就像中國各地成千上萬的業余投資者一樣，36歲的散戶Min Hang也被中國股市近來的火爆行情迷住了。她說：“我肯定虧不了！” 她在一家科技初創公司上班，周二(7月7日)在北京開設了人生中第一個股票戶口，並說：“現在，我感覺自己是無敵的”。
距離上一次大牛市行情結束5年後，國內散戶投資者群體又開始顯露出亢奮的情緒。股市成交額沖上萬億大關，融資余額以2015年以來最快的速度增加，火爆的行情甚至令部分手機交易軟件都出現短暫停頓。僅過去8天，中國股市市值就增加了超過1萬億美元，增幅遠超全球其他任何一個市場。
中國股市初露端倪的狂熱或許會在許多方面産生更大影響，與全球大多數主要市場有別，國內散戶投資者在本地股票交易中占據大頭，情緒容易出現極端波動，並可能對經濟和貨幣政策造成連鎖反應。
目前，提示市場過熱的指標仍然遠遠低于2007年及2015年股市泡沫高峰時的水平，但風險在于近日被媒體發聲“催化”出的這波如虹漲勢最終有可能崩潰。在經過多日大幅上漲後，本周五（7月10日），上證指數收跌67.27點，跌幅1.95%。
最新走勢與2014年融漲開始階段有關鍵差異，其中包括較低的股票估值入市點，而雖有更多交易員加杠杆，但股市的杠杆率只有5年前峰值時的50%左右。一些投資者表示，過去的經驗教訓讓他們在今年更加謹慎。
監管機構正在密切關注。中國證監會周三(7月8日)曝光了數百家非法配資平台，其中部分的配資杠杆據稱高達10倍。周四(9月9日)中國股市延續漲勢，滬深300指數早盤漲0.8%。摩根士丹利分析師將滬深300指數目標位上調29%，接近2015年泡沫峰值時的水平，理由包括“散戶開戶數增加”。
另一散戶爲28歲的昆明自由編劇Leo Li說，他“幾乎全盤”買入股票，但還沒有爲收益最大化而借款。Li說“只有在可以100%確定收益的情況下，加杠杆才有意義”，他的家人去年賣掉房産來購買股票，還說“通常在漲勢的中後期，老奶奶開始爭先入市時會發生這種情況。我們還沒有到那兒，但是當時間到來時我會准備好。”
2014年，媒體的鼓勵性言論幫助人們恢複對沉悶股市的興趣，結果是債務引發的投機泡沫在5年前破滅，抹去了5萬億美元的市值，導致監管部門對投機和內幕交易展開打擊行動。
如今，2020年，看到國內散戶的情緒如此高漲，當下A股的升浪又可以走多遠，大家有沒有“水晶球”呢？
散戶炒風席卷亞洲，開戶數成倍增長
新冠肺炎疫情在美國始料不及的影響，讓上班族們由在家工作變爲在家炒股，在一些投資論壇吹捧下，零收入的電動車生産商Nikola，甚至已申請破産的租車公司Hertz，股價照樣被炒高，而這股炒風已席卷亞洲。
以初創企業爲主的東京證交所Mothers指數，420只成分股中，自4月以來只有7只沒有上升，其中開發疫苗的Agnes Inc股價累升235%，研發疫症測試的Precsion System Science股價更漲逾480%。
日本券商Monex Group的調查顯示，只有17%受訪散戶稱在早前熊市中減少高風險資産，相反，37%稱已趁機會增加股票持倉。事實上，日本的網上股票戶口在2月至4月期間大增逾82萬個，較2019年同期增長逾倍，在緊急狀態實施期間，當地散戶的股票交投量大幅急升。
在新加坡，散戶是當地股市走出熊市的重要力量。輝立證券（Phillip Securities ）旗下投資中心副主管Aik Hong Ng表示，對散戶來說，企業派息是吸引力，但他們炒股也因爲在家無所事事，部分更借錢買股。
菲律賓券商AAA Southeast Equities總裁William Matthew Cabango透露，自3月封城抗疫以來，新開立網上戶口每月以2至3倍速度增長。至于印度新開立股票戶口，以3月以來累增180萬個。
不過，富達國際（Fidelity International）提醒道，當所有人追捧同一股票，但如有風吹草動，股票可能會遭投資者大舉抛售，並認爲市場目前似乎掉以輕心，需倍加小心謹慎。
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