借鑒美國和日本的發展經驗，居民資産配置結構受到國家産業結構和股市制度影響。中國居民過去20年高配地産、低配權益，源于工業化和城鎮化時代房産是硬資産，而股市發展早期波動大。信息化時代股權融資支持科技産業，金融供給側改革優化股市制度環境，中國居民增配權益的大浪潮已來，現階段，類似1980年代美國。
工業化經濟時代，房地産是主導産業，因此居民高配房産。1998年商品房改革以來，我國居民住房需求集中釋放，房地産鏈逐步成爲經濟支柱産業，這是源于兩方面：一是人口周期變遷，當時背景是我國25-39歲住房剛需人群達到階段頂峰，2001年達到27.7%。二是宏觀政策調整，加速城鎮化和商品房改革爲房地産發展創造了條件。
工業化經濟時代企業的融資方式以銀行信貸爲主，因此我國2002-2019年社融存量中占比最高的爲銀行貸款，比重在70%以上，其次是債券和非標，合計占比約在20%左右，股權融資的占比長期不到5%。而這種借貸式間接融資方式不單加重企業經營成本，也加大了中國金融業的壞賬風險。
從工業化走向信息化，房地産的重要性將下降。2030年我國25-39歲人口占比將降至18.1%，平均年齡爲42歲，2050年25-39歲人口占比降至16.7%，平均年齡爲47歲，對地産有剛需的人口占比在下降；另一方面，2010年起我國經濟結構開始調整，2013年我國開啓綠色GDP考核，2017年十九大提出我國進入新時代，當年底中央經濟工作會首次提出“房住不炒”的定位，19年7月30日中央政治局會議指出“不將房地産作爲短期刺激經濟的手段”。
我國經濟增長當前正在從重速度向重質量轉變，十九大報告中指出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期”。類似美國1980年代，我國已進入産業結構加速優化階段，未來經濟主導産業將從工業轉向消費+科技。
2019年2月22日，國家領導人在中共中央政治局第十三次集體學習時強調要“深化金融供給側結構性改革，增強金融服務實體經濟能力”。9月10日，證監會系統全面深化資本市場改革的12條重點任務正式發布，其中明確提出推動更多中長期資金入市。這些給金融供給側改革指明了方向。
2018年11月我國正式提出設立科創板並試點注冊制，19年7月科創板正式開市。我國退市制度改革也在逐步推進，18年11月滬深交易所發布了《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，有進有出建立市場良性循環，通過一系列增量改革喚醒資本市場的生命力。
中國居民增配權益的大浪潮已來。改革開放後我國居民財富水平逐步改善，2000年前後，商品房改革加上股市逐步發展起來，居民開始對盈余的財富進行多樣化配置。過去20年居民資産主要配置在房産上，而向後展望10-20年，我們認爲居民資産配置的方向將從房産轉向權益資産，原因如前所述，一是産業結構轉型期地産在經濟中的重要性會下降，二是金融供給側改革後權益資産的性價比上升。居民投資股市有兩種途徑，一是通過購買股票直接投資股市，二是通過購買基金、養老金等産品，由機構投資者代表他們進入股市。
截至2019年中，居民儲蓄存款有67萬億元，非保本銀行理財22萬億元，算上保本産品後總規模超過30萬億元（投資股票的比例不到2%），合計現金類資産大約100萬億元，而2020/02/20日A股總市值爲68萬億元，自由流通市值26萬億元，居民資産將是股市中不可忽視的一股力量。據統計2019年全年銀證轉賬2800億元，公募基金入市資金1900億元，2020年全年銀證轉賬4000億元，公募基金入市資金3000億元。