華僑銀行固定收益研究分析師黃文傑觀察到，在利率高漲的背景下，較短期的債券受青睐，今年發行的債券約47％的期限介于一年至五年。他說：“發行者再融資的同時，避免把高融資成本鎖定太久。”
不包括政府和政府機構債券，企業新元債券今年至今共發行141億元，比去年減少11％，也比2020年低5.4％。
黃迪明預計明年上半年的新元債券發行和今年下半年接近，因爲利率預計在明年中見頂，在下半年保持平穩，“當利率的展望更加明朗，企業融資的成本預期放緩，更多公司屆時會發行新債。”
利率高短期債券增加
不過他指出，新加坡經濟明年預計放緩，許多發債公司采取保守態度，可能不急著再融資，以避開高融資成本，明年的債券發行額或不會有起色。
淡馬錫控股旗下的Azalea基金管理公司發行的Astrea系列私募基金債券中，票息率偏低的VI和V的交易價都跌破面值（par value），淡馬錫發行的兩批零售債券，以及新航2024年到期的債券也在面值以下交易。
今年發行的最大規模企業新元債券是彙豐控股的9億元、5.25％票息率10年期債券，其次是荷蘭銀行、新加坡國際港務集團旗下全資子公司PSA Treasury、澳新銀行和星獅地産Treasury發行的債券。
利率大幅走高 新元零售債券價格普遍下滑
明年上半年發行量 料和今年下半年接近
全球利率高漲，經濟展望不利，今年的企業債券發行減速，本地新元債券發行主要由政府債券支撐。
相比之下，去年發行的債券只有23.4％的介于一至五年期，多數期限介于六年至15年。如果以贖回日期（call date）爲標准，今年有70％的債券期限介于一至五年。
第四季的新元債券發行也放緩，尤其是企業發行的債券。發行總額比第三季大減64.6％至34億元，其中新加坡政府發行的占比高達70.5％，顯著高于第三季的55.1％和第二季的10.9％。
利率今年大幅走高，新元零售債券價格普遍下滑。
他說：“新加坡政府債券（Singapore Government Securities）的無風險收益率上升，影響了企業發行債券的票息率。企業債券若要吸引足夠的需求，必須要跟上無風險收益率的步伐，並加上企業本身信貸風險相應的息差。”
今年發行的最大規模企業新元債券是彙豐控股（HSBC）的9億元、5.25％票息率10年期債券，其次是荷蘭銀行、新加坡國際港務集團（PSA International）旗下全資子公司PSA Treasury、澳新銀行和星獅地産Treasury發行的債券。
黃文傑也說，當利率快速上升時候，投資者和發行者都不太願意進場購買或發行，不過明年預計會出現轉捩點。市場預測利率會達到峰值，投資者更願意鎖定較高收益和長期的債券。
星獅地産今年發行的4.49％票息率債券價格仍高于面值。
Bondsupermart環球固定收益研究部分析員黃迪明指出，今年一大部分的新元債券發行來自新加坡政府。數據顯示，新加坡政府發行的債券占比今年達42.7％，去年則是27.4％。
黃迪明指出，目前新加坡政府發行的國庫券（Treasury Bills）更加吸引人，無風險而且期限較短。對于等待收益率回升的投資者，新元零售債券具備韌性，還是個良好的選擇。
黃文傑指出，雖然債券發行一般上在第四季放緩，美國聯邦儲備局的利率政策可能會在明年轉向，帶來了多一層不確定因素。
根據債券交易平台Bondsupermart提供的數據，今年至今共有93批新元債券發行，稍微高于去年的80批，但是發行額爲247億元，比去年的252億元少２％。