恒大會不會成爲中國版的雷曼兄弟？這是一個仁者見仁，智者見智的問題。
首先水皮要表達一個觀點，中國恒大不會成爲中國版雷曼兄弟。因爲恒大不會對中國整個金融行業形成系統性風險，更不會形成失控的社會風險。
大家都知道2008年美國的金融危機主要就是次貸危機，而次貸危機的引發就是因次級抵押貸款機構破産、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。
其中持倉量最大的雷曼兄弟首先陷入流動性的危機，當時美聯儲包括整個華爾街都在判斷要不要拯救雷曼兄弟。大家覺得應該按市場化的方式解決，同時給雷曼兄弟一個教訓。
但誰也沒想到雷曼兄弟倒下之後，引發的金融風暴是始料未及的。波及面之大，之廣更是華爾街包括美國政府所沒有想到的。
最終美聯儲動用了十倍以上，甚至百倍以上的資金去挽救這場金融危機。相比于當初拯救雷曼兄弟需要付出的那點代價，根本就是不值一提的。
這就引發了大家的一個思考，當雷曼兄弟陷入流動性危機的時候，華爾街該不該救他？
如果當時滿足了雷曼兄弟扭轉的頭寸，也許就不會引發了金融危機。當然曆史不能假設，現在也無法證僞。但是最後的結果大家都看到了，不救的結果是引發了更大的次貸危機。
所以水皮現在提出“中國恒大會不會成爲中國版的雷曼兄弟”有兩層意思：第一層意思就是中國的恒大資産足夠龐大，畢竟是中國地産界的老大。如果恒大倒下，涉及到的方方面面都是巨大的。不僅是業主，開發商，供應商，甚至包括銀行，信托機構，以及各類機構投資者，更包括成千上萬的投資者。所以負責任的政府是不可能眼看著中國恒大就地躺下，因爲恒大對社會的影響太大了。
而且一定程度上，恒大具備了大到不能倒的系統重要性。並不是說恒大不能倒，而是說恒大對整個社會來講是非常非常重要的。
第二層意思，恒大會不會成爲中國版的雷曼兄弟，指的是如果僅僅是流動性的問題，而沒有對恒大施以援手。會不會造成不可預料的後果？對其他的地産商産生多米諾骨牌效應，一個恒大倒了無所謂，中國是無論如何都能夠承受的起這樣的影響。但是如果一批地産商倒了，對于經濟的沖擊就有可能非常非常大。
而且再一次投入的拯救資金力度也許也是非常大的，總的來講就是“救”付出的代價要比“不救”大得多。
現在情況還在持續的發酵過程中，中國恒大一再表達了自己自救的決心，而且也有一定的措施。目前以消化現有的住房爲手段，拿房子來做抵押。這是很多人也都想到的一條路徑，當然恒大手中還有大量的土地儲備也可以處理。包括深圳，廣州一帶城中村的改造項目也都是可以處理的。而且還有中國恒大的汽車，恒大物業，恒通股份，甚至中國恒大本身的股票都有處置的空間。
水皮想，在有關方面的協調下，在有關司法部門統一監管下，各方面如果要解決恒大的問題是可以找出辦法的。
問題在于，首先恒大要肩負起主體責任，這是事情的發展不會愈演愈烈的前提。當然影響的確是在持續擴大的，首先是表現在港股上，中國恒大在港股暴跌之後，上周跌幅比較大的就是中國融創。外界有可能就把融創作爲類比，之後就是碧桂園，再之後就是廣東的地産公司。內地的地産股，首先在上周出現了巨大的跌幅。
持續到今天，影響力就更大了，香港本地的地産股也出現了暴風驟雨似的下跌。上午的時候，港股的地産指數跌幅一度接近18%，這是相當恐怖的一個事情。香港的當地的地産股普遍跌幅都在10%以上。
當然情況跟內地的地産股的下跌不完全一樣。因爲有一部分傳言，有關香港的土地政策可能會有所調整。這也是導致香港地産本身大跌的原因。
與此同時，香港的金融股，保險股也出現了大幅度的殺跌，特別是中國平安，在上周大跌7，8%的情況下，今天港股盤中最多跌幅也是接近10%。不僅是中國平安，連帶的一向堅挺的招商銀行今天盤中也出現了超過10%的跌幅。
