紅周刊
8月以來科技板塊成爲牛股集中營，出現了一批翻倍大牛股。9月以來市場回調，投資者開始懷疑科技股還有機會嗎？正當情緒猶豫不決時，今日以半導體材料爲代表的補漲科技股接力大漲！在此背景下，究竟科技股是新一輪行情的啓動，還是說僅僅是回光返照？接下來科技股補漲潛力方向又有哪些？
– 光模塊：市場5年3倍可以期待 –
天風證券通信行業分析師唐海清認爲，近日，中國移動首次公布5G前傳方案，並明確了重用低成本的25G CWDM推進12波系統，單基站的25G前傳光模塊用量將達12/24只，比預期提升約2倍。天風證券重點推薦新易盛、中際旭創（全球數通光模塊龍頭，5G重要突破）、太辰光、劍橋通信、天孚通信（上遊器件龍頭）、光迅科技（全産業鏈龍頭，高端芯片有望自主化）、博創科技等。
華泰證券通信行業分析師王林認爲，第21屆光博會在深圳近日舉辦。C-RAN架構以及光纖資源限制導致前傳光模塊數量可能倍增，數通板塊400G即將迎來商用，光模塊市場2020-2024年期間增長將達到2-3倍。目前5G産業持續迎來催化，重申主設備商和光模塊是行業紅利的核心品種。華泰證券重點推薦中際旭創，建議關注新易盛、華工科技、光迅科技、天孚通信、太辰光。
– 金融科技：政策助力，兩大主線疊加最強風口！ –
9月6日，央行正式發布《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》，確定了金融科技成爲推動金融轉型升級的新引擎，規劃提出，到2021年，使我國金融科技發展居于國際領先水平。金融科技指利用各種科技手段創新傳統金融行業所提供的産品和服務，提升效率並有效降低運營成本，主要分爲四類：支付結算類、存貨款與資本籌集類、投資管理類、市場設施類。
圖1 金融科技分類
圖2 金融科技行業圖覽
華泰證券認爲，金融IT需求端的本質是政策變化和交易規則變化帶來的增量，根據中性測算，科創板帶來的新增金融IT需求規模達到8億元以上，銀行理財子公司IT系統建設規模有望達到12億元，公募基金結算方式變化帶來的IT系統改造需求達到6.5億元。推薦關注：同花順、東方財富、贏時勝、長亮科技。
– 車聯網：産業跨界合作加速 –
申萬宏源認爲，計算機5G應用仍有高性價比標的。近期，5G車聯網領域産業之間、産業與政府之間的跨界合作在不斷加速，5G車聯網仍然是5G應用中産業鏈各層級牽涉面最廣、IT+CT融合最深、政府推進力度最大最爲看重的領域。計算機行業中5G車聯網確定性受益標的，申萬宏源重點推薦關注5G V2X（V2X，vehicle to everything，即車對外界的信息交換）領域被低估的標的千方科技，以及在5G城市設計與管理方面的應用取得進展的GIS龍頭超圖軟件。
表1 近期智能網聯汽車領域重要事件彙總
資料來源：5G車聯網，申萬宏源研究
– 電子：封裝行業迎重大拐點 國內3強有望迎景氣周期 –
封測行業處于集成電路産業鏈末端，是産業鏈中最難賺錢的行業，業內馬太效應顯著，技術門檻雖不高，但需要通過不斷加大投資來擴大規模，賺取利潤中的邊際增量，最終形成寡頭競爭格局，龍頭企業盈利能力明顯大于小型企業。全球電子業戰略資訊公司Yole（Yole Développement，法國）的研究報告顯示，2006年以來，封裝行業發展完成又一輪寡頭整合；2019年一季度，全球前十大封測廠商産值爲49億美元，同比降16%，降幅略低于代工廠（同比減少20%），二季度有望迎來拐點，三季度起逐季複蘇。
天風證券認爲，今年二季度，大陸內主要封測企業——長電科技、華天科技、通富微電——企業歸母淨利合計虧損-1.68億元；營收合計86.95億元，同比下滑8.55%，而環比上漲10.35%；且毛利率達到11.05%，環比上升1.6個百分點，後期有望迎來景氣度回升。
圖3 國內封裝3強與國際巨頭毛利率走勢統計
來源：WIND 天風證券研究所
長電科技在2018年業內的銷售收入排名第三；公司旗下星科金朋的三個主要基地（上海、新加坡、韓國）産能利用率有望提升，恢複業績彈性。華天科技在全國三地布局中西安的QFN和BGA生産線迎來高峰；2016年收購AMD封測工廠、2018年業內排名的第六的通富微電。另外，後起之秀晶方科技亦值得關注。
表2 關注板塊與相關標的簡況
注：“現價”單位爲元，其余數據單位爲億元。
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