機器之心報道
編輯：澤南、小舟
如果英偉達放棄收購，軟銀有權保留當初收到的 20 億美元預付款。
微軟 750 億美元收購動視暴雪引發了人們的歡呼，而英偉達 400 億收購芯片設計公司 Arm 的計劃卻可能沒有希望了。
據彭博社昨日報道，英偉達正悄悄准備放棄從軟銀集團收購 Arm 的行動，該交易在監管部門批准方面幾乎沒有取得任何進展。
一位不願透露姓名的人士表示，英偉達已告訴合作夥伴預計交易不會完成。與此同時，另有知情人士表示軟銀正在加緊准備 Arm 的上市，以在英偉達取消收購之後變更計劃。
2020 年 9 月 13 日，英偉達宣布以 400 億美元收購 Arm 的計劃震撼了業界，根據英偉達、軟銀和 ARM 董事會當時批准的交易條款，英偉達將向軟銀支付總計 215 億美元的 NVIDIA 普通股和 120 億美元現金，其中包括 20 億美元簽署時付款。
黃仁勳曾表示，收購 Arm 有助于英偉達成爲「一家在 AI 時代處于極佳位置的公司」。
若收購 Arm 成功，在 GPU 占主導地位的英偉達就會在芯片設計領域占據上遊位置。但此類大宗並購交易需要主要經濟體（中國、美國、歐盟和英國）的批准，各國政府對于壟斷存在擔憂，該交易引發了監管部門的強烈反對，Arm 的客戶也對此不滿。美國聯邦貿易委員會曾于去年 12 月起訴英偉達阻止交易，稱如果英偉達獲得對 Arm 芯片設計的控制權，它將變得過于強大。
據一位知情人士透露，此次收購在中國也面臨阻力——如果收購在其他地方獲得批准，中國監管部門傾向于阻止收購。但他們並不指望收購案會順利到達這一步。
當初英偉達預計的監管審批流程時長爲一年半，但如今該公司仍在面臨層層阻礙。知情人士稱：英偉達和 Arm 的領導層仍在向監管機構辯護，尚未做出最終決定。英偉達發言人 Bob Sherbin 表示：「我們將繼續保持最新監管文件中詳細表達的觀點——這項交易爲加速 Arm 發展和促進競爭創新提供了機會。」
另一方面，軟銀的發言人也表示：「我們仍然希望這筆交易能夠獲得批准。」
如果英偉達能夠成功完成這筆交易，對于已將顯卡業務打造爲芯片制造帝國的英偉達來說，將是一個巨大的成功。英偉達已經位居美國半導體行業市值之首，超過 5500 億美元，是英特爾的兩倍還多。
但此類收購一直不是易事。2018 年，高通在經曆了近兩年的監管阻礙之後，終止了以 440 億美元收購 NXP Semiconductors NV 的交易計劃。當年特朗普政府又以「國家安全」爲由，禁止新加坡電子芯片制造商博通收購高通，盡管彼時博通早已宣布將把公司總部搬遷到美國。
Arm 的出售會受到更嚴格的審查，因爲其芯片設計被用于從手機到汽車再到工廠設備的所有領域，而中立性一直是其商業模式的基礎。世界上很多頂尖科技公司都依賴于 Arm 的技術，他們擔心收購後可能會失去對 Arm 不受限制的訪問權限。
因此，包括高通、微軟、英特爾和亞馬遜在內的衆多科技巨頭都反對這筆收購。據知情人士透露，這些科技巨頭已向世界各地的監管機構提供了他們認爲足以終止這筆交易的理由。
這場交易也在英偉達內部造成了分歧，該公司的一些人對此次收購即將失敗感到沮喪，另一些人認爲管理層可以利用 FTC 的審判來證明交易的優點。
不過，Sanford C. Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 表示：如果最終沒能收購 Arm，英偉達可能還是會很好。他在一份研究報告中說：「雖然收購 Arm 本來是件好事，但我們認爲英偉達也不是必須收購它。」
這筆交易本可以幫助英偉達進軍數據中心芯片領域，但英偉達想必而且有能力在不收購的情況下創造更多價值。
在軟銀內部，一些人希望能完成這筆收購，尤其是在英偉達股價上漲使交易更有價值的情況下。自宣布與 Arm 的交易計劃以來，Nvidia 的股價幾乎翻了一番。另一方面，軟銀內部還有一些人更願意盡快爲 Arm 進行 IPO，現在芯片行業對投資者仍具有吸引力。
英偉達和軟銀之間的初步協議將于今年的 9 月 13 日到期，如果達成協議，可能會續簽。英偉達一開始就表示，完成交易將需要「大約 18 個月」。該時間表將建議在今年 3 月左右完成這項收購，但目前看來已是不可能完成。
英偉達眼前的障礙不止一個：僅美國聯邦貿易委員會（FTC）的訴訟就可能需要幾個月的時間，而歐盟委員會和英國的反壟斷監管機構的調查也必須考慮在內。
漫長的審查時間對于資本運作也是一個考驗。無論交易是否成功，軟銀和 Arm 都有權保留英偉達在簽署時支付的 20 億美元，其中包括 12.5 億美元的「鎖單費」。
在國際貿易緊張局勢加劇之際，英偉達還必須得到中國當局的批准。美國一直試圖阻止中國的半導體行業獲得最新技術。該國許多新興的芯片制造商都是 Arm 的客戶，這給了國內政府機構額外的動力，不希望讓原屬英國的 Arm 技術轉入美國所有。
在反對這筆交易時，高通、英特爾和谷歌等公司表示，英偉達無法保持 Arm 的獨立性，因爲它本身就是 Arm 的客戶。最大的圖形芯片制造商英偉達在服務器處理器方面與英特爾競爭，並且正在向新領域擴張，這將使它與許多其他 Arm 的授權芯片公司直接競爭。
英偉達還爲亞馬遜的 AWS 和微軟的 Azure 等業務提供芯片，提供處理數據中心人工智能算力基礎。這些公司也在開發自己的芯片，使英偉達和自己的合作夥伴成爲了潛在的競爭對手。
英偉達接近放棄收購 Arm 的新聞曝出後影響了投資者的心態，截至周二美股收盤，英偉達股價下跌 4.48% 至 223.24 美元。軟銀的美國存托股下跌了 4.9%。
參考內容：https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-25/nvidia-is-said-to-quietly-prepare-to-abandon-takeover-of-arm