作者：大材研究，泛家居老板經營決策內參，實戰精英們的每日讀物！

很多人想著嫁入豪門，很多公司希望被大佬收購。

最近20年裏，有不少曾經名震江湖的民族品牌，選擇賣給外資公司，大多數的日子過得並不好。

比如1954年投産的中華牙膏，1994年由聯合利華租用，市場份額未能提升，有邊緣化的風險。

大寶化妝品，強生花了23億元收購，居然也走向衰落。銀鹭2011年成爲雀巢旗下的品牌，表現還沒有之前好。

小護士進入歐萊雅旗下後，現在快被人遺忘。還有新飛電器，那麽牛的冰箱公司，由新加坡豐隆集團掌控後，一直走下坡路，董明珠回應不同意收購新飛，認爲它是沒有技術的企業。

塗料行業也有這麽一家公司，曾經被寄寓厚望的華潤塗料，曾經比三棵樹、嘉寶莉還要風光的主角，從2006年起背靠威士伯這棵大樹，也未能如願跟多樂士、立邦打成平手。

| 壹 |

2006年時，威士伯花了一筆大錢控股華潤塗料，據說是2.9億美元，持股80%，借此布局中國市場。

不過，收購之後的11年時間裏，華潤塗料雖然穩健增長，但並沒有爆發出多大的能量。

這位悍將，本來是足以抗衡多樂士的一家領頭羊級別的本土品牌。

我們先來看看，威士伯入主之前，華潤塗料都幹了什麽，有怎樣的地位？

時間追溯到1991年，華潤起家于順德。

這個地方，堪稱塗料勝地，誕生了多家塗料品牌，比如1997年創辦的美塗士，也是順德的。

華潤起步之後的幾年裏，中國塗料行業是沒有大佬的，一片荒原，只要你有靠譜的産品，就有可能拿下一塊市場。

據公開資料，從木器漆入手，華潤開始了自己的人生開挂曆史。

1993年推出銀珠、銀光等木器漆，其中的寶紅閃銀光木器漆風靡全國，成爲家具流行色。

隨後又推出家具漆著色工藝，進一步完善該品類的服務優勢。

大材研究查詢發現，早年的時候，華潤木器漆産品優勢相當明顯，拿到過不少大獎，比如：

1999年，W及WT系列水性木器塗料，成爲廣東的省級重點新産品；同年，紫外光固化塗料成爲國家重點新産品、2001年入選國家火炬計劃；2002年，水性木器漆拿到廣東省科學技術獎勵。

之後又推行漆工簽約服務制度、布局連鎖專賣店、環保型木器漆、塗料概念館，以及搭建免費的噴塗施工網絡，普及無氣噴塗。

在家具漆之後，華潤猛攻裝修漆業務，形成愛的、世紀明珠等裝修漆渠道體系，經銷商數量猛增。

之後再拓展建築塗料，推動華潤、愛的、世紀明珠的融合，以華潤品牌作爲主打。

連番動作，成就了華潤漆拓荒者的地位。

1997年跻身順德十大民營企業、1998年廣東鄉鎮百強企業、2001年國家火炬計劃重點高新技術企業。

2004年開始，入選中國化工500強、廣東省著名商標、廣東省名牌等。在2005年時還成了聯合國注冊供應商。

尤其是華潤當時搭建的強大渠道體系，包括沈陽、武漢、成都、泉州、長沙等塗料經銷商巨頭資源，被視爲這家公司的護城河。

一直到2006年，威士伯看中，並投入重金收購，拿下80%股權。

事實上是，威士伯控股了華潤塗料母公司—香港駿業有限公司的大部分股份，相當于華潤重新換了大股東。

這個威士伯又是誰呢？

美國的塗料大鳄，英文名叫Valspar Corporation，創建于1806年，是世界第六大塗料公司，紐交所上市，全球有80多家工廠，雇員大概有2萬人，在全球25個國家設立了分支機構，産品銷往80多個國家和地區。

早在1984年的時候，威士伯銷售額就有3.5億美元，躍身全美第五大塗料公司；1995年的時候，營收已殺到8億美元。這個時候，中國內地還沒有像樣的塗料公司。

一部威士伯的壯大史，同時還是一部收購史，在控股華潤塗料之前，其收購對象至少包括了：Conchemco塗料、美孚塗料、ENTERPRISE塗料、DeSoto公司、Coates塗料、麗利工業等。

在拿下華潤之前，當時有消息稱，華潤塗料的銷售額2006年時大概是23億元，2015年增長到了31個億。

也有說法是，在並購之前， 華潤耗時10多年，將自己打造成“民族塗料第一品牌”。

上面這個31億的數據，是從哪裏來的呢？

威士伯有財報顯示，2015年，中國區的銷售額是5.4575億美元，大概35.439億元人民幣。2016年，中國區銷售額4.6765億美元，當時算成人民幣大概剛過31億元。

