3月3日周四，被稱爲“東南亞滴滴+美團”、在該地區排名第一的網約車和配送巨頭Grab發布截至12月底的去年四季度財報，由于收入跌幅超預期且虧損翻倍，股價最深暴跌41%至新低。
昨日該股收跌37.3%，創去年12月2日通過與一家特殊目的收購公司SPAC“借殼”上市以來的史上最大單日跌幅，收盤價也創新低，周五美股盤初一度大幅反彈逾27%，隨後維持漲13%。
Grab四季度虧損接近翻倍至11億美元，補貼和促銷過猛令季度收入超預期驟降四成
Grab上市後發布的首份財報顯示，由于提高了對司機、商家的激勵措施以及面向消費者的促銷優惠，去年四季度會計收入同比跌44%至1.22億美元，上年同期爲2.19億美元，並低于預期。
當季虧損接近翻倍至11億美元，較上年同期的虧損6.35億美元走闊73%，市場預期爲虧損6.45億美元。這令2021全年虧損擴大至35.6億美元，較2020年的虧損27.5億美元走闊三成。
調整後的EBITDA（息稅折舊及攤銷前盈利）在去年四季度爲虧損3.05億美元，2020年同期爲虧損1.02億美元，虧損同比走闊近200%；全年爲虧損8.42億美元，虧損同比走闊8%。
當季的激勵措施總支出翻倍至5.84億美元，全年激勵支出從2020年的12.4億美元飙升逾43%至17.8億美元。但在排除上述激勵支出後，2011年的全年收入還是同比增長44%至6.75億美元，主要受到配送業務和金融服務業務的強勁增長推動。
對司機、商家、用戶的大額補貼提振GMV創季度和全年紀錄，調整後利潤率有所改善
公司稱，在強大的激勵措施下，衡量其平台上交易量指標的商品總價值（GMV）去年四季度同比增26%至45億美元，全年同比增29%至161億美元，均創季度和全年新高，超過公司預期上限。
包括食品外賣送貨的配送業務繼續表現突出，季度GMV同比增52%，全年GMV同比增56%。移動出行業務的季度GMV正在疫情之下複蘇，同比降11%、環比增45%，但全年GMV同比降14%。
不過，占總銷售額86%的主營出行業務四季度收入同比下降27%至1.05億美元，這被個別媒體評價爲“聊勝于無”，2021全年收入同比增4%至4.56億美元，主要因補貼和激勵措施過于龐大。
被公司視爲下一個增長引擎的配送業務四季度收入同比暴跌98%至100萬美元，也基本等于沒有産生會計收入，因爲激勵支出過多，但去年全年收入從2020年的500萬美元增至1.48億美元。
公司稱，單位用戶的平均支出在去年四季度同比增23%，去年全年同比增31%至666美元，反映出更高的忠誠度和日益穩固的用戶群。Grab仍是東南亞在線食品配送、網約車服務和電子錢包支付領域的領導者。而且2021全年的調整後EBITDA 利潤率有所改善，盡管仍爲負值（-5.2%）。
公司稱今年會繼續大力補貼促銷，食品外賣配送有望明年上半年實現收支平衡
Grab CEO陳炳耀（Anthony Tan）表示，盡管面臨Delta和奧密克戎兩種新冠變異株的困境，2021年仍是公司史上最強勁的年份，GMV和收入都實現了大幅增長，東南亞人愈發依賴其超級應用程序來滿足日常需求，2022年也將是公司的下一個分水嶺年份，將在大本營新加坡啓動數字銀行業務，並繼續在外賣配送市場追求增長機會，同時專注于移動出行市場的複蘇。
公司CFO Peter Oey在接受媒體采訪時稱，去年四季度對司機激勵措施進行了大量投資，2022年將繼續這樣做，希望把疫情期間失去的司機吸引回來。他稱，今年第二季度很重要，因爲“在司機和乘客之間達到供需平衡可能需要一到兩個季度”，這也似乎暗示一季度財報不會太好看。
公司預計，第一季度配送業務的GMV會繼續增至24億到25億美元，移動業務GMV爲7.5億至8億美元，二至四季度的整體GMV同比增長30%至35%。公司還稱，食品外賣配送業務的調整後EBITDA有望在明年上半年實現收支平衡，到2023年底整個配送業務也可能實現盈虧平衡。
Grab去年12月“借殼”上市後跌跌不休，跌價3/4接近納指最差，市值蒸發220億美元
去年第，Grab與一家空白支票公司完成了SPAC史上創紀錄規模的合並，實現“借殼”上市，當時對其估值約爲400億美元。但12月2日暴跌21%創東南亞公司的美股最大上市首日跌幅。
在周四財報發布並暴跌之前，Grab已經腰斬，周四大跌37%後市值僅剩約120億美元，等于上市後市值蒸發220億美元，上市以來股價跌去3/4，是同期納指表現最差的股票之一。持有Grab、WeWork和SoFi等通過SPAC上市的一籃子De-SPAC ETF今年跌超30%，昨日也跌超5%至新低。
分析指出，大額激勵措施似乎說明Grab發展業務面臨困難，實現盈利成爲艱難挑戰，在風險偏好顯著回落的大環境中，尚未盈利且還在燒錢的高成長公司不被投資者喜愛。
更何況，Grab還面臨與東南亞最大互聯網公司Sea，以及印尼網約車巨頭Gojek與電商PT Tokopedia 合並成爲GoTo的激烈競爭。GoTo計劃今年在本國和美國IPO上市。
但花旗集團在財報公布後的研報中，將Grab的抛售視爲買入機會，理由是當前地緣政治局勢不穩定，大盤普遍疲軟可能促使一些投資者選擇止損。但Grab本身股價跌逾30%“是沒有根據的”。
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