2020年轉債申購策略請見：可轉債申購2019總結及2020策略
2020年上市轉債，方遠財經轉債申購各評級收益：強力申購平均收益1697元，平均單賬戶每支77；量力申購平均收益264元，平均單賬戶每支20；放棄申購平均收益44元，平均單賬戶每支44。
最近轉債火熱，如昨天所料：柳藥轉債上市大紅包，開盤123.5元觸發上交所漲幅超過20%臨時停牌半小時，最高突破128元，最終收于125.74元。
這還是柳藥股份下跌轉股價值不足一百的情況。對于明天申購的奧佳轉債，正股奧佳華連續2天大漲，目前轉股價值已超115元，若按此轉股價值轉債將超130元，中到就是賺到。
小虧大賺是轉債申購的重要特征，堅持申購輔以客觀分析，最終收益可觀。方遠財經堅持每支轉債申購前一天做客觀分析，歡迎關注。
一、申購標的和預期單簽收益
2月25日奧佳轉債網上申購，信用級別爲AA，根據目前的數據，申購奧佳轉債出現中簽虧損的概率1%左右，預期單簽收益爲295元，預測中簽0.1簽，預期單賬戶收益30元，建議強力申購。
二、對應正股基本面及估值情況
奧佳華主營業務爲按摩器具，競爭力很強。公司2019年業績快報利潤下降27%，盈利能力平穩。奧佳華目前PE21倍、PB2.2倍，估值尚可。對這個轉債比較感興趣，比較深入看了公司，亮點和不足羅列如下：
亮點：
1）按摩器具行業龍頭，可轉債配置價值高；
2）機構投資者認可度高：基金持股占比近20%，兩社保組合列第6/10大股東，太平洋保險三季度新進第6大股東，深港通最新持股占比3.2%，10家券商有最近跟蹤報告；
3）市盈率市淨率處于曆史估值5%分位以下；
4）財務相對穩健，財務指標尚可。
不足：
1）近期業績不好：2019年營收同比-2%，扣非淨利潤同比-9%；
2）受宏觀經濟影響較大的可選消費品，同時出口占比大受貿易摩擦影響較大，未來預期較差，近半年股價大幅下跌；
3）基金和社保近期處于淨減持，股東人數大幅增加。
三、單賬戶中簽預測及資金安排
可轉債中簽率很難預測，主要參考公司路演中大股東認購意向和同行業相近規模公司中簽情況。本次轉債發行12億，奧佳轉債沒有安排網下申購，參照其他公司轉債發行情況，預計單賬戶中簽0.1簽，單賬戶需要准備1000元流動資金，多賬戶申購注意資金安排。
四、單簽收益測算
奧佳轉債目前轉股溢價率：-15%。轉股溢價率越高越不利，越低越有利。
轉債當前合理價格（注意：當前合理價格不是上市後價格）主要結合轉股價值、轉債評級、正股基本面、機構投資者認可度等多種因素綜合考慮，兼顧近期上市轉債情況。以當前市場同類轉債價格看，奧佳轉債當前合理價格130元。
目前轉債上市時間平均23天，慢的可能要1個多月。在此期間正股情況會發生波動，模擬不同情形，測算單簽預期收益爲295元，中簽0.1簽，預期單賬戶收益30元。
五、方遠君申購計劃
預期單簽收益295元，出現中簽虧損的概率1%左右。滿足方遠君設定的申購標准，方遠君將參與申購。
轉債申購建議4級說明：
強力申購：轉債綜合質量較好，破發風險低，建議可以全額申購。
量力申購：轉債綜合質量較好，但破發風險較高，風險承受能力強的建議可以全額申購，介意虧損的可以部分申購。
謹慎申購：轉債綜合質量一般，破發風險較高，風險承受能力強的建議可以部分申購，介意虧損的不建議申購。
放棄申購：轉債綜合質量差，破發風險很高，建議盡量不要申購。