資訊通信科技公司得尊（Declout）的控制權即將轉手，而得尊持有控制權的奇益（Procurri）也正成爲收購的目標。從最近一系列的發展顯示，奇益可能上演一場收購戰。
得尊在凱利板上市，最近獲得日本Kyowa Exeo的青睐，並以每股0.13元提出全面收購。這家在東京上市的公司，主要業務是建設電信基礎設施以及提供工程服務。據了解，它將通過得尊發展東南亞的業務。目前，這家日本公司持有的得尊股權已超過85%。一旦股權跨過90%的門檻，它將把得尊從本地股市除牌。
另一方面，奇益是得尊在2013年成立的子公司，爲數據中心提供設備和維修服務。本月初，美國私募基金New State Capital Partners提交意向書，有意全面收購這家在本地主板上市的公司，但不包括奇益主席兼總裁肖恩墨菲（Sean Murphy）持有的12%股權。
不過，美國私募基金收購奇益的計劃，相信不會如日本公司收購得尊那麽順利以及迅速。其實，在它宣布提交意向書後不久，另一個潛在買方也提出收購的意向書，但在一天後戲劇化地迅速撤回。
早在去年9月初，奇益便宣布有一家不請自來的潛在買方，有意提出全面收購獻議。當這家潛在買方還在進行盡職調查（due diligence,即在提出收購前審查公司賬目以及資産）時，持有47%奇益股權的得尊，在去年11月獲得股東授權，以每股不低過0.32元的價格，脫售奇益股權。
上個月初，得尊以每股0.32元脫售4800萬股或約17%奇益股權給兩個買家，其中一個買家是房地産發展商Soh Chooi Lai，他買下13%股權，另外一個買家由于持股權少過5%而沒有呈報，因此身份不明。
上星期五，得尊又與私募基金Novo Tellus簽訂認購權協議，在3月18日至4月17日期間，以每股0.33元脫售3600多萬股或約13%奇益股權給後者。在這兩宗交易後，得尊還持有奇益4800萬股或17%股權。
Novo Tellus是以新加坡爲基地的私募基金，它也是本地上市公司永科控股（AEM）的大股東。與上述美國私募基金一樣，Novo Tellus也強調通過與管理層緊密合作，爲收購的公司創造持久的價值。
得尊分批脫售奇益股權，讓更多大戶持有奇益的顯著股權，可能導致競購的局面，從而推高收購價。因此，奇益若被收購，它的股東獲得的收購價，或許會稍好過得尊的股東。
在得尊的收購案例中，雖然獨立財務顧問認爲日本公司收購的條件既合理且公平，但是從得尊上市持守至今的股東，其成本還是高過收購價，因此還是虧錢。
日本公司得以低價收購得尊，而奇益成爲收購的目標，反映了本地市值小的科技公司在急速擴充的過程中，面臨資金短缺以及集資難的困境。
得尊的商業模式是孵化起步公司，在達到一定規模後脫售套現。這個猶如創投基金的商業模式，需要足夠的資金流支撐。然而，得尊是一家科技服務公司，沒有太多的資産可充作貸款的抵押，因此在融資渠道不通暢時，必須接受較爲嚴厲的貸款條件。此外，股價低迷也使到公司難以通過附加股或私下配股籌集資金。
去年，得尊以所持有的全部奇益股權當抵押，並以兩家子公司擔保，向六名投資者貸款1000萬元，年利率8%。該貸款還附帶其他條款，包括公司主席兼總裁王國勤在得尊的持股權不得低過11%、他不得失去公司執行董事或總裁的職位、以及押給債權人的奇益股票價值，不得跌破1900萬元。這些貸款條件，引發了一場風波。
在奇益持有總額6%股權的澳大利亞基金以及比利時的私人投資者，向王國勤發難，試圖迫使後者將得尊所持有的奇益股權，以股息的方式分發給得尊的股東。但得尊成功抵禦這個來勢洶洶的襲擊，並在奇益的股東大會上，否決了授權奇益發行新股的議案，以免攤薄了它押給奇益股票的價值。
然而，這場風波多少影響了得尊與奇益的股價，並使它們的融資更爲困難。得尊以及奇益要發展，都需要依附于資金較雄厚的公司。得尊正落入日本公司手中，而奇益花落誰家，則有待收購戰的發展。
本地股市或將失去兩家公司
奇益在2016年7月首次公開售股時的發售價是每股0.56元，上星期五閉市報0.31元。因此，奇益的長期股東可能與得尊一樣，即使有收購，恐怕還是會虧損。
與此同時，市值小的公司融資難以及融資成本高，也反映了本地資本市場的不足。看來，本地股市可能又將失去兩家公司，而長期持守的股東也只好吃悶虧。