由于威士伯在中國區的主力軍是華潤，所以這筆營收的貢獻主角應該就是華潤漆，占比約在90%左右，畢竟威士伯本身的銷量相對有限。

折算到2015年，就是31個億左右，相當于收購後用了9年時間，增長8個億元，這個增長算得上比較穩健，但稱不上特別出色。

出人意料的是，威士伯中國區2016年的營收大幅下降了16.7%。

而同年，三棵樹漆的營收是19.48億元，體量還遠不及華潤塗料，但是三棵樹的增速是28.28%，而且2017年營收已超過26億元，跟華潤的距離越來越近。

當時有說法是，以威士伯的實力，將推動華潤在産品、管理與服務方面國際化，現實情況自然並未如願，華潤漆未能成爲一線塗料品牌裏的標杆，在同等情況下，它的聲勢反而不如收購之前。

至少在收購前，華潤曾長時間穩坐“民族塗料第一品牌”的寶座。收購後，含華潤在內的威士伯中國區業務，整體能夠排在前5名，但是面臨衆多新勢力的挑戰，這個位置還能坐多久，答案可能並不樂觀。

2010年後，威士伯空降多名高管，開始接管華潤，隨後原有的渠道體系裏，采用多種辦法刷自己的存在感，比如建旗艦店、體驗館，在華潤塗料品牌名前面加上“威士伯”等，不過收效甚位，威士伯本身的影響力沒有得到有效提升。

2017年6月，美國另一家塗料巨頭宣偉出手，拿出93億美元收購威士伯塗料，華潤再次易主。

威士伯入主後，雖然華潤營收增長不是特別耀眼，但是這次轉手宣偉，賣了個好價錢。

有行業媒體測算，按2015年威士伯的營收數據計算，華潤塗料大概占到威士伯中國市場的90%，而中國市場占了威士伯整體的12%，由此得出，華潤塗料能占到威士伯的11%，結合93億美元的轉讓價，華潤作價相當于10個億美金。

意味著，威士伯持有華潤11年後，僅轉手差價，有可能賺了7個億美金。

| 貳 |

剛收購的時候，華潤漆避免被視爲外資品牌。

當時的核心人物、集團董事局主席梁俊謙回應業界疑問時指出，威士伯不參與華潤塗料具體的管理工作，華潤塗料作爲民族品牌的性質不會因此改變。

之後的4年時間裏，威士伯確實沒有插手華潤的經營。

臨近5年時，情況改變，2010年3月，康曦廷（Scot Kastens）以“華潤塗料集團總裁”的身份出現，疑爲威士伯空降的新掌門人。這位康曦廷同學，2009年的時候，還是威士伯的市場營銷副總裁。

在2010年的華潤經銷商會議上，時任威士伯亞太區總裁兼華潤塗料集團首席執行官陳睿德（Robert Lavichant），還有康曦廷都發表了演講，傳達出威士伯與華潤塗料融合的聲音。

2011年時，韓德信（Gary E.Hendrickson）接任威士伯全球總裁兼首席執行官（CEO），宣告華潤塗料的管理層開始大變動時期，正式開始。

威士伯的老大韓德信，對中國市場特別感興趣，接任CEO後，不過幾個月，就出現在了上海旗艦展廳的揭幕式上。後來又參加威士伯順德研發中心落成儀式；連威士伯的長沙店開業，他也去了。

這一切迹象都表明，威士伯也要在中國做終端市場，布點速度還非常快。事後驗證，確實如此。

連生産工廠與銷售公司都納入了計劃，比如天津建新廠，順德組建國際性研發中心，在上海注冊威士伯咨詢公司等。

據大材研究統計，威士伯一直在增設公司，目前已有威士伯塗料（上海）有限公司、威士伯塗料（廣東）有限公司、威士伯塗料（天津）有限公司、威士伯麗利工業（上海）塗料有限公司、威士伯東莞麗利塗料有限公司、威士伯（香港）有限公司等。

