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“選擇低成本基金”是約翰·博格购买基金的首要规则。不同于目前国内基金投资者看重预期收益的普遍思维，约翰·博格把投资成本放到了第一位。诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普也說過：“費率是第一個要關注的事情。”那麽，爲什麽買基金的時候要挑選低成本基金呢？爲什麽選擇低成本基金如此重要呢？
巴菲特2017年致股東信裏稱：我贏得與對沖基金的十年賭局。從立下賭局至今，巴菲特的指數基金平均增長年率爲7.1%，而同期Protege Partners選擇的五只一籃子對沖基金平均增長年率爲2.2%。並且巴菲特提醒投資者，散戶應該選擇低成本的指數基金。巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司1996年報中也寫過，成本非常重要，例如，股票型共同基金要承擔公司費用，平均約爲100個基點（1%），這筆負擔很可能減少投資者至少10%的收益。
不過，約翰·博格认为，以现在美股的股票型基金收费为155個基點，加上至少50個基點的投資交易成本來算，這樣的基金成本可能減少投資者在期限內20%以上的回報率。而按照A股指數基金算，若管理費率爲0.5%，托管費率爲0.1%，那麽，按100萬元的本金計算，每年需要支付6000元的成本；而主動型基金費率更高，若管理費率爲1.5%，托管費率爲0.22%，那麽每年需要支付高達1.72%的成本。相較而言，低成本基金就有了1.12%的業績優勢。如果還考慮了申購費，這一成本優勢將更高。
若再考慮複利的影響的話，低成本的優勢也會更大。假設指數基金與主動基金的收益率費前都爲11%。按照上面的假設，指數基金費後收益率爲10.4%。主動基金費後收益率爲9.28%，經過20年的複利影響，指數基金20年後的收益率爲623.40%，而主動基金的收益率僅爲489.95%，兩者相差高達133.45%，可以說，省到就是賺到。
如此看來，低成本的基金有天然的業績優勢。約翰·博格认为，成本与费率的联系并非偶然，低费率是某只基金表现好的唯一重要因素。因此，要仔细考虑费率对基金回报率的影响。在这个问题上，指数基金由于其被动管理的方式，有天然的低成本优势。如果选择主动管理型的基金，则可通过选择低成本基金来效仿指数基金的优势。另外，在主动管理型的基金中，基金组合的换手率也值得关注，因为高换手率也会带来高昂的成本。
所以，在低成本的基金中選擇適合自己的，就是爲自己的回報率做了最初的保障。如果假如你不想把大量的時間花在研究股票上，且對未來的經濟發展持樂觀態度，那麽長期持有一支相對最低成本的指數基金也許是一個明智的選擇。
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老羅話指數投資