財聯社7月14日訊（編輯 潇湘）你以爲各國央行會打出加息“王炸”？而其實，它們正打算把牌桌一塊掀了……
金融圈常說：“永遠不要和央行作對”。但眼下，許多市場參與者卻發現，哪怕他們想追隨各國央行，但卻根本猜不出，在這個激進的緊縮周期裏，央媽們究竟會做些什麽？
過去一天的經曆，無疑就是一個最好的例子。
周三亞洲時段，韓國央行自1999年將利率作爲主要政策工具以來，首度宣布加息50基點。新西蘭聯儲也在數小時後，連續第三次議息會議宣布加息50個基點。這兩大央行的加息幅度雖然激進，但好在依然“可以預測”，並未出乎完全市場的預料。然而，當時光步入昨夜晚間，節奏一下子卻徹底不同了……
加拿大央行率先開啓了“不按預期出牌”的先河——此前已經兩次加息50個基點的加拿大央行，“出人意料”地再度將利率提高了整整100個基點，在此之前幾乎沒有市場人士預料到該行會如何激進。上一回加拿大央行祭出同樣規模的操作，已經是1998年的事情了。
而到了今日的亞洲時段，市場人士又聽到了兩個“意外”消息：
爲了給預計會超出預期的通脹降溫，新加坡金管局周四出台了今年的第二次意外之舉，出人意料地收緊了貨幣政策。將彙率作爲主要政策工具的新加坡金管局在聲明中表示，將把新元名義有效彙率政策區間的中點調整至現行彙率水平，使本幣兌其他貨幣可以進一步升值。
隨後不久，菲律賓央行也意外將基准利率上調了75個基點。這一結果更是令人意想不到——要知道，菲律賓央行的政策制定者此前曾在公開場合淡化了大幅加息，以平息近四年來最快通脹的必要性。根據曆史統計數據，今日75個基點的加息是該央行近22年來加息幅度最大的一次。
可以說，從隔夜至今晨的這意外的央行緊縮政策“三連擊”，其深遠影響很可能比刺眼的加息數字更爲觸目驚心——因爲這可能預示著，從現在開始，全球央行的利率定價已徹底“亂套”！
加息預期亂套
目前，已經有一系列證據表明：昨夜迄今這三家央行出人意料的加碼緊縮行動，放眼全球不會是個例……
在美國，受到又一份爆表通脹報告的推動，交易員昨夜已開始認真思考美聯儲7月份加息100基點的可能性。
短期利率STIR市場的定價顯示，目前市場預計美聯儲7月加息100個基點的可能性已經超過了66%，9月進一步加息75個基點的預期也已幾乎被鎖定。
而如果本月100個基點的加息預期成真，那麽這將意味著：美聯儲從3月以來的四次會議，將先後經曆25個基點、50個基點、75個基點、100個基點四種不同的加息幅度。切換加息幅度之“兒戲”，幾乎前所未見……
要是沒有“上帝視角”，有誰能在今年年初預言到上述這一幕。而如果連美聯儲都可能從全世界最好預測的央行，變爲最不可預測的央行之一，其他央行又怎能例外？
目前，在澳大利亞日內強于預期的就業報告發布後，對于澳洲聯儲會以超大幅度加息的預期也已出現飙升。
在英國，鑒于5月份的經濟表現驚人強勁，投資者也開始預計英國央行可能會在下一次會議上加息50個基點，是前一次升息幅度的兩倍。
誰落後誰倒黴？
當然，造成全球央媽們開始“不按預期”出牌的根本原因，主要還是因爲過去20年低迷的物價水平，令央行官員們此前放松了警惕，他們以爲2021年出現的通脹壓力很快就會消失。但供應鏈的混亂事實上更加持久，再加上俄烏沖突能源和大宗商品價格的飙升，已經斷然消除了一切在抗擊通膨問題上采取漸進主義的可能性。
在這個衆多央行紛紛加快步伐的世界裏，一個愈發明顯的趨勢是——落後的央行將會受到懲罰：本幣走弱會提高進口價格，從而導致通脹惡化。
歐洲眼下就是代表，歐元兌美元本周一度跌破了1比1的平價關口，而彙率的貶值正進一步放大著歐洲眼下面臨的能源危機。歐洲央行的一位發言人本周表示，歐洲央行正關注彙率對通脹的影響——這呼應了近期不少業內人士所提到的反向貨幣戰的競爭壓力。
行業專欄作家James Mackintosh上周末就撰文表示，就像美國在2008年金融危機後“贏得”了讓美元貶值的戰鬥一樣，現在其也在相對“贏得”讓美元升值的戰鬥。無論是美元當時的貶值還是當前的升值，美聯儲都被證明是主要央行中對市場影響力最大的執牛耳者，而在這兩次經曆中，彙率的波動也都爲其所樂見。
無論如何，當100個基點的加息幅度逐漸被擺上全球發達經濟體央行的桌面，很難不令人開始懷疑，一場肆虐全球的金融海嘯可能呼嘯而至。《熊市陷阱報告》(The Bear Traps Report)編輯Larry McDonald本周就不無誇張地表示，當前的激進加息與強勢美元攜手並進——很可能比卡特-裏根時代的破壞力高出100倍。
荷蘭合作銀行利率策略師Richard McGuire和Lyn Graham-Taylor在周三的報告中寫道，“央行會小心觀察經濟增長放緩的證據，直到他們相信通脹妖怪將被迫回到瓶子裏，但我們仍然相信，如果爲了改變需求曲線以實現這一目標，那麽決策者將願意贊同觸發經濟衰退。”
本文源自財聯社 潇湘