今日早評

大宗商品：鐵礦|鋼材|硅錳硅鐵|煤焦|不鏽鋼|鎳|銅|鋅|鋁|瀝青|燃料油|LPG|原油|紙漿|天然橡膠及20號膠

黑色金屬板塊

周偉江

投資咨詢從業證號：Z0002484

鐵礦

【當日複盤】

鐵礦I2101合約增倉1760收于787.0元/噸，I2105合約減倉2042手收于726.5元/噸。

【重要資訊】

1.據外媒報道，南非Transnet Freight Rail（TFR）將從10月16日起對鐵礦石運輸鐵路設施進行維護，期間將停止運輸十天。今年的維護工作將安裝永久性橋梁，以替換之前在Vredendal11月份因爲事故後安裝的臨時緊急橋梁。TFR每年對鐵礦石鐵路設施進行定期維護，鐵路範圍從南非開普省北部的Sishen地區延伸到開普省西部的Saldanha地區，全長861公裏。

2.本周(10.9-15日)唐山地區126座高爐中有23座檢修(不含長期停産)，檢修高爐容積合計20220m³；周影響産量約41.28萬噸，産能利用率85%，較上周上升0.08%，較上月同期下降0.32%，較去年同期上升11.66%。

3.現貨方面，青島港PB粉872元/噸成交，金布巴折倉單958元/噸。

【交易策略】

1.套利：供給方面，澳巴總發運量仍處高位，國外生鐵同比減幅較大，後續供應端壓力仍在。需求方面，近日唐山地區陸續出台10月限産文件，限産壓制鐵水上升空間；同時伴隨秋冬季采暖季來臨，高爐開工率預期有下降趨勢，鐵礦石需求預期偏弱。庫存方面，本周港口庫存繼續累庫，壓港小幅增加，合計增200+萬噸，港存從7月份開始累庫至今。總體上，鐵礦石後期面臨供大于求的局面，現貨存在較大降價壓力，但盤面貼水幅度也相對較大，預計偏弱震蕩爲主，建議持有買01焦煤空01鐵礦。

2.期權策略：賣出i2101-C-870。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）

鋼材

【夜盤複盤】

期貨：夜盤鋼材期貨震蕩運行。RB2101尾盤收于3600元，HC2101收于3710元。螺紋1-5價差收于105元，熱卷1-5價差收于133，1月卷螺差110元。

現貨：昨日華東主流螺紋廠提報3710元。華東熱卷報3870。

【重要資訊】

1.中國9月CPI同比增長1.7%，預期增長1.9%，前值增長2.4%。9月PPI同比下降2.1%，預期下降1.8%，前值下降2.0%

2.疫情方面，意大利，德國和法國周四公布的數據均創疫情爆發以來新高。

3.邯鄲武安市出台四季度環保限産文件，涉及6家焦企，14家鋼廠，根據焦化企業、鋼鐵企業生産調控措施一覽表，焦爐要求出焦時間延長至30-48小時，鋼廠高爐平均限産30%左右。若嚴格執行後，鋼廠焦炭平均日耗大概在3.7萬噸/天，較當前減少0.8萬噸/天；限産後焦企焦炭平均日産大概1.23萬噸/天，較當前減少0.69萬噸/天。

4.本周（10.9-15日）唐山地區126座高爐中有23座檢修（不含長期停産），檢修高爐容積合計20220m³；周影響産量約41.28萬噸，産能利用率85%，較上周上升0.08%，較上月同期下降0.32%，較去年同期上升11.66%。

【策略】

1.單邊：各機構數據均顯示螺紋需求表現較好。上海鋼聯數據顯示本周螺紋表需444萬噸，4,5月份平均周表需爲443萬噸和460萬噸。目前表需已達到4,5月份高位水平，表現較爲強勢。預計10月，11月螺紋需求均可高位運行。12月後螺紋需求仍將面臨淡季回落。故1月螺紋合約的交易仍需考慮目前庫存絕對高位以及後期需求回落的問題。雖然目前去庫幅度較大，但若現貨價格上漲，産量重新增加，去庫則放緩。故在高庫存，高需求和淡季預期下，01螺紋上下空間均有限。單邊建議觀望。

