不過，初朋指出，隨著中國重新開放，凱德中國信托的零售業務組合有望進一步改善。信托管理層預計，由于商場翻修在時間上具戰略性，以及零售情緒改善，信托的零售組合的租金將在2023財年上調。
分析師看好砂之船 與凱德中國信托
她預計，砂之船在2022和2023財年的每單位派息，同比將增長介于4.2%至4.4%。
分析員楊慧詩認爲，中國重新開放的時間，碰上世界其他地區的經濟正在放緩，加上年輕人就業市場疲弱及房價下跌，中國經濟前景及消費者情緒仍面對風險。
中國重新開放邊境給當地零售業的前景帶來曙光，但新一波疫情和全球經濟放緩，仍給市場的複蘇蒙上陰影，高利率環境可能沖擊主打中國業務的本地房地産投資信托（S-REIT）的每單位派息。盡管如此，當中個別信托仍受到分析師青睐。
FSMOne.com研究及投資組合管理部高級研究分析員楊慧詩接受《聯合早報》訪問時說，盡管中國經濟最惡劣的時期或許已經過去，但複蘇可能是漸進的，當地新一波疫情也可能會在短期內造成幹擾。
駱敏儀表示，該信托具備獨特的委托管理人協議（Entrusted Manager Agreement），能帶來穩定和增長。租賃協議當中租金的固定部分，提供了穩定的基礎，並以每年3%的幅度增長。至于可變動部分，則讓信托可以從銷售的上升勢頭中獲益。
根據該信托最近發布的全年業績，盡管零售業面對嚴峻的經營環境，零售組合租金調整幅度仍扭轉2021財年的負3.4%，轉爲正2.7%，這主要得益于望京凱德商場在完成資産提升計劃後的租金上漲。
信托負債率39.6%，71%債務爲固定利率，債務利率每提高50個基點，信托的每單位派息將減少0.15分或2%。
在新加坡交易所上市的五只業務集中于中國市場的房地産投資信托（統稱中國信托），分別是凱德中國信托（CapitaLand China Trust）、砂之船房地産投資信托（Sasseur REIT，簡稱砂之船）、運通網城房地産信托（EC World REIT）、大信商用信托（Dasin Retail Trust），以及北京華聯商業信托（BHG Retail Reit）。
受疫情長期封鎖和限制的影響，這只信托2022財年的購物者流量和租戶銷售額同比分別下滑20.1%和12.7%。
砂之船的負債率爲26.4%，在本地房地産投資信托是最低之一，該信托在未來能很好地把握增進收益的收購增長機會。
她受訪時說，隨著中國國內限制的放寬，更多的購物者將光顧砂之船的奧特萊斯（outlets），使得信托從租戶銷售的增加受益。
她認爲，中國重新開放的時間，也碰上世界其他地區的經濟正在放緩，加上年輕人就業市場疲弱及房價下跌，中國經濟前景及消費者情緒仍面對風險。
華僑投資研究公司分析師初朋看好凱德中國信托，目標價1.38元。隨著中國取消清零政策，信托零售組合的購物人潮和租戶銷售額，已從去年12月開始回升。
她給予該信托的目標價是1.06元。信托將在本星期五（2月17日）發布2022財年業績。
銀河—聯昌國際（CGS-CIMB）分析師駱敏儀看好砂之船房地産投資信托。