經過近幾年監管思路的不斷叠代、反複求索，政策層已經明顯意識到，一個平穩健康的金融市場，是支撐國家實體經濟騰飛的堅實後盾。供給側改革的實現，離不開資金的有效運行；而資金的有效運行又離不開金融市場的繁榮穩定。因此，金融市場，尤其是包括A股在內的直接融資市場，需要以金融供給側改革爲核心，配合實體經濟的供給側結構性改革，爲“新經濟”輸血。
當前的國際環境稱得上“百年未有之大變局”。這種“變局”，不僅是經常賬戶層面的，也是資本和金融賬戶層面的。未來的國際競爭，不僅反映在實物貿易層面，更有金融市場的競爭。爲了應對複雜多變的國際環境，我國首先要做的就是“內練筋骨”。我們看到，“開放”是今年金融改革的核心，自去年以來就不斷有擴大金融市場開放的政策出台。但是，開放只是打開了外資進入的大門，而門內的“事物”是否有新引力，就要看中國的金融市場（尤其是A股市場）是否平穩健康。因此，近期A股頻頻受到銀保監會等部委的政策支持，也可以看作是進一步擴大開放、吸引外資的手段之一。
筆者認爲，在中性預期下，2020年上證震蕩區間多集中于2700-3300點。極端情況下，特朗普在競選中失利，亦或是第二階段協議不斷往複，股指有可能下探到2600點；如果中美進展一切順利，且特朗普充分兌現每一個承諾，市場情緒將會大幅提振，不排除上升突破3500點的可能性。
節奏方面，一季度國內宏觀數據尚可支撐，外圍環境改善，“兩會”等中央決策會出台一系列的“強刺激”措施，股市情緒面將會大幅提振。不過，1月份面臨的“解禁”壓力需要引起重視：2020年全年解禁3.31萬億，僅1月份就占到了1/5。此外，由于美國民主黨預選多集中在3月10日這一天，美股有可能産生較大回撤，需要警惕對A股的負面溢出效應。
步入二季度，多方面風險因素將會顯現，包括第二階段協議可能“往複”、單邊主義擡頭、美歐摩擦加重等。這一時期A股有可能受到明顯的海外負面因素幹擾，出現回撤。
年中，美聯儲在特朗普的幹預下，政策獨立性逐步減弱，有可能施行“類QE”。保守判斷，會延長自今年10月15日以來的每月600億美金的短端債券購買。美聯儲的這種寬松行爲會爲我國貨幣寬松提供空間。考慮今年金融市場並非一帆風順，尤其是美歐外部事件對國內負面沖擊較多，我國金融市場和實體經濟都需要階段性寬松環境，因此今年跟隨美聯儲貨幣寬松的概率要大于去年，至少有1-2次降准可期。至于降息，也多以短端貨幣市場利率爲主，通過OMO逆回購、貼現利率、MLF、SLF等降低短端利率，並向長端及跨市場傳導。預計年中美聯儲存在降息行爲，爲我國貨幣寬松創造空間。樂觀預期下，我國在年中有望迎來降准和“變相降息”，A股獲得流動性支撐，情緒略有改觀。
進入下半年，臨近美國總統大選，美國金融市場會出現波折。民主黨和共和黨之間的較量將對包括歐盟、中國、日本以及新興市場産生較大沖擊。“不確定、不穩定”因素增多。股票市場在這一時期也將維持震蕩態勢。且波動大于上半年。
四季度，對未來“牛市起點”的預期會越來越強，盡管機構投資者在會在年末選擇“落袋爲安”，但A股市場的其它參與主體更多會受到“從衆效應”而引導資金分批入場。
