投資研究及基金評級機構晨星（Morningstar）星期一（6月12日）發布的一份報告指出，雖然受到疫情沖擊，但奢侈品銷售在2021年和2022年迅速複蘇，基本超過疫情前水平，這主要得益于奢侈品消費者收入的韌性和奢侈品穩定的保值能力等。不過，奢侈品行業整體表現參差不齊，如LVMH旗下的時裝和皮具品牌占據了較大的市場份額，開雲集團（Kering）旗下的古馳（Gucci）則出現增長放緩。
總的來說，報告認爲，奢侈品類股目前股價估值過高，但仍有四家奢侈品牌的股價低于晨星公司的公允價值估值。它們分別是潘多拉（Pandora）、開雲集團、Tapestry和Capri集團（Capri Holdings）。
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從利潤來看，奢侈品公司的利潤率在2021年就已飙升至疫情前水平，不過由于營銷成本增加以及通脹壓力等，2022年的利潤率增長較爲平緩。
各國取消疫情限制措施後，市場預期全球奢侈品消費將進一步增加，這種樂觀情緒推動奢侈品股的估值上升至昂貴水平，但有指標表明，奢侈品消費前景並不樂觀，且美洲的銷售存在下行風險。
美洲的奢侈品銷售表現2022年第四季已出現放緩，今年第一季出現更大的跌幅。預計接下來在利率走高、資産市場疲軟，以及金融和科技等行業的就業形勢嚴峻的拖累下，奢侈品銷售壓力將進一步加重。
較高利率或使消費情緒惡化
利潤率前年飙升至疫前水平 去年增長平緩
到目前爲止，奢侈品行業面臨的成本壓力相對較小，且該行業成功將成本壓力轉嫁給了消費者。自2020年來，主要奢侈品品牌的産品價格都出現個位數至低兩位數的漲幅。此外，去年線下購物已出現複蘇，全球範圍內的租金價格上漲也仍然相當溫和。除美國外，大多數主要街道的租金成本仍低于疫情前水平。不過，隨著中國國內和旅遊消費的複蘇，預計2023年租金價格將加速上漲。
但報告也指出，在疫情限制措施解除後，中國消費者的支出將彌補發達市場消費減少的情況。畢竟在疫情前，中國消費者就有近三分之二的奢侈品采購是在海外完成的。從根據貝恩公司（Bain & Co）的數據來看，在入門級奢侈品包方面，中國和歐洲之間仍存在高達45％的價格差異。
報告指出，消費者信心指標在2023年初有改善的迹象，但其他指標則表明奢侈品消費前景並不樂觀。例如富裕消費者的財富和消費信心通常與資産價格挂鈎，而全球主要城市的房地産價格在2021年強勁增長，但從2022年末開始減速，並在2023年第一季轉爲負增長。另外，今年較高的利率也可能會給價格帶來更多的壓力，導致奢侈品消費的情緒惡化。