可通過SDR投資的三家泰國公司
輝立證券董事總經理林文強：投資存托憑證可讓投資者取得多元化的優勢，把投資分散到不同行業、市場和經濟體。（檔案照片）
投資者教育平台Beansprout總裁黃傑倫接受《聯合早報》訪問時說，存托憑證的主要優勢是，散戶投資者可以投資原本難以投資的海外挂牌公司，例如本地投資者要投資泰國和印度尼西亞股市的渠道很少。
輝立證券（Phillip Securities）董事總經理林文強受訪時說，投資存托憑證可讓投資者取得多元化的優勢，把投資分散到不同行業、市場和經濟體。
本地有七個ADR 美國股市ADR選擇多
2. 便利店運營商CP All
1. 泰國機場公司（Airports of Thailand）
存托憑證（Depository Receipt）是企業在海外發行，以當地市場幣值計價、並代表該公司普通股的憑證。公司可以通過發行存托憑證，方便公司到海外募集資金，同時讓投資者以間接的方式持有他國企業的股票。
黃傑倫也提醒，SDR投資者沒有投票權，只有把SDR轉換成相應股票後才能投票。
3. PTT勘探生産（PTT Exploration & Production）
- 成立于1903年，是泰國最大的挂牌公司，市值約1萬億泰铢（390億新元）。
- 營運機場包括六個國際機場如曼谷的素萬那普國際機場，以及29個區域機場。
- 泰國財政部是大股東，每年派發股息不少于淨利的25%。
- 星展研究給出買入評級和84泰铢的目標價，認爲它是泰國旅遊業複蘇的主要受益者，預計從過去三年的虧損在2023財年轉爲淨利115億泰铢，2024財年進一步上揚到291億泰铢，超越疫情前水平。
華僑證券董事總經理何紹勤說：“投資時不應該把所有的雞蛋放在一個籃子裏，保持多元化的投資組合是關鍵。一些新加坡散戶投資者可能由于各種原因，如對國外市場不熟悉，只能交易本地股票。存托憑證爲他們提供了進入海外市場的途徑。”
存托憑證的曆史已經有一個世紀了。它由摩根銀行在1927年發明，目的是規避當時英國法律不允許本國企業在海外登記上市的規定，方便美國投資者投資和交易英國公司的股票。這就形成了最初的美國存托憑證（American Depository Receipts，簡稱ADR），也就是外國公司在美國交易所發行、最爲投資者熟悉的存托憑證。
除了SDR，本地投資者向來可以投資美國存托憑證（ADR）。
華僑證券董事總經理何紹勤：投資時不應該把所有的雞蛋放在一個籃子裏，保持多元化的投資組合是關鍵。（檔案照片）
SDR投資者和普通股票投資者一樣可收到股息，SDR發行人在扣除相關費用和稅務後，會把股息轉換到新元，通過CDP派發給投資者。
根據新交所網站的信息，本地推出的SDR由中介機構或SDR發行人在無擔保的基礎上發行，中介機構與相關公司沒有正式協議。每個SDR代表海外交易所上市的特定數量股票，存放在SDR發行人指定的保管人（custodian）處。
新交所股權部主管冼顯明說：“亞細安的經濟增長和數碼轉型速度快，SDR爲投資者提供了捕捉機會的渠道。”他希望和泰國證券交易所的合作能爲未來與其他區域交易所合作鋪路。
交易這些ADR和交易美股相似，要通過交易平台在美國交易時段內買賣，股息也要繳交預扣稅（withholding tax）。
目前共有七個ADR在新交所挂牌，讓投資者能在亞洲交易時段交易。這包括百度、彙豐控股（HSBC）、瑞穗金融集團 (Mizuho Financial Group)、三菱日聯金融集團 (Mitsubishi UFJ Financial Group)、網易、豐田汽車（Toyota）和Trip.com。
盡管SDR以新元交易，不過黃傑倫指出，它還是面對外彙風險，因爲SDR的相關股票以外幣交易。以泰國SDR而言，相關股票以泰铢交易。因此，SDR的交易價格和投資者將獲得的股息價值將受到彙率波動的影響。如果泰铢兌新元大幅貶值，投資者可能蒙受資本損失或收到較少的新元股息。
林文強指出，外國投資者無法直接投資泰國挂牌公司，只能通過無表決權存托憑證（non-voting depository receipt，簡稱NVDR）投資，SDR比NVDR的成本來得低。
- 成立于1988年，是泰國第五大上市公司，市值超過5600億泰铢。
- 經營1萬2000多個7-11便利店，也提供分銷、教育、金融、即食、烘焙等服務。
- 銀河—聯昌（CGS-CIMB）給出買入評級和78泰铢的目標價。第一季核心盈利符合預期，便利店表現強勁，接下來三個季度的淨利增長展望良好，預計會繼續超越市場和同行表現。
投資者教育平台Beansprout總裁黃傑倫：SDR以新元交易，但還是面對外彙風險。（檔案照片）
以SDR而言，黃傑倫說，它有成本較低的優勢。在投資SDR時，投資者要支付本地證券行和交易所費用，根據股票交易平台的收費，一般上在新交所交易的傭金低于海外交易所。這也不涉及海外交易費用、海外交易所費用或管理費。
根據泰國當局規定，上市公司最多49%的股權可由外國投資者持有（銀行和金融業爲25%），泰國證券交易所因此設立子公司發行NVDR，以促進外國投資者交易。NVDR在泰國挂牌交易，價格和潛在股票一般同步，但沒有投票權。
在美國挂牌的ADR選擇非常多，有來自70多個國家的2000多家公司ADR，流動性也高。除了中國公司如京東、拼多多、哔哩哔哩等，還有其他市場的公司如台灣積體電路制造、芬蘭通信基建公司諾基亞、英瑞合資生物制藥企業阿斯利康制藥 (AstraZeneca)、荷蘭半導體公司阿斯麥 (ASML)、韓國電商公司Coupang、法國制藥公司賽諾菲 （Sanofi）等。
目前可通過SDR投資的三家泰國公司是泰國證券交易所SET50指數成份股。黃傑倫說，泰國經濟今年預計增長3.4%，旅遊業預計會從中國遊客回歸中得益，這三家泰國公司在各自領域都占據主導位置。
黃傑倫說，這些ADR的流動性一直相當低，不過紐約證券交易所（NYSE）挂牌的ADR，如中國電子商務巨頭阿裏巴巴和中國電動汽車制造商Nio，在本地投資者群體中越來越受歡迎。
此外，SDR存放在中央托收公司（CDP）戶頭，散戶可以在CDP一覽SDR的投資。SDR以新元在本地交易時段于新交所交易、清算和結算。
- 成立于1985年，市值5800億泰铢。
- 在10多個國家營運50多個石油勘探、開發和生産項目，生産泰國四分之一的石油。
- 輝立資本給出增持評級和190泰铢目標價，預計2023財年淨利會略低于2022財年，因爲今年油價較低。報告說，這只股是能源領域持續派發股息的股之一，2018至2022財年五年平均每股派發5.9泰铢。
新交所股權部主管冼顯明：亞細安的經濟增長和數碼轉型速度快，SDR爲投資者提供了捕捉機會的渠道。（檔案照片）