中年智富
隨著年齡增長，多數人的投資選擇往往會越趨保守，可是事實是否真的如此？且看看財務專家怎麽說。
財務顧問一般會告誡年紀大的投資者不要冒險投資，因爲年紀不允許他們犯錯。20多歲時犯了錯，還有很多時間可以追回損失，但是到了50多歲，一旦犯錯就只有幾年的時間去彌補。基于此，多數人的投資選擇往往會隨著年齡增長變得越來越保守，因爲害怕一時失足連老本都沒了。
Fundsupermart投資顧問及客戶服務助理總監淩國偉說：“退休人士是否應更保守因情況而異。價值投資的鼻祖本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在他的《聰明的投資者》一書中寫道，退休人士其實可以承擔更多風險，因爲他們除了要照顧自己的基本需要，已經沒有其他負擔。”
如何在風險資産與安全資産之間配置投資，長期以來有一個公式——用100減去當前年齡（100 – X），得到的便是應有的股票配置比重。
例如你現在40歲，按照公式計算，你可承擔的風險是100 – 40 = 60，意味著你可將60％的資金配置在風險資産（股票），其余40％可進行保守投資（儲蓄及債券）。如果你55歲了，你的風險資産配置不應超過45％（100 – 55 = 45）。
然而，這個沿用了幾十年的公式在目前的低利率環境似乎不太適用。自全球金融危機以來，利率一直處于曆史低位，20年新加坡政府債券（SGS）收益率也不過略高于2％，若按照這個公式分配投資，把過多資金配置到債券，可能無法達到想要的回報率，需要把更高比重的資金配置到能帶來更高回報的風險資産。
爲了更好地反映當前的環境，一些人將這個公式改良爲125 – X，即使到了55歲，還是可把多達70％（125 – 55 = 70）的資金投入股市。
當然這只是很籠統的公式，年齡不是唯一決定風險承擔能力的考量，每個人情況都不一樣，兩個同樣是55歲的人，一個可能負債累累，另一個可能已累積足夠財富隨時可退休，因此配置投資須按照自身的情況調整。
再說，風險資産也分等級，籠統地將資産分爲兩類（風險資産與安全資産）並不能反映實際情況。
淩國偉指出，如何配置投資很大程度上跟一個人的生活方式有關，“如果你的生活需要每天撥出許多現金，那保守的方式或許是正確選擇。”
他認爲一名退休者的平衡組合，股票占比可在25％至30％之間，但沒有硬性規定，因爲每個人的情況都不一樣。
渣打銀行財富管理投資策略總監謝偉泉認爲，退休人士傾向保守，多數保守策略會持有少于30％股票，“在渣打銀行，我們的保守模式是把18％配置于股票。”
退休人士投資三大迷思
以下是准備退休和已經退休的投資者，對于投資選擇常有的三個迷思。
迷思一：應避開股票
應不應該選擇股票、選擇多少股票，其實視風險承擔能力，以及投資目的而定。
謝偉泉表示，股票可帶來不錯的收入，可以作爲退休規劃的一部分，但股票波動較大，因此必須與分散投資策略互相配合。
另外，並非所有股票都一樣，總有適合保守型投資者的股票，例如優質的派息股，在享有豐厚股息同時，也可從股價升值中獲益。由于最近投資市場的收益率低迷，收息股吸引了相當多的注意，淩國偉表示，這些公司的派息不俗，退休人士應該把焦點放在增長和派息，同時享受資本升值與收入。
然而，往年派發20分股息的公司，並不代表它接下來也會派發同樣的股息，這是投資者需要做好的心理准備。例如在過去一年多，勝科海事派發的股息便減少了。去年5月，它派發的股息是每股8分，今年8月底，它的股息減至每股1.5分。
迷思二：債券都是好的
教科書上說，債券相對于股票是較安全的投資工具，在一個投資組合中，債券可扮演避險角色。然而，這套理論與現實漸行漸遠。在全球金融危機期間，債券投資同樣出現巨大虧損，股債平衡型基金也全盤皆虧。
再說，債券分很多等級，不一定全部都安全，例如被稱爲垃圾債券的高收益債券，它們的票息率雖高，但違約風險也很高，投資者得不到應得的票息事小，損失了本金事大。一些原本看起來好好的高評級企業債券，也可能會因公司所屬行業衰退，或公司出現問題而淪爲垃圾債券，不小心買到下一個來寶或Swiber，可能落得血本無歸的下場。
迷思三：年金一定要買
年金（annuity）是一種收入保障，確保投資者在退休以後一段相當長的時間內，可定期得到一筆派發；公積金終身入息計劃便是一種年金。
年金並不便宜，要得到有意義的派發，就得投入相當巨額的款項，否則每個月若只能得到一百幾十元，對幫補退休收入作用不大。如果沒有10萬或20萬元的閑置資金，無需勉強購買年金。
對于不擅長理財的人，年金的幫助比較大，如果你屬于揮霍型，建議你通過購買年金把用于養老的儲蓄鎖住。但如果你是有紀律的儲蓄者，而且自喻爲巴菲特，那大可DIY，把原本要用來購買年金的資金撥到一邊積極管理，省下付給基金經理的管理費，回報率應該會比市面上的年金要高些。
