新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bond）認購額再創新低，連續四個月少于發行額。
新加坡金融管理局昨天公布9月發行的儲蓄債券認購情況，認購總額爲7670萬元，不僅少于上月的9095萬元，也是自2018年1月以來最低。
9月儲蓄債券總發行規模是3億5000萬元，認購率僅相當于0.22倍。今年以來發行的九批儲蓄債券，有五批認購額低于發行額。相比之下，去年同期僅有兩批債券未獲超額認購。
認購額持續下滑 主因是短期利率下跌
投資平台FSMOne.com固定收益研究部經理洪崇瑜接受《聯合早報》訪問時指出，儲蓄債券認購額持續下滑，主要是由于短期利率下跌導致。儲蓄債券首年利率已從7月份的1.93％跌至8月份的1.68％，下月發行的債券首年利率更降至1.65％，遠不如市面上的定期存款利率。
“機構投資者在最近的避險環境中持續吸購，個人投資者則剛好相反，他們對短期利率變化更爲敏感。”
儲蓄債券收益率與新加坡政府債券（SGS）收益率挂鈎。10年期SGS收益率又受美國利率影響。低迷的全球經濟和曠日持久的中美貿易沖突，令市場普遍預計美國利率繼續走低，SGS和儲蓄債券利率也將因此承壓。
SGS網站的數據顯示，本月以來SGS一年期平均收益率是1.81％，兩年期收益率爲1.67％，10年期收益率則是1.76％，均低于前一個月。以此推算，10月發行的儲蓄債券短期和長期收益率可能進一步下滑。
不過，在大刮減息風的全球環境下，SGS表現仍然堅挺。彭博社統計顯示，獲得AAA評級的各國政府10年期債券中，SGS今年來的回報率最高，也是回報率爲正的四只政府債券之一。瑞士、德國和丹麥等六個國家的政府債券回報率均爲負數。
洪崇瑜也說，雖然本地銀行尚未調低定存利率，但隨著新元掉期利率持續滑落，預計定存利率最終也會下跌。“當這種現象發生時，儲蓄債券將更有吸引力。”
金管局將于下月2日公布下一批儲蓄債券的利率。