若央行和市場都依賴減息，我們可以預見利率將很難擺脫低水平，每當來到經濟下行周期，利率就會降到低位，低利率甚至負利率會是一個常態，改變世界金融格局。
2019冠狀病毒的出現讓全球經濟遭受沉重打擊，爲了應付冠病大流行，世界各地中央銀行紛紛采取寬松貨幣政策並大量印鈔票，導致全球利率走低。
根據cbrates.com的統計，全球今年以來已經166次減息，主要經濟體的實際利率處于零或零下水平，這個趨勢預料還將持續一段時間。
美國聯邦儲備局在6月的政策會議結束後預計，基准利率將保持接近零的水平直至2022年底。日本央行隨後也在貨幣政策會議後表示，負利率政策將會持續至2023年之後。利率要脫離目前的低水平，看來最早是2022年以後的事。
自2008年全球金融危機以後，主要經濟體通過各類寬松手段提振經濟，一些甚至采取了負利率政策，直至2016年利率才開始正常化。利率未來得及回到金融危機前的水平，中美貿易戰在2019年開打，令全球經濟前景蒙上陰影，美國經濟持續放緩，促使美國聯儲局U轉政策，一年內三度減息，結果引發全球央行進入新一輪的減息潮。
這一波減息潮尚未平息，邁入2020年冠病疫情暴發又帶來新的考驗，聯儲局今年3月兩次減息共150個基點，聯邦基金利率目標區間再度降到零至0.25％，也就是金融危機時期水平。
縱觀過去20年，央行動不動就減息似乎已經成爲習慣，只要經濟增長有些許遲滯便有動作，這讓金融市場習以爲常，央行動作若稍慢一點或出手不及預期，市場馬上就會反應，迫使央行采取果斷行動。
未來一兩年加息可能性小
國際貨幣基金（IMF）6月底更新對全球經濟展望的預測，預計今年將萎縮4.9％，情況比4月時預計的萎縮3％嚴峻。盡管2021年的增長可能反彈，但只是低基礎效應，國內生産總值相信仍將低于2019年的水平。在這樣的背景下，各地央行相信會繼續以低利率和寬松貨幣政策支撐經濟，因此未來一兩年加息的可能性很小。
若央行和市場都依賴減息，我們可以預見利率將很難擺脫低水平，每當來到經濟下行周期，利率就會降至低位，低利率甚至負利率會是一個常態，改變世界金融格局。
新加坡雖然不幹預利率走向，但受到大環境的影響也難以獨善其身，新元基准利率三個月新元銀行同業拆息率（SIBOR）年初時是1.77％，目前只有0.55％，這促使本地銀行繼今年5月之後，7月又再下調存款利率。
華僑銀行本月起調低捆綁式戶頭360戶頭所得的獎勵存款利率，首3萬5000元存款可獲得的利率減半至0.6％，存款中3萬5000元至7萬元的利率則減半至1.2％。此外，銀行也停止給予信用卡消費獎勵利率。
大華銀行One戶頭配套的最高年利率也將從8月1日起自3.68％調低至2.5％，減幅達30％；星展銀行的Multiplier戶頭同樣從8月1日起，把最高年利率從3.5％調低至2.8％。
利率下跌也面對股息減少
低利率也意味著基准回報率會跟著偏低。新加坡儲蓄債券用作依據的10年期新加坡政府證券收益率，從一年前的2％跌至目前的0.88％。儲蓄債券在2015年推出時是爲了讓一般國人有多一個累積退休儲蓄的選擇，然而將在8月發行的儲蓄債券，首年平均利率只有0.27％，存個10年才可每年獲得0.93％的利率，實在很難說服人家把錢投進去。
除了利率下跌，我們也面對股息減少的困擾。
在做投資規劃時，財務顧問總是會建議在組合中加入被動收入的元素，如租金、股息、年金等，然而冠病大流行卻改變了我們創造被動收入的能力。
冠病大流行以來，已有多個房地産投資信托（S-REIT）爲保存現金在公布截至3月底的業績時減少了派息，一些藍籌公司也加入行列，例如新電信的年終股息便減少49％。經濟衰退將沖擊業績，接下來料有更多上市公司調整股息政策。
新加坡金融管理局最近允許S-REIT延後派息，讓許多把REIT當做自動提款機（ATM）的投資者恍然發現ATM也會有故障的時候。目前依賴股息和利息獲取收入的退休人士，接下來一兩年的預算勢必被打亂，可能還得動用到老本。
冠病的出現改變了世界，造就了許多新常態，股息的變化可能只是暫時性的，但也可能成爲另一個新常態。低利率加上低股息，對于不是很精通投資的人來說，不論是想要讓財富增長或創造被動收入，都將面對挑戰。