的五年左右，應該開始調整投資組合，以避免因爲市場波動而需要延後退休計劃。
最近的股市跌宕起伏，讓人心驚膽跳，如果部署不當，退休老本就會賠上。一年前的股市氣勢如虹，一些即將退休的人可能在等著時機套現投資作爲老本，若來不及在月前這麽做，目前的財富少則縮水10％，多則縮水不只20％。
屆臨退休或剛邁入退休，應該如何部署投資才能保障老本，確保退休生活不會無以爲繼？可以肯定的是，投資必須更趨保守，因爲沒有太多時間讓失准的投資複原——這個階段的虧損不再只是賬面上而已，因爲你極可能得脫售投資來支付退休後的開支。
正如花旗銀行財富管理部門主管陳珊珊所說，隨著投資者邁向退休年齡，從投資組合中獲取收入的需求會增加，而他們對風險的承擔能力會下降，因此要謹慎地將更多資産分配到固定收益或保本工具。
投資就像在一條快速公路上行駛，若下一個出口就是退休，而你一直駛在最右邊的快速車道，你總得放慢車速切換到慢車道才可駛出快速公路，而越早轉換車道就越能從容地抵達出口，也不至于錯過出口。如果你的投資向來激進，在退休之前的五年左右，應該開始調整投資組合，以避免因爲市場波動而需要延後退休計劃。
構建穩定投資組合
市場有起有落，人們最不希望看到的，是在退休的時候碰到市場跌入谷底或處于下跌周期。無論財務目標是什麽，都需要依據財務目標調整投資以順應市場情況，而轉移到低風險資産並分散投資，是對抗市場波動的有效做法。
FSMOne.com內容與營銷部助理總監淩國偉說：“分散投資已證明是有效的。如果正在重組投資組合以應對市場波動，可以考慮藍籌股、企業債券，以及投資于債券的單位信托。”
重新平衡投資組合之前，先問自己能接受什麽程度的風險，以及所期望得到的退休收入，再從增長型股票轉到債券或藍籌股。
KGI證券財富管理主任黃富榮說，分散投資、持續監控、重新平衡，對保護下行風險至關重要，對于那些即將退休或剛退休的人來說，保護投資的方法之一是把投資分散到低成本的多樣化産品如交易所挂牌基金（ETF）或較低風險的産品如債券和保險等。
ETF是投資者構建特定資産配置的便捷方式，讓他們可投資不同的資産類別、行業和區域。
黃富榮表示，ETF幾乎涵蓋所有主要指數和行業，從大型股、中型股到小型股；有國際ETF、區域ETF和國家ETF；有房地産投資信托（REIT）ETF和黃金ETF。
他建議，尋求創建60％股票、30％債券和10％REIT投資組合的投資者，可以選擇追蹤大型增長股或小型價值股的ETF、追蹤長期債券的ETF，以及追蹤REIT的ETF。
在分散投資之前，首先要了解目前投資組合的分布情況，若股票主要由藍籌股組成，它們是否屬于同個領域？例如若投資組合包括很多銀行股，可以考慮賣掉一些，因爲它們的關連度高，不妨把資金分散到ETF或債券基金。持有蚊型股的投資者也可考慮減持一些，把資金用來購買低風險的産品。
黃富榮也建議將一些資金配置到外幣，例如退休後希望在澳大利亞生活一段日子或在當地退休，可以進行新元兌澳元的雙幣投資。
低風險不等于零風險
陳珊珊也認爲分散投資是關鍵，“就像均衡飲食促進健康一樣。”
她說：“構建一個高度穩定的投資組合可從政府債券等保守資産開始，然後加入其他工具，包括投資級債券、REIT和股票。另一個方法是投資由各種債券組成的債券基金。”
至于分配比例則取決于各種因素，如總投資組合的規模、所需的退休收入以及是否有其他收入來源。
雖然保護退休收入很重要，但確保投資組合的收益率追得上通貨膨脹率同樣重要，過度依賴債券和現金將導致資金在通脹的環境底下逐漸貶值，侵蝕未來的購買力。
