陳愛薇 報道
造船業陷入低迷三年，即使油價探底回彈，大型業者要重振旗鼓也具有難度。剛發布第二季財報的吉寶企業（Keppel Corp）繼續受拖累，主要靠其他業務撐場。分析師認爲，如果本地三家大型業者能轉型重組，還是有望成爲全球領導者。
星展集團研究主管蔡素珍和分析師何佩華在一份報告中提出，如果吉寶企業以基礎建設業務，和勝科工業（Sembcorp Industries）交換勝科海事（Sembcorp Marine）股權，三家業者都可從中獲益並釋放價值。
她們進一步解釋道，如此一來吉寶岸外與海事（Keppel Offshore & Marine）和勝科海事可結合它們的世界級設備、強化特許經營和節省成本，待行業複蘇時成爲獨大業者。勝科工業脫售勝科海事後能爲股東釋放價值，同時專注在公用事業價值供應鏈。吉寶企業即使脫售了基礎建設業務，仍可維持業界巨頭地位。
其實早在2016年，市場就傳言淡馬錫控股和吉寶企業及勝科工業商討脫售非核心業務和股權等選擇，但沒有進一步跟進。最近勝科工業提出策略討論，以及委任麥萬裏（Neil McGregor）爲集團總裁兼首席執行長，市場再次猜測三大業者有意重組和整合。
回看基本面，由于並購潛能、船廠分散業務爭取到更多訂單，以及油價複蘇，何佩華給予三大業者“買入”評級並調高目標價：勝科海事2.30元、勝科工業4.10元、吉寶企業7.60元。三只股票昨天股價都上揚，分別收報1.785元、3.29元和6.58元。
對于吉寶企業，大華繼顯分析師維持“持守”評級，建議6.20元時進場。
吉寶企業的房地産和投資業務淨利上揚，但岸外與海事和基礎建設業務淨利下滑，第二季淨利同比下滑21％至1億6100萬元。報告指出，1億4730萬元的核心淨利低于預期，短期內難有提振推動力，因此2017財年盈利預期下調2％；但2018和2019財年上調1％和3％，2018年目標價是6.86元。
油價不起業者難撐
目前的油價雖然已較去年平均每桶45.10美元來得高，但今年5月以來市場再度擔心供應過剩，油價又開始走下坡。到昨天傍晚，布倫特每桶報49.53美元，比年初的高位57.10美元低了13％。
油價扶不上去，從勘探、支援和造船的整條供應鏈繼續受波及，中小業者更是難以鹹魚翻生。
岸外海事業者提供綜合服務的Triyards控股，昨天宣布第三季業績轉盈爲虧。管理層表示，它爲母公司岸外承包和供應商以斯拉（Ezra）所擔保的最多3000萬美元貸款，到目前爲止銀行沒有要求償還。
華僑投資研究分析師劉沛涵表示，母公司對它會造成的影響未明朗化，因此建議“持守”，合理價是0.33元。這只股昨天閉市報14.9分。
另一家正的重組的岸外支援船建造者南昌（Nam Cheong），昨天也要求停牌，最後交易價是2分。它前天表示暫停償還所有債務。
截至今年3月31日的第一季度，南昌的貸款和債券總額超過18億令吉（超過6億新元）。如果無法及時完成重組，公司或許無法經營下去。