2、套利：短期可參與多螺紋空鐵礦策略。

3、期權：賣出rb2101-c-3750，買入rb2101-p-3650，賣出rb2101-p-3550

（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）

硅錳硅鐵

【複盤】

昨日SM2101合約收于6142元/噸，SF2101合約收于5916元/噸。

【重要資訊】

1.中汽協數據顯示，2020年10月上旬，11家重點企業汽車産銷分別完成45.6萬輛和34.4萬輛，同比分別下降3.8%和24%。其中：乘用車産銷分別完成39萬輛和31.7萬輛，同比分別下降9.2%和24.1%；商用車産銷分別完成了6.6萬輛和2.7萬輛，産量同比增長47.9%，銷量同比下降22.6%。

2.中國9月CPI同比增長1.7%，預期增長1.9%，前值增長2.4%。9月PPI同比下降2.1%，預期下降1.8%，前值下降2.0%

3.15日硅鐵價格維持堅挺，大廠報價略有提漲，現貨資源相對偏緊，主流72報5500-5600，75報5700-5800元/噸。15日硅錳盤整偏弱，廠家略有低價惜售，觀望濃，信心一般，6517甯夏現金出廠5850-5950，貴州5950-6100元/噸。

【交易策略】

硅錳:SM2101下跌。近日硅錳成交情況不及節前活躍，工廠報價基本維持前期水平。錳礦成交情況一般，目前全國錳礦港口總庫存689萬噸，其中天津港470.5萬噸，另外該港滯港情況依舊嚴重，錳礦庫存對後市的消極影響依舊很大。進入10月下旬不排除出廠超跌反彈的情況，由于11月之後南方電費及北方天氣等因素的影響，供需面及成本面會有所改觀，且漲價後的錳礦也逐步進入成本。雖前期錳礦價格不斷下行，但由于多數工廠仍有一定前期高價礦庫存，成本依舊不低，市場低價成交有限。目前零售成交一般，但社會庫存以及交割庫庫存依舊在減少。節後主要看10月鋼廠招標情況以及螺紋需求，後期進入11-12月份博弈主要還是在生鐵減量幅度，淡季生鐵或有減量，需求有轉弱的預期，對原料需求有一定壓力。

硅鐵：SF101合約下跌。硅鐵市場變動不大，工廠維持排單狀態，河鋼9月硅鐵招標定價符合預期，現貨市場成交好轉，雖然受青海消息面，價格略有波動，短期內變化不會太大，廠家庫存偏緊，後期主要關注主産區減産情況，同時鋼材淡季産量下滑及鋼廠利潤弱勢，也可能會給硅鐵帶來壓力，整體預計偏弱。(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)

煤焦

【行情複盤】

J2101減倉21565收于2076.5元/噸；JM2101減倉7969收于1334元/噸。

【重要資訊】

1.吉林省工信廳日前發布通知稱，國家發改委決定，從今年10月份到年底增加吉林省煤炭進口額度500萬噸。按照國家發改委要求，本次新增煤炭進口額度是爲保障吉林省冬季發電供暖用煤，因此進口額度應優先用于滿足省內發電供熱企業需求，確保民生供暖不出問題。

2.國家發改委10月15日發布通知，核准批複了陝西榆橫礦區南區趙石畔煤礦項目。通知表示，爲推進陝北大型煤炭基地建設，保障能源穩定供應，優化煤炭産業結構，同意實施煤炭産能置換，建設陝西榆橫礦區南區趙石畔煤礦項目。

3.15日日照、青島港焦炭現貨偏強運行，現貿易現彙出庫：准一級焦2000，一級焦2100；工廠承兌平倉：二級2050，准一級2150，一級2250；均含稅價。

【交易策略】

1.套利：本周焦化開工基本持平，生鐵産量繼續有微降，焦炭整體仍在去庫，降庫主要在鋼廠、港口，目前鋼廠焦炭庫存低于同期，生鐵産量同比更高，庫銷比更低，現貨仍偏緊。後期博弈主要在山西去産能執行以及生鐵減量幅度，從晉中去産能執行來看，存在部分延期可能，目前主要時間點在10月底，目前利多預期仍在，疊加當前還在去庫，盤面仍偏強勢。但山西完全執行存在很大不確定性，且生鐵還在出現減量，去産能不及預期以及生鐵減量情況下，焦炭年底不排除存在累庫可能，建議買01焦炭空01鐵礦減倉。

