新加坡證券投資者協會（SIAS）向投資者說明，即使凱發（Hyflux）的協議安排（scheme of arrangement）獲得通過，不代表公司的董事會和管理層不會被調查。
凱發將于本周五（5日）在星宇表演藝術中心（The Star Theatre）召開協議會議，讓所有債權人，包括永久證券和優先股持有人，針對協議安排投票表決。
該協會會長大衛·傑樂（David Gerald）昨天發表聲明說，有一些投資者認爲，如果投票贊成通過協議安排，所有針對凱發董事會和管理層的調查都會停止。投資者也將因此無法得悉公司的董事會和管理層是否有犯錯，以及是否有人須爲投資者的損失負責。
協會指出，這樣的觀點是錯誤的。“假設目前有任何調查，調查將持續。調查也無須公司進入清盤程序才會展開。”
唯一免責的是公司，而不是公司的董事、管理層、審計師以及協調銷售投資産品給投資者的公司。
協會說，債權人有權要求監管單位展開調查，或要求公司的新董事會調查已經卸任的董事會成員。
目前，有投資者要求監管單位調查承銷凱發永久證券的銀行。
另有投資者認爲，凱發一直強調大泉水電廠（Tuaspring）的賬面價值是14億元。在上個月披露的財報中，水電廠的價值減損高達9億多元，投資者對財報的可靠程度提出質疑。
協會昨天指出，有些投資者認爲投票反對重組協議，政府就會介入並接管凱發。
協會說：“政府已經說得很清楚，他們不會救凱發。即使政府介入，也只會以零價值接管水廠，不會賠償任何人。”
基于此，協會重申目前唯一的選項是印度尼西亞財團SM投資（SMI）提出的方案。假設凱發清盤，數千名凱發的員工將因此失業。
企業治理專家、新加坡國立大學商學院副教授麥潤田接受《聯合早報》訪問時說，調查公司董事和管理層，在本地是相當罕見。“盡管目前有迹象顯示，監管單位正加強這方面的努力。”
他認爲，監管單位調查與否，不應該同投票相提並論。“投資者投票應該考慮的他們要凱發重組，還是清盤。”
麥潤田說，即使投票通過協議安排，SM投資若決定撤資，重組仍有可能失敗。
SM投資上月18日發出通知，要求凱發最遲在昨天（1日）解決水電廠的違約問題，否則它將行使權利終止注資計劃。 截止昨天截稿前，SM投資沒有宣布采取進一步行動。
淡馬錫澄清：2006年之前已不再投資凱發
有一些投資者聲稱，當初因爲淡馬錫控股是凱發的股東，才決定投資凱發。
淡馬錫昨天致函《海峽時報》交流版澄清，在2000年代初期投資凱發，是因爲淡馬錫有一項扶持本地中小企業的計劃。扶持對象都是一些從事有潛力行業的公司，例如水資源技術。
完成投資目後，淡馬錫已退出這項投資，而且這是在2006年以前。
凱發是于2011年和2016年發售這一次受影響的優先股和永久證券。