這個雲情人節，沒想到晚間證監會送來個大禮包！再融資新規正式發布，長期繼續利好科技成長方向。
很多人擔心短期市場受沖擊，但長期肯定是件好事。尤其是在當下，對民營企業經營是個穩定舉措。政策主要邏輯還是優化再融資通道，爲成長期科技公司解決融資難問題，利好科技成長和券商。
其實想明白，這一輪資本市場政策寬松周期的核心，還是鼓勵和扶持新興科技企業的發展。看來科技成長風格還要繼續，TMT行業受益。
偏小盤成長的科技100ETF，繼續加油咯。回顧之前《6只泛科技ETF，爲何今年以來科技100最優？》。
實際上，會有一定影響，但是長期看總體上還是利大于弊：
1） 這一波監管政策的邊際放松是偏謹慎的，對于過度融資、並購重組三高的問題，是從嚴的態度；
2） 這一輪監管放松和上一輪（2016年之前）監管放松的差異：上一輪，政策側重于金融機構創新；這一輪明確強調，是爲實體疏通流動性，及提高上市公司的質量方向去努力；
3） 交易主體經過之前的一輪，已經對再融資有了認知的改變，再加上買賣雙方充分的博弈的定價，套利空間會收窄。
4） 最重要的一點，市場及個股的估值水平是判斷增量供給會不會形成流動性沖擊的最重要的前提。
現在單看滬深300，估值水平還是處在相對比較低的位置。在當下疫情沖擊下，更多是利大于弊，企業再融資並購等走勢有助于資産負債表修複，有助于企業盈利恢複。
3、對市場風格的影響？利好科技成長
實際上，從去年到現在，整體資本市場一系列政策變化，已經對今年的市場風格産生影響了。
具體的再融資規則的修訂，對市場風格的影響，可以從以下方面來考慮：
- 誰更需要再融資？
- 再融資擬松綁，哪些行業及股票風格受影響較大？
再融資政策的變化，核心一是發行定價的變化，二是減持的變化，一個是定價，一個是流動性。
這兩個因素對哪類風格的股票影響更大？當然是對估值偏高一些，流動性偏弱一些的成長股可能影響更大。
莫尼塔研究統計後指出，預計傳媒、計算機、電子行業有望受到再融資松綁的大幅利好，而機械設備、電氣設備行業的受益主要來自于再融資發行條件的下降。
招商策略也認爲，在政策的放松支持下，並購市場有可能會重新活躍。如果並購重新活躍，疊加新技術進步周期，TMT板塊則有望表現較好。