若單純從海指的漲跌幅來看，FSMOne.com研究及投資組合管理部宏觀分析員翁資揚指出，過去20年，海指在上半年平均上漲2.2％，“今年上半年的表現優于20年平均。”
今年上半年，本地股市“壓抑後反彈”（relief rally），上漲8.24％。
昨天（6月28日）是本地股市于上半年的最後一個交易日，新加坡海峽時報指數閉市報3321.61點，站穩3300點。今年至今，海指的總回報率是10.51％。
輝立證券研究部主管周冠龍接受《聯合早報》訪問時說，上半年的股市是被壓抑後反彈。
市場因擔心美國聯邦儲備局加息以及中國和美國之間的貿易關系惡化，數度跌破3200點，最低至3012.88點。
隨著聯儲局爲減息敞開大門，中美兩國領導人這兩天在日本召開的二十國集團（G20）峰會會晤，爲貿易戰帶來一線生機，市場逐步回穩。
瑞信（Credit Suisse）投資策略師蘇雷士（Suresh Tantia）受訪時形容，本地股市于上半年猶如過山車，5月份因貿易戰升溫而承壓，6月份迅速反彈。
若單純從海指的漲跌幅來看，FSMOne.com研究及投資組合管理部宏觀分析員翁資揚指出，過去20年，海指在上半年平均上漲2.2％，“今年上半年的表現優于20年平均”。
REIT和防禦型股表現最佳
除了外部因素，興業證券（RHB）研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）認爲，本地挂牌公司的盈利增長展望正面、預估本益比的估值低于曆史平均、股息收益率明顯高于其他亞細安市場以及新元兌美元彙率保持強勢等，都是推升海指的原因。
各個板塊的表現則不一。蘇雷士指出，對利率走勢最敏感的房地産投資信托（REIT）表現最好。今年上半年，REIT的整體回報率達到兩成。
市場預期聯儲局接下來將減息，瑟卡認爲，REIT的股息收益率和政府10年期債券收益率的息差（yield spread）將擴大，因此持續看好REIT在下半年的表現。
向來被視爲防禦型股的電信股和必需消費品股（consumer staples）同樣表現出色，上半年的回報率約有18％和16％。
周冠龍說，市場之前擔心第四家電信商進入我國所帶來的競爭將影響本地電信商的獲利，“如今看來這股擔心已經消散，市場對新電信（Singtel）的海外營運也抱持樂觀。”
他估計，電信股于今年下半年依然表現不俗，“電信商正在調整它們的成本結構，甚至是付費電視業務的商業模式以彌補其損失。”
表現最差的是非必需消費品（consumer discretionary），上半年的回報率只有大約1％。而本地投資者一向青睐的銀行股在上半年的表現也相對落後，回報率約爲10％。
蘇雷士認爲，銀行股可能受到中國經濟放緩的影響而表現不如預期。
即使聯儲局接下來減息，蘇雷士相信手段不會過于激進。他預期銀行穩健的盈利增長和高股息收益率，應可在下半年提供良好的回報率。
泰國釀酒一枝獨秀
在30只海指成份股當中，泰國釀酒（Thai Beverage）的表現最突出，總回報率達到39.13％，是唯一在三成以上的。
凱德商務産業信托（CapitaLand Commercial Trust）（26.92％）和康福德高（ComfortDelGro）（26.68％）的表現也不錯。
與泰國釀酒一樣是必需消費品股的牛奶公司（Dairy Farm）表現最差，上半年的總回報率是負19.45％。
和牛奶公司同屬“怡和家族”的怡和控股（Jardine Matheson）的回報率是負7.64％，倒數第二。
展望下半年，周冠龍認爲，本地股市將維持窄幅調整。
瑟卡預測，海指的年終目標是3300點。他認爲，經濟增長和地緣政治等風險，可能會影響海指的盈利增長。而且，目前海指的估值已經相當接近曆史平均。海指的預估本益比是12.7倍，曆史平均是13.3倍。