2.期權策略：建議賣出J2101-P-1950。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）

有色金屬板塊

王穎穎

投資咨詢從業證號：Z0014913

不鏽鋼

【昨日複盤】

夜盤，不鏽鋼主力收于14380，跌35，跌幅0.24%；不鏽鋼指數持倉65675（+474），不鏽鋼倉單14202（+0）。盤面跟隨鎳價沖高回落。

【重要資訊】

1據網站消息，在印尼德龍100萬噸不鏽鋼方坯項目已經滿産之後，其另外的100萬噸煉鋼項目也將在10月投産。

2、歐盟委員會10月7日于官方公報指出，將針對中國大陸、中國台灣地區以及印尼等進口的熱軋不鏽鋼卷材和板材加征反傾銷稅，以彌補産品傾銷對部分歐盟供應商造成的損失，相關措施將于10月8日生效。根據不同地區出口商，中國台灣地區不鏽鋼最高被加征7.5%的進口關稅，印尼將被加征17.3%關稅，中國大陸最高則爲19%，反傾銷稅措施將在10月8日生效，估將持續6個月，且加征期長達5年。

【交易策略】

1、單邊：煉鋼利潤的持續，使得10月不鏽鋼廠的産量仍在曆史高位，則後期市場供應量將會繼續增加，而需求端或將難以匹及，市場前期表需的增加導致的缺貨情況將逐漸緩解，後期表需或將回落。當前鉻鐵回落、鎳鐵價格高位，鋼廠成本擡升，鋼廠煉鋼利潤被壓縮，不鏽鋼短期或面臨“上有供應、下有成本”的震蕩格局，需求驅動乏力的狀態下，現貨邊際將逐漸弱化，在供應連續增長而表需或回落的背景下，可考慮逢高布空。風險點在于盤面持倉下降後的潛在擠倉風險。

2、套利：盤面跟隨鎳價回落後，基差再度擴大，則做多基差策略（接現貨抛盤面）可考慮再度離場（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）

鎳

【昨日複盤】

隔夜，LME鎳收于15400，跌120，跌幅0.77%；庫存237306，增150。夜盤鎳價表現爲沖高式小幅回落。

1據市場消息，華東某特鋼廠本周高鎳鐵采購成交價1190元/鎳（到廠含稅），采購量數千噸，較節前采購價上調10元/鎳，爲10月底11月初交期。

2、據市場消息，內蒙古經安有色金屬材料有限公司鎳基合金新材料項目1-3號車間進入生産調試階段，計劃10月份6條生産線同步投入生産，2021年18條生産線全面投産。

【交易策略】

單邊：當前宏觀情緒影響下的基本金屬的共振走勢依舊明顯，且短期宏觀影響大于基本面影響。菲律賓鎳礦出口節奏仍受限于疫情，後期鎳礦出口受限于雨季，國內鎳礦進口量或將低于同期水平，鎳礦外盤價格連續上調，將促使10月後國內的NPI産量或連續小幅下降。而印尼NPI産量、産能繼續增加，印尼NPI供給增量大于國內減量，供應端驅動往下。10月鋼廠300系不鏽鋼成本逐漸倒挂，但不影響不鏽鋼産量高位的延續，同時也將意味著國內端鎳需求已至瓶頸期。四季度鎳供應端面臨負反饋，而需求端則面臨國內因不鏽鋼成本倒挂後的減産預期及印尼新增不鏽鋼産能投産預期之間的博弈。短期鎳礦、鎳鐵的偏緊格局沒有改變，且印尼新增煉鋼産能投産在即，在宏觀情緒平穩的情況下可考慮逢低買入。後續關注國內鎳礦庫存的變化、不鏽鋼利潤的去化程度、印尼新增不鏽鋼煉鋼産能的投産節奏。

