陳愛薇 報道
今年首輪公開頻譜競標活動的標價比預期高出許多，分析師認爲第一通（M1）和星和（StarHub）的股息和負債率可能會受影響，現金充裕的新電信（Singtel）則尚有能力吸納這些額外成本。
在這一輪的競標活動中，供競標的無線射頻頻譜（radio frequency spectrum）有175兆赫（MHz）。新電信出價5億6400萬元標得75MHz頻譜，第四家電信業者、澳大利亞電信巨擘TPG電信也以2380萬元標得10MHz頻譜。本地另兩家業者星和與第一通，則以3億5000萬元和2億零800萬元各標得60MHz和30MHz頻譜。
馬來亞銀行金英證券分析師葉毅才在報告中提出，一段900MHz的底價是2000萬元，新電信的出價高達1億3200萬元。從中可知其他業者的出價應該也相當高，新電信雖然勝出，代價其實不小。
第四家業者的出現掀起四角戰，但葉毅才指出，即使不把它考慮在內，三家業者之間的競爭也相當激烈。因此，第一通及星和的出價也比預期的1億零900萬元高出許多，新電信則比分析師預測的1億8800萬元高出兩倍。
“第一通及星和如果要保持負債率，股息方面就得減少，2019財年的收益率預測只剩下廖廖的3.2％至3.5％。”
根據新加坡交易所網站的資料，第一通和星和目前的股息收益率是5.97％和6.94％。
因此，葉毅才給予兩家電信公司“賣出”評級，目標價調低5％，星和是2.36元，第一通則是1.75元。
新電信的現金足以吸納額外成本，因此葉毅才維持3.72元的目標價，給予“持守”評級。
興業證券的報告也指出，電信業者的角力大戰對第一通的沖擊預料會是最大。2017財年的淨債務與息稅折舊及攤銷前利潤比率（Net Debt/EBITDA）會從1.1倍提高至1.76倍，星和從0.97倍提高到1.5倍，新電信則從0.87倍提高到0.94倍。
因此，分析師下調第一通的目標價11.2％至2.05元，星和下調7.5％至2.70元，新電信則下調0.9％至4元，三家的評級都是“中性”。
新電信昨天收報3.92元，無起落。第一通跌4分或1.9％至2.12元，星和跌2分或0.7％至2.86元。