呂愛麗 報道
2019冠狀病毒疾病成爲今年市場的“黑天鵝”，本地股市經曆了近10年來表現最差的一個季度，幾乎所有藍籌股的回報率都是負數。
新加坡海峽時報指數在今年第一季下跌了23％，在近10年，這個跌幅僅次于2008年第四季的25％，那一年全球正籠罩在金融海嘯的愁雲慘霧之中。
這一次受到冠病疫情沖擊，海指于3月份的時候，在短短10個交易日內相繼跌破3000點和2500點，一個月下跌17.5％，並跌入了熊市。
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞和翁資揚接受《聯合早報》采訪時指出，今年第一季爲投資者帶來回報的海指股只有新加坡交易所（SGX），總回報率是4.6％。其余成份股的總回報率介于負3.7％至負37.5％，表現最差的是新翔集團（SATS）。
銀河—聯昌證券研究主管林秀琪在研究報告中說：“我們仿佛在一個月內就經曆了過去所發生過的危機——沙斯（SARS）、金融海嘯以及油價崩盤。”
交易培訓公司泰源（TerraSeeds）培訓主管王玢霓受訪時也說，海指于第一季自盤中的最高點跌至最低點就下跌了超過30％。同時間，美國油價還下跌至每桶20美元的18年新低價位，“這反映了市場對經濟的看法是非常悲觀的。”
王玢霓指出，海指自2010年起，長期在2500點至3600點之間擺蕩，“因此2500點是一個很關鍵的支撐水平。”
如今海指跌破2500點，王玢霓認爲，接下來可觀察的是2200點和2000點，“如果相繼跌破，海指可能跌至1600點到1700點。”這等于從52周的最高點下跌50％，也是海指在金融海嘯時的跌幅。
小心熊市反彈
不過，海指在近一個月內估計先維持盤整。星展集團研究分析師姚啓揚和蔡素珍在報告中指出，爲因應冠病疫情，各國政府祭出前所未有的振興方案，央行也紛紛大幅減息，“這和2008年10月的情況很像。當時全球市場止跌，接著在長達三個月的時間裏維持大幅度的區間震蕩，並在隔年第一季跌至新低。”
兩人因此認爲，同樣的情況將再次上演，並預測海指于這一個月將在2300點至2600點之間徘徊。
此時投資者該如何布局？林秀琪的建議只有四個字：逢高賣出（sell into strength），她說：“疫情不知何時能結束，海指短期的展望是負面的。”
投資者因而可能得小心近期市場出現的反彈。劉育瑞和翁資揚說：“熊市反彈是常見的現象，例如在2008年至2009年的那一次熊市，市場下跌56％之前，先反彈了27％。”
可是兩人不建議投資者盲目抛售手中的股票，反而應趁此機會重新調整持有的投資組合，以合理的價格買入基本面良好的股票。除了三家銀行，劉育瑞和翁資揚同時看好吉寶基礎設施信托（Keppel Infrastructure Trust），認爲它具有穩定的現金流，目前的股息收益率約有9％。
姚啓揚和蔡素珍則說，若疫情持續至第三季，具有低負債、良好現金流以及盈利能見度的企業最能突圍而出，因此看好新交所、騰飛瑞資（Ascendas REIT）、豐益國際（Wilmar International）以及豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust）。
王玢霓同樣看好新交所，認爲它近年積極發展衍生品業務，正是目前市場大幅波動時，投資者最需要的對沖工具。
另外還有吉寶數據中心房地産信托（Keppel DC REIT）。王玢霓說：“越來越多人居家辦公，大家更依賴網路，市場對數據中心的需求不會因疫情減少。”