套利：國內300系産量曆史高位的延續，則國內範圍內的原生鎳或將保持爲窄幅短缺，可考慮嘗試內外反套操作，一旦國內不鏽鋼減産則內外反套離場（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）

銅

【盤面回顧】

昨日倫銅走高，收于6779美元/噸，漲64.5美元/噸，漲幅0.96%，增倉541手至31.4萬手。

【重要資訊】

1、美國民主黨總統候選人喬·拜登競選團隊15日發表聲明說，由于與競選團隊有關的兩人新冠病毒檢測呈陽性，民主黨副總統候選人卡瑪拉·哈裏斯將暫停出行。

2、烏克蘭媒體報道，拜登與兒子一起卷入了一次烏克蘭腐敗案。該媒體援引電子郵件報道，亨特·拜登將自己的父親、時任美國副總統喬·拜登(Joe Biden)介紹給了烏克蘭能源公司Burisma的一名高管。而在不到一年之後，老拜登利用自己的政治地位向烏克蘭政府官員施壓，要求解雇一名調查Burisma公司的檢察官。據格隆彙報道，前述媒體的報道發出後，Facebook和Twitter限制或刪除了相關報道，此舉引發了一些政界人士和網民的批評，抨擊他們在替拜登操控選舉。

3、今日淩晨，特朗普和佩洛西就經濟刺激計劃表態，同意將刺激計劃的規模提升至1.8萬億美元以上，認爲仍有機會在11月3日大選之前通過刺激方案，

4、智利Escondida銅礦管理人員稱，他們正在評估礦商必和必拓提出的新的勞動合同建議，正就阻止全球最大銅礦的罷工進行談判。Escondida銅礦的監事工會上周在合同談判中拒絕必和必拓的最終提議，但雙方同意在本周延長談判。工會表示，談判將持續至10月16日。

【交易策略】

1、隔夜倫銅因特朗普重提財政刺激方案，以及民主黨各種事件上漲。近期銅價處于寬幅震蕩走勢，目前主導銅價的因素仍然在于美國總統大選以及財政刺激方案能否通過，根據現在的情況來看，大選之前財政刺激方案能夠通過的概率比較低，總統競選走向仍然撲朔迷離，市場充滿不確定性，近期銅價在6300-6900美元/噸之間波動。

2、套利：十月份可能會處于小幅去庫的狀態，套利空間不大，建議觀望。

3、期權：持有海鷗期權，即買CU2011-C-51000,賣CU2011-C-53000，賣CU2011-P-49000，如果銅價跌破49000元/噸，則用期貨空單對沖。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）

鋅

【昨日複盤】

期貨：隔夜LME鋅震蕩調整，收盤漲0.99%，收于2445美元/噸。隔夜滬鋅先抑後揚，主力合約2011漲0.73%，停盤前收于19270元/噸，滬鋅指數持倉減少2513手至18.1萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收于150。12-01價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收于60。

現貨：昨日0#鋅主流成交于19410-19510元/噸，0#鋅普通對11月報升水190-200元/噸報價，1#鋅主流成交于19340-19440元/噸。

【重要資訊】

1.特朗普周四表示，如果歐盟真對價值40億美元的美國産品加征關稅，美國將“加大力度還擊”。熟悉歐盟想法的三名官員稱，歐盟已經制定了將要征收關稅的産品清單，但可能將推出時間定在11月3日美國總統大選之後。此前世貿組織公布波音公司補貼糾紛裁決結果，歐盟每年最高可對近40億美元的美國商品和服務采取反制措施。

