股
「輝立證券」總部在新加坡，由新加坡金融管理局監管
可交易全球23個國家及地區股票
「輝立資本新加坡」微信公衆號，全程爲您中文服務，助您投資阿裏巴巴、京東、百度、騰訊、谷歌、蘋果等優質公司。爲您推送輝立第一手資源，包括股市資訊/個股研究/優惠活動/近期講座等信息，馬上關注吧！
閱讀往期信息，請戳藍色字體：
「指南」在新加坡如何交易美股 | 投資港股 | 投資日本股
吉利汽車 (175.HK)
我們認爲吉利汽車將繼續受益于成功的戰略帶來的紅利，未來公司在外延跨越式發展、出口市場方面看點多多，管理層幾次大筆增持顯示強烈信心。估值上，我們上調盈利預測，並調整目標價至36港元，對應2018/2019年18/13倍預計市盈率，上調至買入評級。(現價截至5月16日)
四月銷量強勢依舊
吉利汽車4 月份總銷量爲128,817輛，同比勁升+49%，環比增長+6%，遠高于行業平均的+9.6%。其中中國市場銷量與出口量分別增47%與187%。2018 年首4月累計總銷量爲51.5 萬輛，同比增長41%，達致全年銷量目標（158萬輛）的33%。
毛利水准有望隨著月銷過萬車型增加更上台階
2017年吉利共有四款車月均銷量過萬，兩款車月均銷量過兩萬，進入2018年以來，原有強勢車型熱度不減，新推車型穩步爬坡，預計今年月銷過萬車型將增加到5-6款，過兩萬車型有望增加到3款。帝豪月均銷量2.2萬左右，博越月均銷量接近2.4萬，GS和GL均錄得強勁增幅，遠景X3推出後迅速上量，目前月銷已經過萬，唯一欠缺之處在于高端轎車博瑞有所下滑。我們預計，由于銷售增量基本由新車型貢獻，吉利汽車的平均單價將保持穩中小升，但毛利率水准有望隨著熱賣車型增多而更上台階。
2017年淨利翻番
2017年公司的財務成果好于市場一致及我們的預期，淨利潤連續第二年實現翻番（+108%），達到106億元人民幣，每股攤薄收益1.16元，派股息0.29港元，派息率20%。總收入增長73%，達到929.6億元，總銷量錄得1247116輛，同比增長63%。
淨利增速高于收入增速反映公司盈利能力得到加強，收入增速高于銷量增速顯現公司平均單車售價提高。毛利率升1.1個百分點至19.4%，淨利率上升2個百分點至11.5%，單車售價7.35萬元，提高了7%。三項費用率分別降低0.3，1.6，0.9個百分點，規模效益明顯。公司提前贖回3億美元5.25%的優先票據，發行3億美元3.625%的債券，有望爲公司節省6千多萬利息支出。
新車上市力度不減
公司的新車上市力度不減，2018/2019年仍將是吉利的産品大年。除了現有車型的升級版將依次陸續推出，全新車型計畫中，2018年吉利將推出不少于8款全新車型，包括領克02和03，2款新能源車，2款轎車，2款SUV，和一款MPV車型。2019年也將推出不少于5－6款的全新車型，進一步豐富其産品組合。
2017年底，公司經銷商數目達到962家，其中領克品牌82家，2018年領克品牌的網路將擴充到200-300家左右。公司第二發動機廠年底投産，與愛信合資成立變速箱工廠將確保供應，領克産能將逐步釋放，爲未來銷量突破提供彈性空間。
投資建議
估值上，我們上調盈利預測，並調整目標價至36港元，對應2018/2019年18/13倍預計市盈率，上調至買入評級。(現價截至5月16日)
風險
經濟弱于預期影響購車需求，
所推新車受市場歡迎程度低于預期，
車市價格戰，
海外市場風險。
開戶方式
美股 | 港股 | A股
無需最低押金 | 外國人也可以開戶
直接致電：（65）6531-1264
Whatsapp: (65)88007686
微信客服：PSPLSG
發送郵件：[email protected]
微信留言：我要開戶，後台人員會手把手教您開戶
複制鏈接，在線開戶： http://t.cn/RQ7kGgp
掃碼填寫資料/點擊閱讀全文自助開戶：
文章爲英文翻譯版本，僅供參考，如果n如果您有更多關于股市的問題，歡迎關注我們的微信公衆號並留言給我們。
資料數據參考來源：輝立資本
聲明：本文僅爲提供咨詢，並不構成提議或者誘使預定、購買或銷售在此提及的投資商品。它與您的任何投資目的、財務狀況或者您的任何特定需求無關。因此，我們將不提供任何允諾也不爲您因爲該資訊所進行交易但導致的直接或間接的損失而負責任。所有投資都包含一定的投資風險，包括失去投資本金的可能性。您的賬戶和獲得的服務可能受到市場狀況、系統性能和其他因素的影響。第三方的研究信息來源可靠，盡管如此，輝立證券私人有限公司不保證它准確性和完整度，也不對因使用此訊息而導致的結果進行擔保。 在決定進行交易之前，您可征詢財務顧問的專業意見。如果您決定不尋求財務顧問的意見，您應該考慮此産品是否適合您。我們建議您在通過輝立市進行交易之前仔細閱讀並理解輝立證券交易賬戶管理條件和風險披露聲明。
往期回顧