即使是長期投資，股民或許還是要經常檢討本身的投資組合，並決定是否減損或是在低價時補倉，以拉低成本。當業績以及股價持續低迷時，沒有後台的上市公司很可能會不支倒地，但後台硬的上市公司則可能趁低價私有化或除牌。
上個星期，有兩家後台堅硬的公司，先後宣布有意從本地股市除牌。
這兩家公司分別是“糖王”郭鶴年控制的PACC岸外服務控股（簡稱POSH），以及中國中信集團控制的中信環境技術（CITIC Envirotech）。
郭氏的相關公司目前在POSH集團持有75%股權。上周一，他的公司提出以每股0.215元將POSH私有化。這個收購價比消息宣布前的最後閉市價0.109元高出近一倍；它也比過去三個月的平均價高出96%。
兩天後，在中信環境技術持有56%股權的中信集團，以每股0.55元收購價准備將公司除牌。這個收購價比消息宣布前的最後閉市價高出49%，也比過去三個月的平均價高出69%。
收購溢價（premium）看似很誘人，但不少長期投資者的成本比收購價更高。公司如果成功除牌，他們將失去翻本的機會。這些投資者爲長期持守付出慘重的代價，也因大股東遠走高飛感到哀怨。
POSH集團在2014年4月以每股1.15元公開招股。在招股書中，它列出公司的五大優勢：亞洲最大的岸外海事服務船只經營商，擁有112艘岸外海事服務船；輻射全球服務的優良記錄；後台夠硬；信譽卓著；經驗豐富以及全情投入的團隊。
不過，它上市至今，股價卻萎靡不振。如果投資者從首次公開招股持守這只股票至今，他的淨虧損（扣除股息收益）高達80%。
同樣的，中信集團在2015年收購聯合環境技術（United Envirotech），並在同年7月底將後者改名爲中信環境技術。當時，中信集團表示，這項投資爲它發展中國的水處理以及汙水處理業務，提供強大的平台。此外，它保留上市地位是要讓股東從這個行業的發展中受惠。
然而，與POSH一樣，在中信集團收購後，中信環境技術的股價不盡人意。如果投資者在2015年7月底公司易名時買進這只股持守至今，淨虧損達33%。
兩家公司大股東在解釋除牌原因時，都給予樣板答案。首先，收購讓股東有機會以高溢價套現。其次，股票交易量低，而且公司沒有在股市集資的需要，因此除牌可以省下維持上市地位所須的費用。第三，除牌讓管理層在發展公司業務方面，有更大的靈活性。
大股東往往在股價最低迷時提出收購。因此，收購價比最近的市價有較高的溢價。那些有內幕消息或在股價低迷時進場的投資者，當然是笑逐顔開，而且會欣然接受收購獻議。
但對于那些不棄不離的長期投資者而言，他們的成本往往比收購價高。雖然他們可以選擇不接受收購，但是如果收購者得到90%的支持票，就可以強制收購所有的股票。
此外，如果收購者在股東大會上獲得75%的票數支持，也可“自願”除牌。除非在收購過程中有大戶或機構投資者從中作梗，否則小股東通常沒有太多的選擇。
星展集團研究部在一篇報告中指出，岸外海事服務船的使用率以及租金都開始回升，而POSH也積極將業務多元化。由于郭氏集團在岸外海事服務業周期即將觸底回升以及股價跌至谷底的時侯提出收購，因此它建議股東繼續持守這只股票，以等待更好的收購價。
同樣的，中信集團提出的收購價，遠低過它在2015年入股時的股價。通過這個收購，它將與目前持有22%股權的中國國新控股共同持有所有的中信環境科技股權。
據它的文告，在中信環境科技除牌後，中信集團將與“上遊股東群”整合資源，以加強競爭力以及優化管理層以及資金的使用。問題是，爲何需要除牌後才能作出上述重組？
公司上市或除牌，提出的理由千篇一律，小股東只好自求多福。價值投資者信奉“長期持守”（buy and hold） 的原則，也有些小投資者由于不舍得減損而被迫成爲長期投資者。
無論如何，從上述兩家公司的例子顯示，在高價位進場後長期持守的代價很高，一旦公司除牌，投資者根本就沒有翻身的機會。
因此，即使是長期投資，股民或許還是要經常檢討本身的投資組合，並決定是否減損或是在低價時補倉，以拉低成本。當業績以及股價持續低迷時，沒有後台的上市公司很可能會不支倒地，但後台硬的上市公司則可能趁低價私有化或除牌。
除非是局內人，否則不太可能事先知道哪一家公司會私有化或除牌。不過，從股權結構、後台堅硬度以及股價低迷表現而言，有幾家公司與上述兩家公司相當神似。
它們分別是：李嘉誠家族控制的和記港口信托（HPH Trust）、郭孔豐控制的鵬瑞利置地（Perennial）、豐隆集團控制的HL環球、鍾廷森控制的金獅亞太（Lion AsiaPac）以及遠東集團控制的楊協成（Yeo Hiap Seng）。
這些公司的股價都遠低于淨資産，其中兩家的市值還低過公司所持有的淨現金。不過，這些公司如果沒有企業動作，股價很可能還會在低價徘徊。