【交易策略】

1、單邊：成本端在海外疫情繼續升溫的情況下，因部分國家防控措施再度延長，使得外礦增長預期出現下行。同時受國內高海拔地區氣溫條件逐漸轉冷影響，在北方冶煉企業提前進行冬季原料儲備的情況下，國內精礦供需呈不斷收緊態勢。受精礦加工費再度回落影響，冶煉企業的利潤情況難以足額兌現，並且在礦石供應瓶頸再度凸顯的情況下，企業的提産難度繼續增加。而需求端的季節性複蘇行情已逐漸顯現，除基建趕工效應繼續顯現以外，華北地區的環保限産也已陸續結束。伴隨終端消費增量的不斷釋放，後續庫存端的去化有望繼續延續。只是受近期宏觀擾動不斷增大影響，尤其是政治事件對行情走勢的幹擾日益加深，在市場情緒徹底平複之前，建議暫時觀望爲宜。

2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的托底作用依舊存在。同時受終端需求繼續複蘇影響，近強遠弱的Back結構料將延續，觀望爲宜。

3、期權：滬鋅11賣出寬跨式：賣ZN2011-P-18600賣ZN2011-C-20300(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)

鋁

【昨日複盤】

期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.51%，收于1854.5美元/噸。隔夜滬鋁震蕩調整，主力合約2011漲0.17%，停盤前收于14685元/噸，滬鋁指數持倉減少7361手至29.1萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收于225。12-01價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收于200。

現貨：昨日上海無錫地區成交在14940-14960元/噸之間，對盤面升40元/噸，絕對價格較周三下降30元/噸，杭州價格在14940-14950元/噸。

【重要資訊】

1.美國鋁業公司（Alcoa）預計第四季度的鋁業務下滑，因爲成本上升。但是盈利仍然好于預期。該公司周三發布的聲明稱，鋁業務將從三季度水平下滑，因爲歐洲電力成本上升，整個季度受到232條款關稅影響，以及維護和季節性勞動力成本提高。華盛頓州冶煉廠減産帶來的積極影響僅僅部分抵消了上述不利因素。美國鋁業采取措施削減成本，應對新冠疫情的沖擊。

【交易策略】

1、單邊：伴隨巴西海德魯氧化鋁工廠減産事件的逐漸平息，市場關注焦點已回到國內的供需情況上來。在西南地區新增電解鋁産能繼續投放的情況下，南方地區氧化鋁價格仍有再度上行的基礎。不過受國內氧化鋁運行産能較爲充足影響，疊加海外進口貨源的不斷流入，短期原料價格仍存在一定的下行壓力，將繼續利于冶煉企業的成本控制。在絕對鋁價調整幅度有限的情況下，鋁企的生産利潤依舊豐厚，企業的擴産意願也不會因爲短期價格出現調整而放慢增産腳步，後續供應端的消化壓力依然較大。而需求端在銀十旺季來臨之後，消費複蘇預期兌現不足，除部分醫藥食品訂單出現環比走強以外，其余板塊的訂單情況依舊低迷，不利于旺季庫存端的去化。在近期地緣政治以及宏觀幹擾不斷增多的影響下，短期鋁價的調整趨勢恐將延續，暫時觀望爲宜。

2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬松之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的托底預期。在當月合約即將交割換月的影響下，盤面結構仍有繼續擴大的可能，暫時觀望爲宜。

3、期權：滬鋁11賣出寬跨式：賣AL2011-P-13500賣AL2011-C-15000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)

能源化工板塊

宋陽

投資咨詢從業證號：Z0000551

瀝青

【行情複盤】

BU12合約昨日收盤2380點（+1.54%），夜盤收2416點

BU06合約昨日收盤2578點（+1.18%），夜盤收2602點。

原油方面，周四（10月15日）WTI 2020年11月期貨每桶40.96美元跌0.08美元，布倫特2020年12月期貨每桶43.16美元跌0.16美元。中國SC原油期貨主力合約2012漲2.7元/桶至273.1元/桶。

【重要資訊】

現貨方面，山東地區煉廠整體出貨平穩，部分到期合同貨源出售積極性較高，貿易商整體拿貨一般，部分剛需走貨爲主，個別煉廠或貿易商仍有移庫行爲，部分到期合同或時間換空間操作；華東地區煉廠出貨尚可，中石油煉廠昨日推漲50元/噸，但是其他主營煉廠或暫時觀望爲主，暫未有調價預期（隆衆資訊）。目前華東現貨主流價2300-2400元/噸，山東地區2150-2400元/噸，華南地區主流區間2350-2500元/噸。