中國平安和招商銀行是過去一段時間，H股和A股比價倒挂兩個銀行。換句話來講，港股的投資者比內地的投資者更加看好這兩個銀行，估值比內地投資者給的還要高。這一次一方面是有H和A股看齊的因素，有補跌的因素。另外一方面也不排除港股市場上多頭信心最後崩潰的因素。
總的來講，今天在香港市場上出現了接近4%左右的盤中最大跌幅，在港股曆史上也是比較少見的。
另外一方面，這一次港股大跌也有外圍市場的整體調整的因素。上周五的時候，美國股市已經是大跌了。標准普爾500指數下跌了1%，納斯達克指數跌幅也接近1%，今天美國三大股指期貨盤中跌幅也是接近1%。
而且今天港股收盤的時候最終跌幅3.26%，A50指數跌幅是3.2%左右，和盤中低點相比都有了接近1%的回升。
之後下午3點開盤的歐洲股市跌幅也是巨大的。現在不管是法國的，德國的，還是英國的指數跌幅都是接近2%。所以這一輪的調整，恐怕跟美聯儲收縮有很大的關系。
這一切也是大家意料之中的，因爲美國貨幣政策的收縮是必須進行的事情，也是早晚的事情。
今天港股指數低開低走，恒指于午間收盤前一度跌破4%，失守24000點，刷新去年10月以來新低，截至收盤，恒指收跌3.3%。國企指數跌3.40%，科技指數跌2.84%，恒生地産指數跌近7%。
分行業板塊來看，地産股、內資金融股、資源股領跌市場。中國恒大早盤閃崩跌近17%，報收2.29元一股，跌10.24%；恒基地産跌超13%，新世界發展跌超12%，融創中國跌超10%；招商證券跌超7%，中國平安跌5.78%；哔哩哔哩跌近6%，小米集團、京東、比亞迪電子跌超5%。
盤面上看，恒生12個行業板塊午間收盤時全線下跌，地産建築板塊以6.25%的跌幅領跌。
香港本地地産股也集體大跌。中國恒大、世茂服務、恒基地産、新世界發展、嘉裏建設、碧桂園服務、新力控股、雅生活服務、融創中國跌超10%，長實集團、新鴻基地産跌超9%，龍光集團、綠景中國地産、富力地産跌超8%。
在新加坡交易的A50指數盤中跌幅也一度接近4%，包括美元兌人民幣（離岸）盤中上漲206點，漲幅0.32%，截止今天15:29，報6.487。換句話來講，整個中國內地的資産都受到了巨大的抛壓，大家恐怕就是擔心恒大事件會帶來了不可測的結果。這種擔心有一定的道理，但是我們還是回到剛開始前面那句話，恒大在中國雖然大，但是沒有一個公司是大到不能倒的。
更何況對于中國金融管理機構來講，早就未雨綢缪。對于地産股的泡沫，之所以出台了這麽多的限制性的措施，就是避免集中泡沫破滅對市場形成的巨大沖擊。更何況2008年的美國跟2021年的中國根本無法相比，我們有巨大的貨幣政策儲備，工具箱裏的工具很多。
另外流動性極其寬裕。更主要的就是地産調控是我們的主動調控。中國政府不會坐視地産風波蔓延不理，主動調控就意味著風險是可以控制的
境外的投資者對此不了解，但是我們A股的投資者，水皮想還是心知肚明的。這就是最近一段時間，爲什麽A50指數下跌12%，但是上證指數不但沒有跌，而且是上漲了1%的。包括內地的地産股實際上最近一段時間也是反複在逐級走強。大家看看“招保萬金”的走勢就是非常明顯。
包括金融股，特別是銀行股整體板塊距離前期低點也有10%左右的空間。
剛才水皮提到的龍頭招商銀行，中國平安被屆時做空，更多的是一種市場策略。我們相信未來的交易日，這種恐慌情緒會有所緩解。中國恒大引出了這麽大的市場風波，水皮相信會倒逼著有關方面的加速恒大問題的解決，讓市場最終能夠平靜下來，能夠有效的化解風險。