12月28日，中石化A股與H股繼續上演雙殺行情，收盤分別下跌3.81%和5.81%，可見投資者對中石化“黑天鵝”事件的恐慌依舊未去。
12月27日，媒體報道中石化子公司中國國際石油化工聯合有限責任公司兩高管被停職。晚間，上市公司中國石化發布公告稱，本公司了解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌産生部分損失，本公司正在評估具體情況。中石化集團新聞發言人表示，中國國際石油化工聯合有限責任公司總經理陳波和黨委書記詹麒因工作原因停職，由副總經理陳崗主持行政工作。目前，聯合石化公司各項工作運行正常。但具體停職原因目前還不清楚。
市場仍然不能理解的是，爲什麽子公司總經理和黨委書記的去職，會對中國石化股價産生這麽大的影響？聯合石化是中國石化100%控股的全資子公司，于1993年2月成立，也是中國最大的國際貿易公司。聯合石化的經營範圍包括四大板塊，即原油貿易、成品油貿易、LNG貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務。媒體報道，從業內了解內情的人士處獲悉，兩位高管是于26日被停職的，停職原因是聯合石化此前在操作進口原油遠期套保過程中出現失誤，造成一定損失，但考慮到對沖以及之前油價上漲等因素，此次事件或不會對中國石化全年業績造成太大影響。爲分散國際油價波動的風險，中石化通常會安排多個下屬企業采購進口原油，同時會進行遠期套保操作。
據《中國證券報》12月28日報道，在曝出陳波和詹麒去職消息的同時，另有網絡消息稱，陳波被中國石化解職的具體原因是“他在70多美元的時候做多原油期貨，據說買了3000-7000萬桶，給公司虧了數十億美金。”陳波被高盛忽悠了，後者一路看漲原油。”
中金估算，中石化的交易損失可能是因爲采取了買入看漲期權的同時，賣出看跌期權的策略。大多數虧損可能産生于賣出看跌期權的過程中。中金預計中石化未來一個季度將産生150億元庫存虧損。不過到底虧損多少，還沒有權威消息。中國石化周四晚間公告稱，公司了解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌産生部分損失，正在評估具體情況。
在石油行業，利用期貨工具，包括套期保值、期權交易都是很正常的，在國外都比較成熟。聯合石化這次的事情，可能是對油價走勢判斷失誤，具體損失要看其涉及金額和杠杆情況。而據早前報道，陳波今年9月底在年度亞太石油會議(APPEC)上稱，鑒于全球市場當前的供需態勢，原油價格在每桶60-80美元是正常的。而實際上，9月底以來，全球油價跌跌不休，布倫特原油近3個月跌幅超30%。
如果是嚴格的套期保值，根據自己的現貨規模來做的話，那麽産生多大的虧損都應該是在合理之中的，因爲跟現貨是挂鈎的。很多期貨交易員估計都很納悶，這種行情，如果方向做反的話，很多人都會進行止損。爲什麽這麽大的企業，在這種行情中不止損呢？難道這麽大企業的期貨操盤手，還不如我們這些小投機者麽？這其中，真實的原因我們當然不了解。
在此事件之前，中航油事件曾經震動資本市場。這起最引人注目的陳年舊案就是當年的中航油巨虧案。2004年底，當中航油（新加坡）在國際原油衍生品交易中巨虧40多億元人民幣時，大部分媒體的焦點都集中在事件負責人陳久霖身上。在國際油價上升的趨勢中，出售大量看漲期權，給中國航油帶來了巨額虧損。面對這一局面，2004年10月，中國航油集團一度將持有的中國航油股份折價配售給機構投資者籌資暗中補倉。但由于國際油價仍在不停攀升，虧損額不斷擴大。自2004年10月26日起，中國航油在高位開始斬倉。陳久霖被迫離職，並遭到新加坡警方拘捕。
金融衍生品的巨大風險有目共睹，操作應異常嚴格與謹慎。衍生産品越複雜，國際機構的金融專業知識與定價能力優勢就越大，意味著設計方的競爭程度就較小。而企業“被兜售”的概率就大大增加，這也意味著買方的風險就越大。複雜衍生品在看似極具誘惑力的背後其實是風險的不對稱。因此，國資委多年前就發出通知，要求央企必須審慎運用金融衍生品工具，嚴格堅持套期保值原則，有效監控風險，不得從事任何形式的投機交易，明確提出了“期虧現補”、“不能超額”等套期保值4大原則。
時隔多年，原油期貨交易再次曝出黑天鵝，其中交易過程到底如何？到底是套期保值還是純粹的投機交易？中石化黑天鵝是天災還是人禍？原油交易虧損多少？這一事件需要更加透明，更公衆一個合理的交代，不能成爲一筆糊塗帳。