淩國偉表示，在創建穩定收入的投資組合時，要先確定自己能接受多大風險，以及在未來12個月是否有巨額支出，然後再聚焦退休時需要多少收入才可過得舒適。在確定風險承擔能力後，構建一個30％股票、70％債券的組合，一旦對風險敞口水平滿意，就可確定組合中的産品了。
他提醒說：“當接近退休年齡時，你必須有意願轉向更低風險、資本保障類的工具，包括定期存款。”
另一個可考慮的收入來源是年金計劃，可保障退休後的有生之年有穩定收入。很多人把藍籌股和REIT當做提供退休收入的來源，對此陳珊珊指出，無論是否爲藍籌股，股票損失資本的風險都比債券更高，應該只能構成退休投資組合的一部分。
“此外，股票的股息會波動，藍籌股也一樣，因此藍籌股只能作爲補充收入來源，而不是收入的主要來源。”
同樣的，REIT的派息也會波動，更何況目前正處于利率上升周期，在利率升高的環境底下，較高的借貸成本可能影響REIT的現金流量，進而影響股價表現。
藍籌股與REIT的迷思
迷思①：藍籌股 = 安全港
很多年長投資者對藍籌股情有獨鍾，認爲它們是很穩當的投資。
藍籌股指的是業績較好、派息穩定、市值高的公司。跟其他股票比較，它們相對穩定，但並非絕對穩定。
近年來，我們看到許多表現不盡理想的藍籌股，投資者蒙受資本損失之余，領到的股息也減少了，吉寶企業便是其中一例，2014年的股息有48分，2017年跌至22分，股價更是不堪回首。
FSMOne.com內容與營銷部助理總監淩國偉表示，人們一般認爲這些大公司幾乎不可能失敗，所以當行情不好時會轉向它們尋求庇護，然而“藍籌股的定義並不一定等同于‘安全港’。我們所知道的是，它們是大型財團，是新加坡經濟的晴雨表，但它們仍然是股票，並不對市場波動和抛售免疫。”
KGI證券財富管理主任黃富榮同樣指出，藍籌股是大型市值公司，有良好業績和穩定收入，但它們不能幸免于市場風險和周期，在經濟不景時，藍籌股也會受到打擊，或者表現可能平平。
“我的看法是，無論持有多少藍籌股，它仍然屬于單一資産類別，面臨市場風險和事件風險。”
迷思②：REIT = 提款機
REIT必須將至少90％的盈利以股息的方式派發給股東，這對退休人士有很大的吸引力，常把REIT當作定期提取股息的自動提款機。
REIT的股息收益率高不在話下，根據新加坡交易所網站StockFacts的篩選，收益率最低凱德商務産業信托（CapitaLand Commercial Trust），也高達4.84％。
花旗銀行財富管理部門主管陳珊珊提醒，REIT通常有高派息政策，此外REIT本身的收入會隨著它所管理的房地産的表現而波動，REIT的性質與股票類似，會出現比債券更大的資本波動。
以凱詩物流信托（Cache Logistics Trust）爲例子，根據StockFacts的資料，在股本沒有多大變動的情況下，該信托的每股派息在2014年到2017年期間逐年減少，從8.6分減至6.7分，股價也從1.10元的水平跌至目前的0.71元。
黃富榮說：“REIT的收益率具吸引力，平均爲5％至7％，經常收入讓REIT成爲退休收入的替代方案。然而，REIT始終是股票的一種，即便能持續支付好的股息，它們的價格也會上升或下跌。投資REIT就像投資房地産，任何宏觀經濟條件改變都會影響投資回報。”
淩國偉也說，雖然REIT是很好的收入來源，但REIT屬于股票，它不是固定收益工具，跟任何股票一樣，它會受到市場波動的影響。