全球最大債券市場的命運很大程度上取決于一個問題：美國的通脹是否已經見頂？
美國國債收益率自上個月以來一直在波動，因爲交易員試圖判斷美聯儲是否需要堅持一系列激進的加息舉措，或者如果經濟放緩到足以遏制40年來最嚴重的通脹，美聯儲是否會重回寬松。
對沖基金正在押注，美國10年期國債收益率也許能在今年第三次攀升至3％以上後，維持在這一水平之上。
對沖基金開始做空美國國債
美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，5月底，杠杆基金淨做空10年期美國國債。這是他們自2021年1月以來首次看跌10年期美國國債。
事實證明，3％的水平是10年期美債收益率難以突破的關口。10年期美國國債收益率在5月初攀升至3％之上後回落，並在5月18日出現類似的場景。
在上周五強勁的美國就業數據公布後，它再次朝著這一目標邁進。周一亞盤，美國10年期國債收益率在2.94％附近的水平。
但目前，10年起美國國債收益率似乎偏向上行。本周五將公布的美國5月消費價格指數（CPI）預計同比上漲8.2％，幾乎與4月份的通脹率持平，而4月份的通脹率是近幾十年來最高的。
另一方面，歐洲央行預計將在本周的會議上發出加息信號，與此同時俄烏沖突正在推高石油和其他大宗商品的價格。
道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha表示：“美聯儲在9月暫停加息的想法可能會在本周被潑更多冷水。結合油價走高、鷹派的歐洲央行會議以及美國5月CPI超出預期的可能性，本周10年期美債收益率或將突破3％的大關。”
美聯儲或有能力控制通脹
由于勞動力市場吃緊，工資大幅上漲，掉期市場定價顯示，美聯儲預計將在6月和7月的會議上加息50個基點。
但美聯儲是否會在9月的會議上繼續加息50個基點，還是會采取25個基點的加息措施，目前仍沒有達成強烈共識。
有迹象表明，美聯儲有能力控制通脹。隨著更高的10年期美債收益率波及金融體系，美聯儲的量化緊縮政策已開始壓低市場通脹預期，兩者結合已將實際利率推高至零以上，表明金融狀況已經不那麽寬松。
管理著超過7萬億美元總資産的美國嘉信理財公司首席策略師Kathy Jones表示，只要美聯儲繼續履行其抑制消費者價格上漲的承諾，市場對通脹的預期就應該回落。
Jones預計在美聯儲開始縮減加息幅度之前，6月和7月將加息50基點，不過她表示，總體強勁的CPI報告可能會加強對9月加息50個基點的猜測。
另外，本周即將舉行的美國國債拍賣將首次受到美聯儲縮表計劃的影響。美聯儲不會將其6月15日到期的150億美元美國國債再投資到當天結算的拍賣中，而只會再投資約56億美元。
美國利率策略師Ira Jersey表示：“市場可能無法承受美聯儲縮減資産負債表帶來的挑戰，利率市場的波動性將顯著增加。”
本文源自金十數據