2011年底，因研發乙肝疫苗倍受市場關注的重慶啤酒，宣布乙肝疫苗揭盲數據失敗。隨後，重慶啤酒的股價，從最高處的每股83.12元開始，連續跌停。
徐翔在第8個跌停板時進場抄底。但重慶啤酒乙肝疫苗二次揭盲失敗，股價遭遇第9個跌停。發現第一次抄底失敗，他迅速斬倉離場。
當重慶啤酒股價跌到每股17元左右，徐翔再次抄底，買進3000萬股。此後，重慶啤酒一路漲到每股35元。澤熙在每股30元左右時陸續離場，短短一個月，獲利數億。
“重慶啤酒我20元左右進去的，抄底然後反彈抛出，這就是賭一把，別人不敢像我賭這麽大，這就是因爲別人沒有錢。”徐翔曾說。他甚至後悔當年投入抄底的籌碼不夠：“如果比例大的話，業績應該會更好。”
其實，第一次抄底失敗，他曾整夜坐在沙發上思考：要不要繼續賭下去？最後，他決定繼續下注。他判斷，被套牢的機構和散戶已經非常絕望，此時再次進場，大量買入，拋壓盤不會很大。“把人從絕望當中拉回來，只需要一點助力，看到龐大的賣壓不斷地被吃掉，被套牢的投資者會減少賣出。此時控盤就相對容易，因爲大家都在盼著還能再漲點，不願賣。”
是什麽造成了重慶啤酒股價的大反彈呢？當時，公司沒有發布任何利好，之後也沒有。顯然，股價與基本面已經毫無關聯。
葉展曾經百思不得其解，爲什麽徐翔能夠猜中那輪反彈？
徐翔事後的一番話解開了謎底：“重慶啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出來‘謝謝你’，第二次刮出來還是‘謝謝你’，這時候大家都把它當廢紙扔了，但彩票還沒刮完，或者說有人相信它還沒刮完，萬一後面是個特等獎呢？這就是反彈的邏輯。”
這個案例讓葉展足足思考了三個月。他最後明白了，有時股價可以和基本面完全無關，只跟群衆的心理有關。