成品油方面，周五山東地汽柴油挂牌價格整體穩定，汽油均價5206元/噸，柴油均價4582元/噸。

【交易策略】

原油價格大幅波動，而瀝青價格表現相對強勢。基本面上供應壓力仍在，但環比有所改善，煉廠開工有下滑預期，庫存壓力沒有繼續放大，需注意的是需求端受天氣和降水影響，存在走弱預期，短期預計震蕩爲主。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）

燃料油

FU01合約周五收盤1933點（+3.54%），夜盤收1928點

FU05合約周五收盤2008點（+2.18%），夜盤收1997點

LU01合約周五收盤2380點（+2.45%），夜盤收2365點

昨日新加坡低硫燃料油價格331.13美金/噸，高硫燃料油價格264.24美金/噸。

近期新加坡高硫掉期價格走強，11月/12月價差從前期contango結構迅速走強至+1.25美金/噸back結構，與此同時新加坡180CST現貨貼水走強至近2月來最高點。基本面上，巴基斯坦在4季度尋求近60萬噸HSFO180的現貨采購，這對亞洲市場來說是一個巨大的數量，也是目前高硫需求的最大驅動因素。短期高低硫裂解價差預計均維持強勢，單邊價格受原油主導。內盤方面，當前FU01升水外盤約30美金，估值中性偏高，LU01升水外盤27美金，估值中性偏高。短期依舊看好LU，而瀝青表現偏強，前期LU-BU價差可適當減倉。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）

LPG

周四LPG上漲+0.18%至3813，現貨持續上漲，進口持續低位支撐PG價格，外盤跟隨原油持續上漲，交易稱不再高持倉合約更改手續費，前端有正套接貨的可能。華南廣石化+100至3548，華東+100至3360-3450，醚後+100至2960，華北持平至3150，醚後持平至3000，二甲醚開工小幅回落，烷基化開工上升至49.9%，煉廠端開工小幅下滑預計4Q承壓，主營75.4%，地煉持平74.18%，PDH裝置開工回升94.1%，整體CP、現貨估值回到合理區間，期貨仍然高估。外盤整體走強，CP11月走強至432美金，11月FEI456，外盤現貨貼水平水附近。華南去庫華東累庫，現貨端進口量邊際下降支撐，煉廠供應4Q邊際下降，目前來看汽油過剩導致的金九銀十補庫低于預期，醚後整體偏弱，旺季需求只會遲到不會消失，預計PG震蕩偏強（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

原油

周四原油小幅下跌，Brent-0.37%至43.16,WTI+0.19%至40.96，宏觀方面因爲歐美二次疫情爆發，美元作爲避險資産走強，原油方面榮盛開始采購12-1月裝船的船貨，OPEC+9月份減産執行率102%；EIA美國原油庫存上周下降382萬桶，汽油減162.6萬桶，柴油減724.5萬桶；美灣産能損失恢複到不到1/4關停。Brent月差走強至-0.36，WTI近月月差走強至-0.28，CFD走弱至-1.23，DFL走弱至-1.06，中國買家近期恢複對中東原油的采購，Forties持平-0.25，Urals走強至0.45，CPC持平-1.35，Bonny持平至-0.65，Oman走弱至-0.37。柴油從曆史低位震蕩反彈，美國汽油庫存回歸5年曆史平均水平但季節性回落，美國汽油RBBR下跌至6.40，美國柴油HOBR持平至6.77，歐洲汽油EBOB跌至2.39，歐洲柴油GOBR反彈至3.79，新加坡汽油R92BR跌至2.31，新加坡柴油GOBR反彈至2.52；WTI-Brent價差走強至-1.91，BD價差邊際走強至0.32。柴油東向套利窗口位于曆史高位逐短期回落，汽油目前位于曆史低位但邊際改善，石腦油EW平穩，石腦油絕對利潤穩居曆史高位。石腦油較好的利潤導致煉廠將柴油出率降低更多切換至石腦油池，歐美預計逐步走出檢修季，需求邊際恢複。二次疫情以及利比亞、挪威、美灣産能重啓施壓短期油價，整體二次疫情未出現進一步的大量封鎖，終端需求持續邊際回升，原油需求受到亞洲采購和歐美煉廠恢複支撐，預計油價4Q震蕩偏強（以上觀點僅供參考，不做入市依據）