不同公司專注的業務進行了區隔，涵蓋了建築塗料、家庭裝修漆、家具漆等民用塗料，以及工業塗料、汽車修補漆等。

很早的時候，行業人士就注意到，威士伯在建廠等動作上，並沒有以華潤塗料的名義展開，有可能是淡化華潤品牌、主推威士伯之舉。

另一個現象是，威士伯對華潤塗料的員工動刀，高層領導裏已經很少有華潤原來的操盤手。2010年康曦廷空降後，原來華潤建築塗料BU副總裁金鑫，跳槽到歐司朗。

原來的董事局主席梁俊謙，2010年的報道裏也成了“原董事局主席”，低調離職。作爲持股的創始團隊來講，從變現來看，結局應該是很滿意的。

老華潤的高管離開，針對基層員工的裁撤隨後到來，這事兒曾經在網上引發軒然大波，《南方都市報》、網易家居等媒體也做過專項報道。

輿論對外資入主前後的華潤也是兩重天，收購前，作爲民族塗料品牌的代表，華潤廣受推崇與贊譽。

威士伯控股之後，每當討論聲起，華潤經常處于風口浪尖，多數時候會遭遇質疑，日子過得不太平。

| 三 |

被納入威士伯旗下後，社會上負面聲音比較多，大多人將華潤變賣的事情，視爲又一家本土品牌的跌落。

事實上，華潤一直是非常努力的。

大材研究梳理發現，無論是2006年到2010年期間，老華潤們主持華潤的經營，還是2010年之後，新的管理層空降，這家公司其實付出過衆多艱辛，有過多次創新舉措。

比如2008年時，跟美國迪士尼公司合作，推出面向兒童房的妙想漆，將迪士尼元素帶到家居塗裝領域，這在全球範圍內，也算得上行動很早的。

這款妙想漆，其實也是比較早的兒童漆，大材研究認爲，毫不誇張地說，正是華潤在妙想漆上重金投入，以及掀起的大規模推廣，對兒童漆市場的催熟，功不可沒。

而且領先很多同行的是，2008年時，華潤已推出可配色、調色的“配色坊”系統。很多同行到2010年之後，才開始考慮上線塗料的配色系統，改善購物體驗。

2009年，獲國家工商行政管理總局認定爲中國馳名商標，同時多年穩坐中國化工企業500強行列，2010年時再次成爲佛山納稅超5000萬的企業。

到2011年後，老華潤的核心團隊大多離開，主角換成了威士伯，同樣展開前所未有的攻勢，比如在多地建研發中心、生産基地、旗艦店、技術培訓中心、體驗館等等。

只不過，當時建的很多生産基地，都是以威士伯的名義落地。而且爲了體現威士伯，還在華潤塗料的品牌名稱前，加上了“威士伯”前綴。

總結起來就是，威士伯在完成華潤塗料的管理團隊更叠後，開始走兩條路，一手抓威士伯，試圖借華潤的渠道資源加速中國市場滲透。

另一手繼續抓華潤，沒有放棄，堅守漆業真專家的定位，以A+爲線索搭建由竹炭、妙想、純境構成的産品體系，同時推出了A+刷新服務、非煩服務等，緊跟消費市場的變化，但是，再難成爲行業的風向標。

一個插曲是，華潤漆曾力推天貓店，不過現在已經無法查詢到華潤漆的官方旗艦店，僅在部分第三方網店上，看到有華潤漆的産品在售，有可能暫時放棄了電商渠道。

大材研究創始人、資深分析師鄧超明發現，在泛家居行業裏，塗料、瓷磚兩個行業的電商走得異常艱辛。塗料行業裏還有多樂士、立邦、三棵樹等公司堅守。

畢竟有公司借助O2O的成功推行，打通了電商的任督二脈。把經銷商拉到電商體系裏， 提供送貨、塗刷與服務支持，與廠家建立合適的分賬機制，自然是有可能把電商帶起來的。

據塗飾商情一篇報道，2006年並購前，華潤塗料年均增速都在30%以上，尤其是木器漆領域，競爭對手根本追不上，管理與渠道在業界也是首屈一指。

之後的數年裏，增速多少有一些下滑，威士伯自有品牌的影響力也沒有提升上去，華潤也沒能明顯增強，這個從威士伯的財報可以看出。

2010年-2014年，威士伯全球銷售額分別爲32.27億美元、39.53億美元、40.21億美元、41.04億美元、45.22億美元。
中國區呢，這五年時間裏，銷售額分別爲4.18億美元、4.88億美元、4.98億美元、4.85億美元、5.33億美元。

大勢確實是增長，但對比立邦、多樂士、三棵樹等頭部公司，增速相對落後。

到2017年時，《塗界》發布了一份“2017年中國家具漆品牌Top25”榜單，基于2016年家具漆銷售額，華潤漆以12.28億元排在第三。

前兩名分別是，13.26億元的嘉寶莉、12.95億元的展辰。

緊隨其後的是巴德士的11.45億、長潤發的11.23億、君子蘭的10.31億、大寶漆的8.24億漆、漆寶的7.82億、名仕達的6.78億、百川的6.43億，以及千葉松、紫荊花、彙龍、歐文、駱駝漆、阿克蘇諾貝爾、長實、友邦、美中美、寶山、雷巴、澳達樹熊等。

大材研究看了一下華潤漆、華潤塗料兩個關鍵詞的百度指數， 從2011年開始，發現增長趨勢不明顯，2015、2016年還在下滑。

要想再拾往昔輝煌，華潤漆還需要一些足夠改變現狀的大動作。

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