周三（1月17日），一個日本央行債券購買計劃的小調整，讓投資者大膽押注日本央行即將收回貨幣刺激政策。上周，新加坡對沖基金有限公司Kit Trading Fund Ltd開始押注日元，該對沖基金公司預計日元兌美元彙率將上漲10%至100。
在發達的貨幣市場中，期權交易商最看好日元。例如，對于AMP資本投資者的納伊美來說，日元走強是最大的彙率賭注。
20年來，日本持續最長的經濟增長，讓人們押注日本央行將在今年加入全球金融市場，並開始實施政策正常化。
悉尼Map Capital投資基金負責人Naeimi說：“日本央行引發市場情緒轉變，可能令日元大幅走高，除了瞄准更陡峭的曲線來進一步放寬政策，日本央行已經窮途路末。”
自2016年9月采用收益率曲線控制政策以來，日本央行一直在減少購買債券，將重心轉向控制利率，而不是購買資産。
上周，日本央行削減購買長期債券，引發市場猜測，10年期國債收益率或將高于目前的零利率水平。上周日本10年期國債收益率上漲0.08%，漲幅爲去年10月以來最高。
“拐點”
雖然本周日本央行行長黑田東彥重申維持刺激計劃的決心，自至通脹達到2%的目標之前，但投資者則對此不以爲然。
新加坡施羅德投資管理有限公司亞洲固定收益負責人Rajeev De Mello稱：“我們正處于或接近日本的拐點。日本長期政策的改變將在短期內顯現，因此，市場必須了解債券購買作爲早期預警。”
1月9日，央行削減了100億日元（約合9100萬美元）的10年至25年債務購買量，並減少了爲期25年以上100億日元債券的購買。
Rajeev De Mello說：“如果今年日本央行進一步削減債券購買，日元兌美元彙率可能會超過108。”
純粹技術性舉措
並非所有人都相信日本央行即將開始撤出刺激措施。
在美聯儲引發所謂的“縮減恐慌”後近5年，各國央行計劃如何以及何時撤出緊急刺激措施的任何行動，都觸發市場高度戒備情緒。
新加坡NatWest Markets貨幣策略主管曼蘇爾•毛希丁表示，上周日本央行決定減少長期債券購買，純粹只是阻止日本收益率曲線扁平化的技術性舉措，並不意味著日本央行將提早退出刺激措施。
他還說道：“只有當日本央行看到更加強勁的核心通貨膨脹數據時，才會考慮正式收緊貨幣政策。”
Mohi-uddin 說：“由于美聯儲計劃在每個季度加息，但日本央行不會調整其收益率曲線控制政策，因此，今年日元兌美元彙率將下跌至115至120美元區間。”
本周早些時候，歐洲央行的政策制定者表示，他們願意調整政策指引，使之與不斷增強的經濟保持一致。消息一出，歐元兌美元彙率上漲至3年來的新高點。
新加坡Kit Trading Fund的對沖基金經理Keith Dack說：“正如我們在看歐元那樣，一旦市場嗅到了新的政策方向，他們就會采取行動，日元也是如此，尤其是考慮到整體市場日圓短期定位和美元疲軟。”