紙漿

【前日複盤】

紙漿小幅下移。主力SP12合約報收4680點，下跌-2點或-0.04%。

【重要資訊】

木漿市場：華南地區進口針葉化機漿現貨市場供應量正常，商家低價惜售，紙廠剛需備貨，盤面延續穩定。市場部分含稅參考報價：昆河、佳維3900元/噸。廣西來賓東糖紙業輪産漂白甘蔗漿濕漿和闊葉漿，日産可達300-400噸，維持前期盤面，廠家含稅出廠報價：漂白甘蔗漿濕漿3400元/噸。（卓創資訊）

包裝用紙：華北地區箱板紙市場交投有所放緩，價格暫無變動。目前自提含稅現款現彙市場價：AAA級牛卡紙170g報4650-4750元/噸，AAA級牛卡紙200g報4600-4700元/噸；AA級牛卡紙170g報4050-4150元/噸；A級牛卡紙130g報3800-4000元/噸；再生箱板紙130g報3350-3500元/噸。（卓創資訊）

援引中國木業信息消息：俄羅斯將全面禁止珍貴木材出口中國。2019年，俄聯邦委員會主席曾提議在《俄聯邦森林法典》修訂期間，臨時禁止針葉原木出口。而俄自然資源和生態部部長提議僅對中國實行出口禁令，俄羅斯木材出口量的70%銷往中國。

【交易策略】

最新國內生活用紙開工率較節前增加+1.5%，湖北地區新增産能投放，廣西地區甘蔗漿需求平平。主力SP12合約觀望，關注近端4690點處的壓力。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）

天然橡膠及20號膠

【前日複盤】

RU相關：主力RU01合約報收13315點，下跌-5點或-0.04%；日本JRU03合約報收197.3點，下跌-4.8點或+2.38%。雲南WF報收12700-12750元/噸，海南全乳報收12800-12850元/噸，産地標二報收11200-11300元/噸，泰國煙片報收16700元/噸。

NR相關：主力NR12合約報收10120點，上漲+5點或+0.05%；新加坡主力TF12合約報收146.5點，下跌-3.5點或-2.33%。青島保稅區美元膠市場小跌15美元/噸。泰標現貨或近港船貨報收1545-1555美元/噸，印標10月船貨報收1485-1490美元/噸，泰混1月船貨報收1525-1530美元/噸。

合成膠相關：山東丁苯1502報價9700-9800元/噸。中石化華北齊魯順丁報價9100元/噸。中石化華東丁二烯報價7000-7100元/噸。

【重要資訊】

援引汽車預言家消息：10月13日，中汽協對外發布2020年9月中國汽車工業運行指數。2020年前九個月，國內汽車累計銷量1711.6萬輛，同比降幅從前八月的9.7%收窄至6.9%。中汽協現場表示，隨著“六穩”·“六保”任務落實成效日益顯現，企業生産經營狀況持續好轉，供需循環逐步改善，就業物價總體穩定，發展動力活力進一步增強，疊加各地促進消費的相關政策、活動以及雙節效應，汽車市場恢複形勢繼續向好，中國汽車市場産銷正在大幅度恢複向好。

【交易策略】

今日適逢柬埔寨亡人日，當地休市。從中汽協公布的分項數據看，乘用車銷量同比增+8%，商用車銷量同比增+40.3%，增幅均較上月收窄。國慶期間的輪胎開工情況好于去年同期，卓創統計國內全鋼開工率74.7%，周環比（相對）增産+7.1%，年同比（相對）增産+3.8%；半鋼開工率70.2%，周環比（相對）增産+3.9%，年同比（相對）增産+8.3%。主力RU01合約擇低少量布置多單，宜在近日低位處設置止損（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）