過去數十年間，美國經濟一直沉醉于提前消費、養尊處優、不勞而獲的習慣，甚至達到了“欠債上瘾”的狀態。例如，1958年時，美國的債務爲2800億美元，而截至2020年3月6日，美國公共債務已經高達23.4萬億美元，是62年前的近84倍。很難想象，在僅60多年間，美國債務增長的速度就如同天文數字。
值得注意的是，自裏根時期以來，美國債務平均每8年翻一番。那麽，如果照此趨勢行進，則意味著到2028年時，美債公共債務總額可能會達到至少46萬億美元，或將超過美國GDP的250%。這就好比一個家庭，多年以來一直靠借債過日子，顯然，好景並不會一直持續。美國的債務經濟模式也將難以長久。
事情的另一面，受美國疫情不斷大規模擴散，美國經濟無力應對的沖擊，在美國股市三大股指一度大跌至金融危機以來最低水平的情況下，10年期美國國債收益率日前跌幅一度擴大至0.9％以下，創紀錄。而根據美債收益率反面指標來看，這意味著，美國的一些投資者或正在將美股這一美元資産的資金轉投至美國國債市場。但是，在專家看來，這是一個非常不值，並且冒進的投資。事情的最新進展是，債券大師，素有新債王之稱的岡德拉克日前警告稱，盡管美國國債十年期收益率創曆史新低，但最好留住現金勝過美國國債。
可見新債王對美國國債市場並不看好，而這並非他首次提出這一觀點。BWC中文網觀察團注意到，在2019年時，新債王就指出，美國熱愛債務的這個總統，會讓美國的赤字像裏根時期那樣暴增。我們（美國經濟）正在去往地獄的路上。而現在美國有了一位喜愛債務的總統，他從來不還債，破産了好幾次。
岡德拉克同時強調，美國的債務規模已經超過了名義GDP，意味著如果不是債務增長，美國經濟是負增長。新債王表示，美聯儲大規模放水，正在將美國金融市場推到了“陰陽分界”。事實上，新債王對美國債務危機，甚至金融危機隱患的擔憂不無道理，其中一個最明顯的現象是，盡管美聯儲在3月3日突然宣布降息50個基點，但依然沒能阻擋美國三大股指當天的暴跌。全球投資者對于美聯儲的這次放水並不買賬，甚至大量資金正在從美國撤離。而美聯儲毫無節制濫用美元地位，並編織膨脹美元，無異于亡羊補牢。
與此同時，美國債務經濟不可持續的另一個迹象近期也表現了出來。這就是，美國經濟負債累累，已無力應對突發疫情。甚至日媒認爲，此前美國1.4萬人死于流感似乎並非真正的流感。除美國確診人數或存在造假的可能之外，延遲檢測，延遲治療已令美國的醫療體系飽受诟病。據Zerohedge日前報道，專家查爾斯·休·史密斯撰文稱，美國許多被認爲是健壯的系統實際上是脆弱的。突發疫情或使美國醫療體系崩潰。
分析認爲，這是美國經濟負債累累，財力不足，不能滿足爲美國人免費治療突發病毒的結果。觀察家注意到，美國醫院可提供的床位數量不多，其他人想知道誰將支付天文賬單，這些賬單將交給那些因新冠病毒嚴重病例而接受治療的人，因爲美國醫療系統通常會在中幾天産生10萬美元或以上的賬單。不能將重症監護病房每位患者250,000美元或以上的費用視爲免費醫療。
也就是說，美國人或因爲無力支付高昂的醫療費用，一旦染上突發病毒，或面臨無法得到有效醫治的可能。分析認爲，盡管美國是當今世界上爲數不多的，擁有頂級科學家和醫療專家的地方，但全球性突發疫情卻真正檢驗了美國在這方面的能力，並暴露出脆弱性。而這背後的核心邏輯正是美國經濟多年以來欠債上瘾，並僅僅只是服務于華爾街少數精英造成的後果。
事實上，這也是美國債務市場和經濟或正被揭開的龐氏騙局的縮影。這就不難理解，在美國一些州，過去數月不斷上演富人撤離事件了。例如，僅在伊利諾伊州，2019年就有超過4923名百萬富翁突然逃離。而近5年以來，已經有超過10萬人離開。這些富人們逃離的原因正因爲稅收的增加和該州債務危機嚴重。
已故的美國曆史上最偉大的美聯儲主席、美國和世界經濟影響最大的金融泰鬥保羅-沃爾克曾擔憂地表示，“美國人所背負的債務數字已經遠遠超出此前任何一個時代”。例如，美國的信用卡債務總額早已突破萬億美元大關，不斷刷新紀錄。另據美聯儲發布的關于美國家庭經濟狀況的最新報告（對超過12000人進行調研）顯示，有40%（近半數）的人拿不出400美元的現金用于急用，或者需要借錢或賣東西才行。
顯然，美國人欠債上瘾的景象或已不可持續，這就不難理解，在美國，無家可歸已成爲一個現象級的事物。在美國的任何一個晚上，都有至少50萬美國人無家可歸，顯然，這其中的大部分原因是由于債務困境導致的破産所造成的。美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul曾表示，我看到（美國）未來有麻煩，它來自過多的債務，過多的支出。美元市場（以股市爲代表）可能會“慘遭腰斬”。目前的美元資産市場是“人類曆史上最大的泡沫”。
我們再結合美聯儲日前大規模放水，並沒有阻止美股暴跌就進一步說明了問題。事情還不止這些，要知道，美國國債的全球主要買家並非個人投資者，而是來自于全球多個央行。因此，一旦全球的央行們不再繼續大幅增持美債，美國債務經濟模式也很難長期持續。無獨有偶，自2018年以來，美債抛售潮已持續數月。
而事情的一個進展是，根據美國財政部最近一次公布的國際資本流動報告（數據延後兩個月公布慣例），2019年12月，中國、日本、德國、加拿大、澳大利亞、意大利、瑞典、挪威、巴西、新加坡至少10國大幅減持了美債。特別是加拿大減持了63億美元，目前持有1109億美元。而澳大利亞減持了28億美元，目前持有382億美元。值得注意的是，德國自2019年9月已連續4個月共減持了81億美債，目前持有783億美元，減比高達約10%。
而作爲美債主要大買家之一的日本，個主要大買家的日本自2019年9月至12月間，累計抛售了420億美元美債。分析認爲，日本、德國、加拿大、澳大利亞等美國經濟的多個傳統盟友都開始大幅抛售美債時，則進一步說明，美國債務經濟模式並不可持續。
值得一提的是，自2018年6月至2019年12月，中國（內地）累計抛售了1236億美元的美債，目前持有1.0699萬億美元的美債。而累計抛售逾千億美債的數量遠超德國和加拿大分別持有的美債量。
美國媒體CNBC數周前稱，如果美債的大買家大手筆抛棄美債，這對美國經濟的損失將是“核”級別的。也就是說，美債和美國經濟的主動權，從這一點上來講，掌握在大買家手中。我們再結合本文前面提及的美國潛在債務危機的諸多迹象，可以看出，欠債上瘾已使美國經濟或正在收到“病危通知書”。
全球最大的對沖基金橋水創始人億萬富翁雷·達裏奧對此表示，當前的經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，將在2年內發生新的金融危機。目前的經濟發展進程在許多方面類似于20世紀30年代末期美國大蕭條的情況。（完）