L&I産品主要用于短期交易或對沖。因此，不密切關注所持投資産品的投資者，在市場對他們不利時可能面臨風險，在最嚴重的情況下可損失所有投資。
【本系列由輝立Nova贊助 六之五】
以今年3月14日至3月18日期間MSCI新加坡自由指數（MSCI Singapore Free Index）回報率表現最佳的這五天來說，該指數在這五天的回報率爲7.54％。如果投資者購買的是杠杆爲兩倍的産品，這將擴大相關指數的回報，使他們的回報達到15.37％。
什麽是杠杆及反向産品（Leverage and Inverse Products，簡稱L&I産品）？
不過，如果投資者投資于負一倍的反向産品，取得與相關指數相反的回報，也可能從下跌的市場中受益。
當市場分別看漲和看跌時，投資者要如何利用L&I産品來擴大自己的回報？
另一方面，反向産品則是使用金融衍生品提供相關指數的相反回報，使投資者能夠在下跌的市場中獲利或對沖投資組合。這些産品往往具有負一倍、負兩倍或負三倍的杠杆。
（作者是輝立Nova交易部主管楊家駒）
另一方面，在2月28日至3月4日這五天裏，MSCI新加坡自由指數下跌9.10％，創下今年最糟糕的一周。如果投資者持有兩倍杠杆的産品，他們的損失將是負17.53％。然而，這項損失低于相關指數的兩倍損失，即負18.20％（負9.1％ x 2），這是由兩倍杠杆産品的複合效應造成的。
L&I産品有什麽風險？
以杠杆風險來說，相關資産的收益和虧損會被放大。在某些情況下，因投資杠杆産品而蒙受損失的風險，將比追蹤相同相關資産但不使用杠杆的挂牌基金（ETF）大出許多。
所有的投資都帶有風險，投資者也應該了解L&I産品的一系列風險，分別是市場風險、流動性風險、複合風險、杠杆風險和反向風險。
簡而言之，L&I産品提供的回報，可以是與它跟蹤的相關指數的每日回報的幾倍或與之相反。
杠杆及反向産品提供的回報，可以是與它跟蹤的相關指數的每日回報的幾倍或與之相反。
以2月28日至3月4日期間MSCI新加坡自由指數爲例，負一倍反向産品的回報爲9.8％。按絕對值計算，基于複合效果，反向産品的百分比變化高于指數。因此，反向産品也可以成爲很好的對沖工具，對投資者在市場低迷時期長期持有MSCI新加坡自由指數進行對沖。
杠杆産品是一種使用金融衍生品來擴大相關指數回報的産品。這些産品的目的是在投資時段內保持每天固定的杠杆額度，例如兩倍或三倍。
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市面上有什麽L&I産品？
一個例子是Phillip MSCI Singapore Daily（-1X）反向産品。在扣除費用和費用之前，該産品的投資成果與MSCI新加坡指數（MSCI Singapore Index）的每日反向（負一倍）表現非常接近。該産品是基于期貨的合成複制策略制定的，以達到負一倍的效果，並且每天進行再平衡以實現恒常的反向曝險。
至于反向風險，如果相關資産的價值長期上揚，反向産品將可能損失多數或所有價值。