爲對抗通脹風險，投資者不妨考慮增持環球派息股。股息是可靠的回報來源，而有關的投資機會遍布世界各地。
能源、物料、房地産及工業板塊的盈利和派息升幅最高。銀行及金融股的利潤率亦有所增加。健康護理和科技等板塊的現金水平較高，因此各個行業的股息前景仍然正面。
值得慶幸的是，未來形勢似乎有利于能夠增長及派發股息的公司。在高通脹（高于5％）時期，高息股的表現往往勝過大市。根據高盛的研究，若追溯至1940年的標普500指數的數據，專注于收息股可抵禦通脹影響。
派發股息較高的公司亦可能具備良好的環境、社會及治理（ESG）實力。安本將ESG分析納入本身的所有投資研究。對投資對象采取“積極參與”的立場，這是因爲我們銳意提高整個企業市場的ESG標准。
除此之外，公司資産負債表的現金水平處于曆史高位，派息比率則仍處于曆史相對較低幅度。派息比率指投資者股息占利潤的百分比，目前MSCI所有國家世界指數的派息比率爲39％，而過去15年的平均值爲58％。
即使在2020年，面對經濟和盈利等不利因素，這個指數成份股的股息總額亦超逾1萬億美元，這突顯股息的抗逆力及作爲不同市場周期回報來源的可靠性。展望未來，預計2022年企業盈利將上升10％左右，預計股息的升幅也相若不遠。盡管市場日益憂慮通脹導致投入成本上漲、資金成本增加，以及利潤率面臨的潛在影響，但最近的季度業績仍然令人看好。截至今年5月，標普500指數中87％的公司已公布第一季盈利，其中79％業績比預期來得更佳。股份回購率亦有所回升，這預示公司對于回報股東的信心，並且是股息前景良好的征兆。
目前股息水平頗爲良好，股息增長展望呈正面。截至2022年3月31日的12個月，MSCI所有國家世界指數的成份股派發近1.3萬億美元的股息。2021年，同一指數的環球公司股息水平較2020年高17％。全球經濟複蘇帶動盈利，而股息也從2020年疫情衰退的低位回升。
整體而言，市場環境仍然有利股息，不少公司可能將較多利潤派發予股東。
以下數據可以進一步證明這一點。在高通脹的1970年代，標普500指數以美元計的總回報高達77％，其中約四分之三來自股息及股息再投資。回顧過去20年，股息及股息再投資約占MSCI所有國家世界指數總回報的一半，即相當于315%回報率的一半（截至2022年4月30日的20年）。即使是在溫和及低通脹的環境下，股息亦是總回報非常重要的一環，但隨著通脹壓力升溫，股息占的總回報比例很可能更大。
最後，全球股票的估值仍然合理。目前，MSCI所有國家世界指數的預測市盈率爲14.3倍，遠低于五年平均的17.6倍。盡管最近市場波動，亦面對加息預期和通脹壓力，但投資者已消化當中大部分風險。
（作者是安本亞太股票高級投資專員）
債券在利率上升環境中受壓，今年來截至2022年6月20日彭博環球綜合指數（投資級別債券的指標）以美元計已經下跌了15％。
隨著通脹升溫，利率從曆史低位上調，投資者必然在考慮有何應對選擇，並研究如何最有效地駕馭當前不斷變化的環境。
股票等風險資産亦受到挑戰，畢竟利率上升或會減低投資者願意爲未來潛在現金流付出的代價。然而，持有現金未必是理想的選擇，現金的實際價值始終會被通脹侵蝕。在當前環境下，收息股可能是較佳的選擇。