投資者寄望REIT的投資給予他們穩定的回報，因此REIT成爲退休規劃的投資組合。不過，REIT的企業動作頻頻，集資以及合並的動作都可能影響REIT的投資回報。此外，投資者湧入REIT推高了股價，從而壓低股息收益率，這將顛覆了投資REIT的理由。盡管REIT屬于防禦性投資，但長期投資者還是應時刻留意它們的企業動作。
本地股市的房地産投資信托（REIT）對資金需求殷切，最近紛紛通過私下配售股票、發售附加股或債券集資。由于股市起伏不定，投資者湧入REIT避險，助長了REIT集資的風潮。REIT的小投資者或許需要預留一些現金認購附加股，並留意這些集資活動對股息所可能造成的沖擊。
上個星期，ESR房地産投資信托（ESR-REIT）以每股0.515元私下配售近1.95億股新股，籌集1億元。私下配售的對象主要是機構投資者以及大戶。在私下配售消息公布前，這只股在公開市場的平均價格是0.5616元。因此，私下配售價格有8.3％的折扣。即使扣除了預先派發給現有股東應得的股息0.951分，私下配售價格還是比調整後的平均價格低了6.7％。
ESR Reit表示，它也將發售附加股給現有股東，以籌集7500萬元的資金。不過，它至今還未公布售價以及配股比例。此外，附加股的認購權不可轉讓，因此如果現有股東不認購，認購權就當作廢，而他們的股東權益將受到攤薄。私下配售的近1.95億新股占擴大後股本的5.7％。
與此同時，投資歐洲房地産的克倫威爾（Cromwell European REIT）也在上星期以每股0.46歐元私下配售3.26億股新股，籌集1.5億歐元。這批新股占擴大後股本的13％。它的配售價比公開市場平均股價0.5091歐元低了9.6％，也比股息調整後的平均股價低5.9％。這只股曾在去年底發售附加股，籌集2.24億歐元。在短短的一年多內，它已兩次發售新股集資。
在這之前，新達信托（Suntec REIT）以每股1.80元私下配售1.11億股新股，籌集2億元。吉寶基礎設施信托（Keppel Infrastructure）通過私下配售以及發售附加股，籌集5億元資金，並在最近發行2億元的永久證券。其他在今年集資的REIT包括宏利房地産信托（Manulife US Real Estate）以及星獅地産信托（Frasers Centrepoint Trust），它們分別籌集9400萬美元與4.37億新元。
盈余至少90％派給股東 REIT沒有太多留存資金
由于REIT將盈余的至少90％派發給股東，因此它們沒有太多的留存資金。此外，按照規定，REIT的負債率不得超過45%。在這情況下，REIT必須集資以支付收購與資産增值的開支，並減低債務。例如，克倫威爾REIT集資是爲了收購法國以及波蘭六個房地産項目，而星獅地産信托集資則是用以支付榜鵝水濱坊的三分之一股權。ESR-REIT以及新達信托集資的目的，除了支付收購與資産增值開支，也用以償還債務。
去年，本地股市的REIT通過私下配售以及發行附加股籌集資金總額達43億元，占本地股市總集資額（不包括首次公開招股）的70％。這個數額比2017年的31億元高，也是八年來的新高。其中，所籌集的60％資金是用以收購海外資産。
今年的股市波動加劇，機構投資者也湧入REIT避險。上述幾個REIT的集資活動都獲得熱烈反應，有不少REIT提高集資額，以滿足市場需求。因此，REIT收購資産以及集資的勢頭有望保持強勁，而且金額可能會越來越大。
REIT集資收購房地産，固然有助于壯大REIT的規模。不過，REIT收購資産的收益率若低于現有的股息收益率，集資過程中增發的新股將攤薄現有股東的權益。此外，REIT擴張過快，也將推高負債率與資金成本，從而影響股息收益率。
在首次公開招股方面，去年只有砂之船（Sasseur）房地産信托，籌集金額4.21億新元。今年以來，在5月份有兩只REIT上市，它們是亞騰美國酒店信托（ARA Hospitality）以及美鷹酒店信托（Eagle Hospitality），分別籌集4.98億美元以及5.65億美元。這兩個REIT的資産都在美國，砂之船的資産全在中國。本地上市的REIT中，有越來越多的資産是在海外，投資者有必要留意彙率波動以及條規改變的風險。
除了集資，本地REIT也出現並購的趨勢。億達工業信托（Viva）去年已納入ESR-REIT旗下。最近，ESR-REIT的保薦公司以及管理人將它在勝寶（Sabana）工業信托的持股權提高至21.4％股權，爲另一並購埋下伏筆。此外，華聯商業信托（OUE Commercial）以及華聯酒店信托（OUE Hospitality）也即將合並。隨著凱德集團與騰飛集團合並，雅詩閣公寓信托（Ascott）與騰飛酒店信托（Ascendas Hospitality）也可能二合爲一。
REIT大多會通過換股的方式合並，因此換股的條件至關重要。至少，它應該反映資産的價值。
投資者寄望REIT的投資給予他們穩定的回報，因此REIT成爲退休規劃的投資組合。不過，REIT的企業動作頻頻，集資以及合並的動作都可能影響REIT的投資回報。此外，投資者湧入REIT推高了股價，從而壓低股息收益率，這將顛覆了投資REIT的理由。盡管REIT屬于防禦性投資，但長期投資者還是應時刻留意它們的企業動作。