胡淵文 報道
從本月開始，公積金投資計劃（CPFIS）下的銷售費取消，基金包管費用（wrap fee）也下調，但市場人士認爲，這並不一定意味著投資費用降低，可能會鼓勵財務顧問銷售傭金（trailer fee）較高的基金。
人力部是于2018年宣布調低CPFIS基金的費用，最高銷售費先從3％降至1.5％，每年的最高包管費則從1％降至0.7％。
而從本月起，銷售費已經取消，最高包管費則進一步降低至0.4％，同網上投資平台看齊。
包管費指的是定期支付給財務顧問的費用，根據行政管理資産規模（Assets under Administration）的市場價值按一定比率收取。
銷售費則是在購買基金時支付給財務顧問等中介機構的費用，也是根據交易價值按比率收取。
財務規劃公司Providend總裁陳顯耀接受《聯合早報》訪問時說，調低包管費可能會鼓勵財務顧問銷售傭金（trailer fee）較高的基金。
他解釋說，包管費調低，意味著顧問提供投資規劃和管理服務時，賺取的收費減少。此外，顧問還需要支付一筆費用給進行投資的平台，因此顧問可能會傾向于推薦較高管理費的單位信托，這些基金支付較高的銷售傭金。
陳顯耀強調說：“並不是說這個現象已經發生。但財務顧問可能會缺乏動力去選擇低成本投資工具。”
他指出，這個做法似乎和公積金咨詢團2016年的推薦背道而馳。
根據咨詢團的討論，CPFIS投資者的回報率欠佳，是因爲單位信托的高昂管理費，因此建議降低這方面的成本。
據悉，目前有平台已經在和基金經理討論，向顧問支付更高的CPFIS基金銷售傭金。
智能投資平台Endowus首席投資官李山姆指出，雖然基金的包管費下調，但投資者評估投資方案時應當注意其他的收費架構，例如交易費和外彙費用等。
他也認爲，去除銷售費和調低包管費，並不能解決銷售傭金帶來的利益沖突問題。
低收費的多元化基金，無法向基金分銷商和顧問支付有競爭力的銷售傭金，因此銷售傭金是影響CPFIS基金産品的主要因素。
在本地，一般多元化的低收費股票基金總開銷比率低于0.8％。
據了解，其他不少市場也有銷售傭金的做法，但荷蘭、英國和澳大利亞已經禁止銷售傭金。
李山姆認爲，平台或顧問與基金經理之間的任何薪酬安排應該透明，這是確保顧問和客戶利益相符合的重要一步。在銷售保險産品時，財務顧問需要披露他們從中獲得的傭金，“單位信托應該也是如此。”
他表示，Endowus一直以來提倡公平收費，不收取銷售費或交易費，基金經理若支付銷售傭金，也會全數轉交給客戶。
財務規劃公司星融（SingCapital）執行總裁謝诏全指出，費用降低可能意味著，金融機構和財務顧問不再注重CPFIS這個領域，畢竟不能指望投資建議是免費的。